股指期权现金交割制度优点多有利于市场发展期权交割方法有两种：现金交割和实物交割。所谓现金交割，是指对到期未平仓的期权合约，以现金支拨的方法来杀青合约，并用交割结算价来筹算交割盈亏。商酌到包庇投资者权柄和增进市集理性操作的必要，境外市集众数选用了以交往所代客户主动行权的轨制。所谓实物交割，是指对到期未平仓的期权合约，期权卖方将标的物以行权价钱交割给期权买方或以行权价钱经受标的物，以现实的标的物举办交割的方法来杀青合约。境外市集股指期权众数采用现金交割。统计显示，2018年环球成交量排名前七位的股指期权产物均无一例边区选用了现金交割方法，并且这七大股指期权产物所盘踞的市集份额抵达了82%。模仿境外履历，中金所2019年12月推出沪深300股指期权时也是采用了现金交割轨制。

　　对投资者来说，现金交割有三大好处：一是能有用规避交往危险。对持有期权到期的交往者来说尤其必要戒备犀利危险。犀利危险指的是正在邻近到期时，平值期权持有者由于标的价钱正在实行价邻近震荡，会很难预知期权是否会被实行而发作的危险。若平值期权到期时点转为实值期权，卖方或必要盘算标的物或必要盘算大方现金。且越日市集无论涨跌，交易两边总有一方要负担耗损，这是无法局限的危险。而现金交割不必要交割任何标的物，规避了犀利危险。二是主动行权便于操作。期权到期，市集介入者必要交割时，单纯便捷的期权交割方法就相等厉重。中金所推出的沪深300股指期权是欧式期权，现金交割主动行权且本钱较低，操作便捷高效。三是筹算容易明了，便于投资者精确预估持有期权头寸到期时的交割损益，利于市集的发扬。

　　中金所设立修设了优越的干系轨制来应对现金交割，这要紧再现正在《中邦金融期货交往所股指期权合约交往细则》中。第二十一条规则，股指期权合约除最终交往日外确当日结算价为合约当日收盘鸠集竞价的成交价钱。当日收盘鸠集竞价未造成成交价钱或者成交价钱昭着分歧理的，交往通盘权裁夺当日结算价。股指期权合约最终交往日的结算价确定方式如下：（一）对看涨期权合约，合约交割结算价高于行权价钱的，该合约最终交往日的结算价为交割结算价与行权价钱的差额，其他状况下最终交往日的结算价为零；（二）对看跌期权合约，合约交割结算价低于行权价钱的，该合约最终交往日的结算价为行权价钱与交割结算价的差额，其他状况下最终交往日的结算价为零。第二十二条规则，股指期权合约交割结算价为最终交往日标的指数最终2小时的算术均匀价。筹算结果保存至小数点后两位。第二十六条规则，会员、客户正在统一交往编码下的某一期权合约持仓，以净持仓介入行权或者履约。第二十七条规则，股指期权合约到期日结算时，交往所对切合下列行权条款的买方持仓主动行权：（一）买方提交行权特惠红利金额的，行权条款为合约实值额大于买方提交的行权特惠红利金额和交往所规则的行权（履约）手续费两者中的较大值，（二）买方未提交行权特惠红利金额的，行权条款为合约实值额大于交往所规则的行权（履约）手续费。不切合前款规则的行权条款的买方持仓，视为放弃行权。期权合约实值额为最终交往日的结算价乘以合约乘数。第二十九条规则，交往所遵照行权的买方持仓，遵照卖方的持仓比例举办行权配对。第三十条规则，股指期权合约行权时由交往所遵照最终交往日的结算价举办现金交割，结束相应持仓。

　　综上所述，股指期权现金交割能有用规避交往危险，且具有容易筹算便于明了、主动行权便于操作等好处，利于市集的发扬，广为市集种种介入者经受，咱们看好股指期权的现金交割轨制。（作家单元：青岛贝壳私募基金束缚有限公司）