【盘面回顾】截止到夜盘收盘期货知识大全文库【墟市动态】从音尘层面来看，一是，继美联储加息25个基点之后，欧洲央行依期加息25个基点，水准达2008年10月从此最高。欧洲央行重申将依据经济数据并基于通胀前景调动战略，并估计将于7月终止资产置备设计再投资。欧洲央行行长拉加德了了显示不会暂停加息，夸大通胀前景仍存正在庞大上行危急。而有音尘人士称，一面欧洲央行计划者估计将来还将加息2-3次。二是，称，正与潜正在投资者就搜罗出售和融资正在内的策略性选项举行协商。英邦金融时报报道称，归并制定。三是，沙特阿美下调了6月份对亚洲的总共官方售价。该公司的阿拉伯轻质原油价钱下调至高于中东基准2.55美元/桶，较本月价钱低25美分。

　　【主旨逻辑】美联储加息步入尾声，宏观危急压力接连增大，美债题目存正在高度不确定性，OPEC+志愿性减产，托底油价，短期油价买卖的重心将是供应端志愿性缩减和宏观危急压制导致的需求下滑之间的衡量。

　　【盘面回想】截止到夜盘收盘，FU09报2713元/吨升水新加坡8月纸货13.8美元/吨，LU07报3653元/吨，升水新加坡27.7美元/吨。

　　【家当外示】上周新加坡燃料油库存20619kb，省略2441kb，FU仓单库存148570吨，LU仓单12590吨，舟山低硫库存上升10万吨至105万吨，新加坡高硫浮堆栈存降低趋缓

　　【主旨逻辑】4月份俄罗斯高硫出口小幅回落，环球高硫出口量也崭露下滑，但中邦、印度、美邦等高硫进口进一步增进，从5月份的船期来看，进口量进一步上升，注解高硫需求仍旧兴隆，其裂解坚挺仍旧会延续一段韶华。正在低硫燃料油方面，因永远的低利润，其供应也入手下手崭露昭彰的缩减，受制于外洋制品油裂解回落，短期低硫裂解被压制，其价钱回归要待原油走稳。

　　【根本面环境】截止2023年5月4日，山东沥青开工率下跌-3.9%至45%，中邦沥青开工率降低3.4%至32.1%，山东沥青产量下跌4.31万吨至20.85万吨，中邦沥青产量降低6.5万吨至51.3万吨，山东区域炼厂库存下跌1.2万吨，山东区域社会库存下跌0.1万吨，中邦炼厂库存下跌0.4万吨。

　　【主旨逻辑】因为本年邦内制品油利润难以下跌，焦化利润会支撑高位，沥青不具备大幅增产的动力，需求端尚未启动，库存仍旧支撑低位，沥青短期受原油的下跌的影响较大，然而本年沥青裂解仍将支撑强势，超跌可买入。

　　【原油墟市】墟市中心正在环球宏观下的原油需求端，业告急正在接连。布油下破80整数闭口后回落正在接连。短期体贴前低70邻近的支持位，但宏观压力下预期撑持力度有限。

　　【外盘丙烷】6月FEI至514美元/吨邻近，FEI/MOPJ价差至-71美元/吨。5月CP丙烷555美元/吨,折合到岸本钱约为4500元/吨驾驭。PDH装配赢余接连改良，开工率的回升正在接连。至5月4日，邦内PDH开工率环比+5.5%至72.7%。

　　【南华看法】单边：油价走弱和PDH开工率回升的博弈正在接连，眼前LPG期货指数运转至前低4150邻近，观测该身分的支持力度，旁观。价差：PDH开工率回升正在接连，近期丙烷回掉队，PDH利润再次走高至区间上轨，做空PDH利润可不断买卖。

　　【南华看法】眼前，聚烯烃重要的改观来自于本钱端。Brent原油跌至70邻近，丙烷跌幅达40美金，煤炭偏弱，原料加权崭露了较大跌幅。油制本钱以节前的价钱根本修复，以年后的均匀利润去估算，PP的油制给到的估值创议给到了7200-7300。PDH本钱逼近7000邻近，从利润的角度，巨正源和东华的开车预期增进。是以从本钱的角度，低开根本确定。除此以外，假期时候，上逛石化库存累库至88.5万吨，近四年五一累库均未超20万吨，况且是正在PP开工同比偏低位，是以也侧面反响了需求的弱势渐渐至下而上的传导。总体来看，聚烯烃自己驱动仿照向下，但本钱端的回落则是驱动的导火索。

　　【库存】：本周由于假期因为，内地工场本周累库2.19万吨至33.8万吨，口岸累库6.99万吨至72.54万吨，绝对值照旧处于较低水准，5月有加快累库预期。

　　【南华看法】：目前甲醇行情比力尴尬，举座驱动偏空，重要正在于进口、邦内的供应增量以及兴兴泊车的预期，举座确实处于供需慢慢转弱的节点，不过墟市的前瞻性依然过于强盛了，这种预期依然被极致买卖，假使甲醇口岸库存照旧处正在绝顶低的身分，但甲醇的盘面估值依然被按到了临蓐盈亏线邻近的一个极低水准。且假使假期举座化工心境很弱（原油大跌），不过甲醇内地的现货反应照旧比力强，一面区域乃至尚有小幅的上行，是以咱们举座感知上感到不断去追空是比力垂危的，由于目前的估值，目前的库存下，做空是经不起任何无意的。更加是目前的新闻反应下，兴兴5月泊车并没有那么确定，同时因为反弹驱动目前还看不睹，是以举座创议暂且旁观，但能够商量卖出极少偏短期的虚值看跌期权。

