大宗贸易骗局的应对预计今明两年天然气价格都将在高位盘整7月28日，正在哥伦比亚托利马省的一个农场里，棉花种植者正正在收割棉花。（视觉中邦）
影响环球大宗商品价值走势的要害要素要紧网罗三点：最先，美元强弱。大宗商品价值广泛与美元指数走势负干系。其次，经济苏醒境况。天下经济延长放缓已是既成底细，需求端对大宗商品的支持将削弱。再次，周期变动。本年上半年，环球大宗商品价值放诞流动。纵然短期内展示回调，但自疫情暴发从此涨幅不断推广、震撼率不断晋升的趋向并未发作底子改换。总体来看，下半年环球大宗商品价值受不确定要素影响大概加大振动，大宗商品的超等牛市大概并未结局，但也不行破除天下经济阑珊危险带来的周期性供求蜕变。
本年上半年，环球大宗商品价值放诞流动。正在地缘政事危险加剧、通货膨胀告急以及能源危害、粮食危害等不确定性要素同时生计的配景下，其兴隆周期有大概提前落幕。
从商场外示看，本年开春大宗商品涨势如虹，棉花、铜、石油、铁矿石、铝等期货价值持续创出新高。进入炎天，商品商场分歧光鲜，少许主力种类从高点回落，有的则展示暴跌。截至7月20日的数据显示，美邦原油期货主力合约自3月份高点累计下跌约24%；沪铜期货主力合约自4月份高点累计下跌约26%；沪铝期货主力合约自3月份高点累计下跌约26%；棉花期货主力合约自5月份高点累计下跌约34%。
目前看，大宗商品价值虽有反弹，但仍处于弱势。如最为要紧的原油商场外示疲软。纽约商品贸易所9月交货的轻质原油期货价值曾经跌破90美元大合，从6月份的每桶120美元高位大幅下挫，渔利风向宛若曾经逆转。邦际金价也是如许，从3月份2070.42美元/盎司的高点一道下跌，现货黄金最低收盘价值跌至1708美元/盎司邻近，创下近10个月新低。
同时，美联储激进加息的影响还正在发酵。无数商场理会人士以为，跟着要紧经济体接踵收紧货泉策略，环球大宗商品商场牛市有大概发布终结。能源、钢铁、有色金属等还会展示价值大幅下跌形象，并正在高位盘整后加快下跌，特殊是活着界经济前景并不乐观的境况下，大宗商品商场将进入安排周期。
以有色金属为例。因为受经济景心胸影响较大，有色金属价值正在本年头大幅上涨。乌克兰危害及新冠肺炎疫情延伸使得环球供应链大大受阻，滋扰了商场均衡，大宗商品价值敏捷冲高。然而，跟着各邦收紧货泉策略以应对通货膨胀，正在经济阑珊隐忧下，玄色系和修材板块终端需求低迷，以有色金属为代外的大宗商品价值敏捷回调。
邦际投行纷纷调低对原油、铜等商品的下半年价值预测。高盛看空铜价，将异日3个月铜的对象价值从每吨8650美元下调至每吨6700美元。影响铜价有两个缘故：一是大概不断到冬季的环球能源危害将拖累经济延长，铜需求不足预期；二是强势美元给铜价带来压力。从铜价外示看，文华财经数据显示，目下邦际铜价较3月份的史册高位曾经下跌逾30%，目前价值正在每吨7300美元把握。然而，高盛以为跟着铜矿供应到达峰值，铜价将迎来永远构造性牛市，正在2025年希望升至每吨15000美元。
自然气商场最为卓殊。欧洲的能源供应将正在本年冬天面对真正厉肃的磨练。不破除俄罗斯自然气全体断供的大概性，加倍是俄罗斯自然气工业股份公司公告将“北溪1号”输宇量裁汰八成之后，荷兰TTF自然气价值暴涨至每兆瓦时200欧元以上，是本年头价值的近3倍。液化自然气价值也跟着欧洲进口填补而大涨。估计今明两年自然气价值都将正在高位盘整，降低空间有限。
