但以现有的产量增长趋势国际原油k线走势图原题目:原油品种、本钱、价差套利、下逛产物、闭系投资标的:一文让你看的明明确白
跟着美邦页岩油的产量大幅增长,美邦对待原油的净进口量慢慢省略,但原油的进口总量蜕化不大,伴跟着的是原油和石油产物出口的增长。目前美邦依然是石油产物的净进口邦,但以现有的产量拉长趋向,估计2020年美邦将会成为石油产物的净出口邦。
依据EIA界说,石油产物(petroleum products)网罗汽油、馏分油、碳氢化合物HGL、航空火油、石化原油、蒸馏气体、石油焦、沥青、渣油、润滑油、航空汽油、白腊、火油等。2018年,美邦石油产物的消费为2050万桶/天,个中还网罗120万桶/天的生物燃料。
2019年12月13日当周,美邦原油进口量为658万桶/天,出口为363万桶/天;石油产物进口279万桶/天,出口497万桶/天;原油和石油产物的净进口量为77万桶/天。
2009年,美邦每月从众达37个根源邦进口原油;而正在2019年的前7个月,首要的进口根源邦数目低落到27个。与此同时,美邦原油出口目标地的数目增长,正在2019年的前七个月,美邦每月向众达31个目标地出口原油。
美邦原油产量增长的主若是轻质低硫原油,但美邦墨西哥湾沿岸的炼油厂主若是加工重质高硫原油。美邦原油出口一方面是由于原油种类的来源,务必进口重质油;另一方面,美邦的原油出口也受造于物流措施。美邦新增原油首要产地正在德州二叠纪的Midland,出口地正在墨西哥湾,须要增长石油管线以省略相应的运输本钱。其余,尚有出口船埠的限度;2018岁首,美邦对位于墨西哥湾的途易斯安那海上油港(LOOP)举行了改造,是目前美邦独一可能装载约200万桶原油的大型油轮(VLCC)的措施。除了LOOP以外,位于歇斯敦和Corpus CHristi及其邻近的墨西哥湾沿岸无间正在投资,以推广美邦原油出口货色的范围。
2015年之前,美邦的原油出口简直统共流向加拿大,2015腊尾美邦勾销对原油出口的限度。2016年1月至2019年7月,美邦原油日产量增长260万桶,出口量增长220万桶。2018年加拿大依然是美邦原油出口最大的邦度,但东北亚地域后发先至,特别是VLCC的大型船舶出口才具巩固后,估计韩邦将庖代加拿大成为最大出口目标地。2019年9月,美邦出口原油到中邦为20万桶/天,而到韩邦为52万桶/天,从中邦的需求潜力和两边商业配合的角度,将来增长对中邦的原油出口是约略率事变。
原油是一种碳氢化合物构成的液态物质,除了首要因素碳和氢以外,尚有硫、氮、氧及微量元素等构成。依据BP能源统计的界说,石油网罗原油、自然气液NGL、油砂等。分歧地域的原油,其特征也纷歧样,其构成中由烷烃、环烷烃、浓郁烃等同化烃组成。依据原油的组分分类,可能分为:白腊基原油、环烷基原油、中央基原油等。分歧的原油,采用分歧的加工工艺;或者下逛设备分歧的产物。
邦际上把 API度行动决断原油价值的首要轨范之一,数值愈大,显露原油愈轻,价值愈高。
目前商场上有100种以上的原油种类,下逛的炼油厂跟着范围化才具巩固,对待原油实用性也巩固,以是带来了原油之间妥洽的商场推广。团体而言,原油组分中保存芳烃、烷烃等因素,坐蓐化工品如乙烯用石脑油的炼油厂目标于操纵烷烃含量高的原料;以催化重整为目标,坐蓐PX道途的目标于芳烃含量高的原料。
普通也可能微调:低油价时,炼厂目标于加工轻质原油;高油价时,加工重质或高硫原油的本钱相对较低。
