国内期货冲高回落-大宗商品市场上一往还日，豆粕主连收涨2.70%至3007/吨，豆油主连收涨0.25%至7984元/吨；现货方面，豆粕3720元/吨，持平，基差仍高位；张家港一级豆油8490元/吨，持平。巴西大豆成就进度加快，墟市顾忌美邦合税计谋影响大豆出口，隔夜美豆主连收跌1.39%。

　　2月28日当周重要油厂大豆压榨量198万吨（-17万吨）。库存方面，上周样本油厂豆粕库存50万吨，环比+8万吨；样本油厂豆油库存92.88万吨，环比+0.35万吨。豆油消费方面，邦度统计局数据显示，2024年12月，寰宇餐饮收入5549亿元，同比伸长2.7%。节后餐饮消费墟市热度延续，估计食用油消费延续温和伸长。豆粕下逛墟市消费方面，据同花顺ifind数据，样本企业1月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅伸长，2月寰宇蛋鸡存栏量12.31亿只，为近三年同期最高程度，饲料需求短期内估计小幅伸长。

　　巴西大豆成就初期进度偏缓，墟市顾忌南北美大豆连接窗口期的供应；豆粕库存低位，现货偏紧俏，短期或颤动偏强；豆油库存去化乏力，上行压力大。油粕下方底部支持渐渐夯实，阅览为主，回落伍底部支持区间或可思索众头测验。

　　马棕周一收跌，随从合系油脂跌势，马来西亚2月棕榈油出口下滑也拖累墟市人气。邦内方面，12月中邦24度精深棕榈油进口31.8万吨，环比伸长89%。棕榈油去库，库存处于近7年同期次低程度逼近最低程度；按照邦度统计局宣告数据，2024年12月餐饮收入为5549亿元，同比伸长2.7%。此中，限额以上单元餐饮收入为1403亿元，同比伸长1.2%。2024年寰宇餐饮收入为55718亿元，同比伸长5.3%。现货方面，广东棕榈油9900， 涨30，进口4月船期棕榈9710。

　　加菜籽周一收盘下跌，墟市受累于美邦和加拿大的交易前景忧愁。美邦即将对加拿大商品征收高额合税，加拿大或推行攻击手腕，激励墟市相合交易摩擦加剧的费心。邦内方面，12月菜籽进口60.32万吨，环比下滑15%，12月菜粕进口30.76万吨，环比减少234%，菜油21.33万吨，环比增7%。菜籽去库，库存至近7年同期次高程度；菜粕去库，库存处于近7年同期最高程度；菜油累库，库存至近7年同期新高程度。现货方面，广西菜粕2630，涨60，广西菜油8960，涨160。

　　上一日，邦内郑棉弱势颤动运转，因环球合税摩擦；隔夜外盘棉花冲高回落，上方压力较大，因环球需要宽松，美邦出口发卖数据疲软，同时美邦对个人邦度商品增税。

　　美邦农业部（USDA）出口发卖陈诉显示，2月20日止当周，美邦目前墟市年度棉花出口发卖净增16.69万包，较之前一周省略47%，较前地方均值省略35%。

　　美邦农业部发端陈诉显示，因为棉花代价低迷，2025/26年度美邦棉花种植面积估计同比降低11%，至1000万英亩。

　　美邦农业部宣布的2月供需陈诉显示，环球2024/25年度棉花产量预估为1.2046亿包，1月预估为1.1945亿包。环球2024/25年度棉花期末库存预估为7841万包，1月预估为7791万包。

　　邦内需要充裕，棉花贸易库存处于高位，按照棉花音讯网2月份坐蓐考察，将寰宇总产减少约4万吨至684万吨。

　　邦内开机率逐步回升，纺织工业即将迎来“金三银四”产销旺季，墟市对旺季存正在必然预期，后市枢纽看旺季消费的成色。

　　归纳来看，正在合税摩擦的影响下，环球经济有下行压力，这拖累棉花消费，中永远来看外盘驱动向下，直至巴西种植本钱或许得回支持。邦内方面，邦内产量超预期，贸易库存处于高位，工业库存处于高位，下逛利润低或赔本，估计棉价偏弱运转。眷注本周大会宏观感情的转折。

　　上一日，邦内白糖弱势颤动运转；隔夜外盘下跌超1.4%，因近月合约到期后个人众头收获完毕。

　　印度糖及生物能源成立商协会（ISMA）称，截至2月28日岁月，印度糖厂坐蓐了2198万吨糖，较上年同期省略14%，因重要坐蓐州马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦产量省略。产量低于预期的状况下，印度出口或许落空。