　　【南华看法】：节前检修顶峰兑现了，不过数据照旧比力寻常，去库照旧没有发生力，51备货不昭彰，成交也很弱，4月外需可以即是170出面极少的水准，比起3月下滑绝顶昭彰。不过近邻玻璃近来太嚣张了，导致盘面PVC也有一面人有了极少梦思，不过从现货反应来看，这二者的劈腿不是一点点。况且从地产周期的角度，PVC定位更前端，阶段性需求明确不如玻璃有发生力。近端电石下跌，液碱反弹举座氯碱一体化利润又渐渐的给出来了，从静态估值上看，V又到了一个有点高的水准。比及检修回归后，PVC过剩的冲突也许率照旧无法挽救，须要挤供应支撑均衡的逻辑照旧没变，正在弱出口的后台下，原本逻辑上PVC正在检修结果前咱们是不行看到氯碱一体化有较高的利润的，正在假期举座化工心境弱势（原油大跌）的后台下，咱们对PVC举座支撑逢高扔空的思绪稳定。但基于下方空间有限的后台下，卖看涨也是一个比力好的思绪。

　　原油大幅下跌，PX下跌50美金，折算TA本钱为260元，原油端的弱势，调油端的证伪，可能会加快PTA溢价的挤出。供应端，5月1号，桐昆嘉通250吨新装配告成出料，早于预期。上周TA库存小幅去化，5月供需仍偏紧。需求方面，聚酯减产慢慢落地，短纤负荷大幅低浸，长丝开工小幅低浸，举座聚酯负荷稳步降低。眼前终端订单外示通常，聚酯产销较为寻常。

　　【看法】原油大幅下跌，看待EG，更众的正在于心境面。从供需面来看，假期并未超预期身分，二季度去库是到底，然而近期明显库存去化力度较弱，重要身分正在于社会库存量较大。近期，油制装配转产、检修音尘较众，墟市正慢慢买卖预期改良这一点，从举座化工品装备来看，弱需求看待乙二醇影响有限，到底他的去库由检修主导，因此反而能够说乙二醇是困难的二季度去库预期下的众配种类。乙二醇的家当修复可能即是正在，不停的预期改良到证伪的漫上进程。

　　【南华看法】五一假期内，邦际政事、经济景象动荡，业告急再度来袭，原油应声大跌，美油跌至67美元，本钱端的崩塌将带头下逛家当链价钱的崩塌，苯乙烯而言，价钱支持正在于纯苯端，但油价的下跌导致纯苯外盘价钱下跌，叠加纯苯邦内根本面没有预期内好，追随外盘回落是必定的事，苯乙烯自己正在家当链当中也是偏弱的枢纽，价钱重心追随纯苯而走。眼前空单不断持有

　　【现货反应】5月4日，山东区域中小颗粒报价平稳，眼前价钱2330-2420；河南区域中小颗粒报价2330-2400.

　　【库存】本期尿素口岸库存13.45wt，较上期省略2.5wt；企业库存103.64wt，较上期省略4.4wt

　　【南华看法】五一假时候，尿素现货价钱摇动不大，但举座价钱重心仍不才移，尿素目前仍支撑偏弱走势，一方面，正在上逛供应坚持高位，但下逛需求不佳的环境下，尿素的库存从来处于累库阶段，而出口窗口封闭也阻塞了本该出口消化的一面尿素，回流邦内墟市使得供应压力加大。现货方面，尿素企业收单环境不佳，不得不选用减价出货的办法，但下逛宛如并不买账。煤炭价钱近期也坚持下跌，带头尿素价钱下行，但目前尿素仍是一个估值较高的种类，计谋上创议妥善组织空单。

　　【盘面动态】上一买卖日沪胶主力收盘11800（35），涨幅0.30%，最高11895，最低11595。05合约进入交割月，5-9价差较上一买卖日收窄-205（5），9-1价差较上一买卖日收窄-1060（20）。

　　【现货反应】邦内产区开割初期，海南产区胶树长势优秀，胶水渐渐上量，海南胶水制全乳价钱平稳，制浓乳胶价钱下跌200，二者价差800。云南三成驾驭胶林五一时候入手下手寻常开割，胶水制全乳价钱9600，制浓乳胶价钱9700。泰邦昨日过节歇市，暂无价钱。近期轮胎厂开工走弱，制品入手下手季候性累库，累库水平较往年同期偏高，五一检修的工场公共复工，但开工较昨年同期走弱，且有下个月有不断减产的预期，半钢胎有外贸需求提振，较全钢胎开工要好。目前邦内出卖压力较大，更加是全钢胎交换墟市。轮胎墟市走货通常，代办商以消化库存为主。

　　【库存环境】截至2023年4月30日，青岛区域天胶保税和寻常交易合计库存量72万吨，较上期增进1.68万吨，环比增幅2.38%。保税区库存环比降低2.5%至10.96万吨，寻常交易库存环比增进3.31%至61万吨，青岛自然橡胶样本保税堆栈入库率增进0.59个百分点；出库率增进2.61个百分点；寻常交易堆栈入库率增进0.68个百分点，出库率增进1.17个百分点。

　　【南华看法】上一买卖日沪胶主力小幅上行，5月合约进入交割月，5-9月差略收，9-1月差略收。根本面尚未崭露昭彰好转，邦内天胶仍正在接连累库，下逛现实需求也未崭露昭彰改良。邦外里天气环境目前只可对盘面变成短期提振，但须要留意全乳产量缩减预期对交割变成的影响；中永远走势仍取决于需求苏醒。短期内邦内天胶根本面难以改良，近期盘面体贴邦外里产区天气环境较众，不断颠簸偏夸大整，创议逢高组织空单。