原油价值即日发作戏剧性变动。因为一般估计俄罗斯原油总产量到2023年大概裁汰两三成，商场看涨感情得以保护，油价正在每桶100美元上下几次盘整。然而进入8月份，商场费心经济基础面变坏，环球经济下行危险加大，油价一道下滑。德邦贸易银行预测布伦特原油价值将回到每桶85美元的秤谌。凭据13家要紧银行供给的归纳理会，布伦特原油均匀价值本年将为每桶99.96美元，来岁将降低到每桶91.59美元，而2024年连续降低到每桶76美元。
一个值得体贴的细节是美邦能源讯息署EIA的需求裁汰申诉。华尔街即日出手猜忌拜登政府捏造汽油需求数据以报复油价。凭据美邦加油站零售汽油需求观察公司GasBuddy的申诉，7月底美邦汽油需求延长了2%，响应出炎天强劲的需求。与此变成显着比较的是，EIA申诉则显示同期需求降低了7.6%。商场以至一度展示需求瓦解的传说。拜登政府赶正在中期推选前压低油价的慌张可睹一斑。
大宗商品价值广泛与美元指数走势负干系。举动标价货泉，美元走强将进一步填补大宗商品价值的下行压力，导致邦际大宗商品价值全盘走低。而美元强弱又与美联储货泉策略密切干系。
2月份从此，美元指数大幅上涨，一度创2002年9月从此新高。华尔街机构一般看众美元，以为强势美元将保护较长工夫。凭据摩根士丹利理会，因为自然气价值上涨、经济延长数据疲软以及通胀居高不下，欧元区经济堪忧。目前来看，欧元跌势难止，反过来将支持美元走强，估计欧元对美元将跌至0.97。高盛和花旗也纷纷正在近期投资申诉中推举客户押注美元、做空欧元。
以黄金为例。商场估计黄金价值仍有进一步降低空间。瑞银下调了黄金价值，估计本年年合将为1600美元/盎司，来岁大概反弹。其余，黄金举动守旧投资东西，假使忧虑经济阑珊，而美联储加息措施因通胀寻常化而放缓，黄金投资需求将会填补。
天下经济延长放缓已是既成底细。邦际货泉基金结构将本年实践延长预期下调至3.2％。从需求层面看，正在美联储连续大幅度加息影响下，环球经济增速将不断下行，需求端对大宗商品的支持将削弱。
同时，片面经济体很大概面对阑珊。经济不振，需求自然裁汰。大宗商品价值上涨难认为继，特殊是资源价值高企压力将得以缓解，通货膨胀也将随之减退。正在石油界也有这种说法，即强迫高油价的最有用主见便是抬高价值，最终裁汰需求。
商场对欧洲经济阑珊的大概性加倍忧虑。欧洲能源危害将传导到环球，通货膨胀压力有大概进一步加紧。欧洲央行从7月份出手进入加息周期，将要紧对象指向强迫通货膨胀。题目是，能源价值高企曾经深重报复了欧元区经济，货泉紧缩策略将正在很洪流平上带来滞胀危险。
本年从此环球大宗商品价值涨幅依旧极端惊人，众个种类的震撼率到达史册新高。纵然短期内展示回调，但自2020年疫情暴发从此，环球大宗商品价值涨幅不断推广、震撼率不断晋升的趋向至今未发作底子改换。目前看，商场价值仍高位盘整，是否睹顶另有待进一步旁观。
价值的周期性变动固然有纪律可循，但也要看短期策略变动。跟着美联储加息，各邦持续跟进，环球避险感情上升，危险资产遭到扔售，环球大宗商品价值及股市所以展示大幅回落。有专家以为，大宗商品商场的驱动要素大概从上半年的供应危险转向下半年的需求降速。
总之，下半年环球大宗商品价值受不确定要素影响大概加大振动，大宗商品的超等牛市大概并未结局，但也不行破除天下经济阑珊危险带来的周期性供求蜕变。