　　按照OCSB数据，截至2月28日，泰邦累计入榨甘蔗8032.27万吨，同比减少4.98%；累计产糖862.54万吨，同比减少62.42万吨。

　　墟市预期邦内产量增产幅度或有所下调。截至2025年1月底，本制糖期寰宇累计产糖749万吨，同比增163万吨；累计销糖374万吨，同比增62万吨；工业库存375万吨，同比减少100.73万吨。当月产糖309万吨，同比增42万吨；当月销糖124万吨。

　　归纳来看，海外方面，目前巴西库存偏低，印度糖产量低于预期或许束缚其出口，原糖下方存正在必然支持。邦内方面，新年度预期增产不足预期，一季度进口量预估偏低，需要压力不大。

　　上一日，邦内期货冲高回落，周度去库走弱。目前库存偏低，且本年苹果消费高于客岁同期。

　　据Mysteel农产物数据显示，截至2025年2月26日，寰宇主产区苹果冷库库存量为571.03万吨，环比上周省略31.38万吨，走货较上周环比减速。

　　2月28日，山东栖霞产区苹果库内代价：80#一二级片红最低价3.00元/斤，最高价4.00元/斤，中央价3.50元/斤。80#一二级条纹最低价3.50元/斤，最高价4.50元/斤，中央价4.0元/斤。

　　归纳来看，消费好于预期，正在本年度举座库存偏低，估计短期现货代价偏强为主。

　　昨日，生猪寰宇均价为14.61元/公斤，较昨日上涨0.06。北方墟市保留偏强形态，个人墟市集团报价已涌现稳态，影响主由于月末月初出栏供应量的低位调解，支持代价低位小幅反弹，散户报价也有小幅跟涨举动。但出栏量低位供应程度弗成连续，正在量级复兴后或从头对代价酿成压力。南方大部上涨，二育琐屑减少，众半厂家反应3月份出栏仍较有压力，对后市行情不甚乐观。

　　2024年1月，寰宇能繁母猪存栏4062万头，环比降低0.39%，同比降减0.12%。涌益筹议数据显示，2月范围场盘算出栏量环比降低11.3%。出栏体重来看，上周出栏体重环比上涨0.83kg至125.75kg，体重伸长。冻品库存方面，库容率上涨0.29%至15.03%。集团养殖本钱约13.02元/千克，本钱低位颤动。

　　上一往还日，主力合约上涨1.47%至13125元/吨，基差1635元/吨。

　　举座来看，集团场出栏估计3月月初事后起源放量减少，消费进入淡季，仔猪代价有所回落。二次育肥成交量起源提拔，估计短期代价涨跌调解为主，但后续或仍面对二育出栏压力，思索空单轻仓持有。

　　上一往还日，主产区鸡蛋均价为3.40元/斤，较前日下跌0.05，主销区鸡蛋均价为3.59元/斤，较前日持平。饲料本钱自积年同期最高程度回落至次高程度，鸡蛋单斤本钱约3.6元，同比偏低1.1%，小幅低位反弹。单斤饲料本钱约3元，养殖利润约-0.17元/斤，同比偏高0.27元/斤。

　　1月寰宇正在产蛋鸡存栏量11.89亿羽，环比微增0.07%，同比达成伸长6.5%。存栏量处于近9年偏高程度，供应迅速复兴兑现。按补苗趋向看，3月蛋鸡存栏量或无间伸长，同比或来到近10年偏高程度，眷注产蛋率状况。

　　举座来看，2月鸡蛋供应或同比无间减少，节后消费淡季，鸡蛋供应连续复兴，蛋价面对削价危急，但远月饲料本钱或有改换，思索权且阅览。

　　上一往还日，玉米主力合约收涨0.78%至2312元/吨。北港玉米2180-2200元/吨，涨20-30元/吨；南港玉米2260-2280元/吨，涨10-20元/吨。墟市忧愁美邦合税计谋影响出口，隔夜美玉米主连收跌2.82%。

　　24/25年度售粮进度已达7成，口岸库存仍高，北港库存480万吨（较前一周+28万吨），节后售粮再度开启，当周集港量升至127万吨，广东口岸库存小幅回落，至141万吨，短期墟市仍有供应压力。24/25年度玉米收储连续促进，中储粮公司进口玉米轮开赴卖暂停。需求方面，据ifind数据，样本企业1月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅伸长，2月26日当周深加工消费量140万吨，延续回升；饲企玉米库存小幅回升，最新库存天数32.07天，后续采购愿望或有加强。2月寰宇蛋鸡存栏量12.31亿只，为近三年同期最高程度，玉米需求支持小幅伸长态势。

　　估计新年度邦内玉米供应过剩稍缓，收储力度加强、中储粮网拍连续净采购，玉米底部支持较强；估计新年度进口玉米渐渐上量，气象转暖主产区玉米售卖压力渐渐加强，短期玉米供应压力仍存，上方压力渐大，思索权且阅览。