美邦共有32个州或近海坐蓐原油,2018年美邦原油总产量的68%来自五个州,阔别为德州(40.5%)、北达科他州(11.5%)、新墨西哥州(6.3%)、俄克拉荷马州(5%)、阿拉斯加州(4.5%)。2018年,美邦近16%的原油产自位于墨西哥湾海域近海的油井。
从美邦本土48州的原油产量来看,因为页岩油是含硫量低的轻质原油,其API值较高,目前API值正在40.1-45之间的原油产量占比最众。
美邦的炼油厂首要鸠集正在墨西哥湾地域,正在炼厂初期筑造的期间主若是研商到原油的进口,炼厂安排的丰富系数较高,主若是加工重质原油为主。目前,美邦炼厂均匀加工原油的API值正在32支配,个中西海岸地域的加工原油API值正在28支配,而首要产地德州的原油及凝析液的API值首要正在40-50之间,注解美邦有需要接续进口重质原油。
从美邦的炼厂安排角度来看,美邦适合进口重质油,并与本土的轻质油妥洽。如美邦的首要原油进口根源地为加拿大,其WCS原油为高硫重质原油,可与美邦轻质页岩油同化成适应的原油举行加工。
2018年美邦进口原油到岸价均匀为61美元/桶,美邦邦内实践采购价值为67美元/桶,WTI为64.8美元/桶,进口原油相对待邦内有6美元/桶的扣头。而2019年1-9月,进口本钱仅相对待邦内均匀折价2美元/桶,也影响了炼厂的利润。因为加拿大的原油出口至其他邦度的才具有限,大众半目只是通过管道或者铁途运输到美邦,估计将来美邦仍将保留不乱的进口原油量。
正在二叠纪Midland至墨西哥湾的石油管线没有美满之前,Midland至墨西哥湾的运输本钱一经高达10美元/桶,目前仍旧大大消浸。Midland出厂价(或netback)的晋升,也刺激二叠纪盆地的原油开采。美邦出口的Mars原油居众,是正在LOOP LLC措施交割,因为近期VLCC运费晋升,或影响美邦原油出口到东北亚的角逐力。从WTI自库欣运至墨西哥湾再出口的经济性角度,将来美邦仍有众条原油输送管线参加运转,加上船埠扩筑,轻质油的出口希望增长,届时Brent-WTI价差希望缩小。且从IMO2020对待含硫量的新规而言,美邦的低硫原油希望取得溢价。
美邦炼厂正在2010年时加工的原油API均匀正在30-31,目前正在32-33,固然蜕化不大,不过团体照旧朝着加工原油轻质化的宗旨。从美邦炼厂的利润来看,正在西海岸以WTI、Bakken、WCS等原油利润昭彰好于墨西哥湾区以Mars、ASCI、LLS等原油的炼油利润。美邦本土的炼油产能扩张不大,炼油利润无间高于海外其他地域,其炼油利润除受邦际造品油商场影响外,与进口如WCS的本钱也有较大的相闭。
EIA数据:12月13日当周,美邦贸易原油库存4.47亿桶,比前一周低落109万桶,原油库存比过去五年同期高4%;美邦汽油库存总量2.37亿桶,比前一周增长253万桶,汽油库存比过去五年同期高5%;馏分油库存1.25亿桶,比前一周增长151万桶,库存量比过去五年同期低7%;美邦石油政策储藏6.35亿桶,低落1000桶,美邦贸易库存总量低落92万桶。美邦炼厂加工总量均匀每天1656.2万桶,比前一周省略3.5万桶;炼油厂开工率90.6%,与前一周持平。美邦原油进口量均匀每天657.9万桶,比前一周低落30.8万桶。
1.航运业筑议参加50亿美元磋议排放题目。代外环球航运业的几个航运协会筑议设立一个50亿美元的磋议基金,帮忙航运业开荒减排工夫。该基金将通过对船舶燃料收取每吨2美元的用度来设立。航运业占环球二氧化碳排放总量的2.2%,IMO欲望航运业到2050年能省略50%的排放。
2.壳牌计提减值23亿美元。荷兰皇家壳牌石油公司(NYSE:RDS.A)显露,因为商场转弱和预期的出售放缓,该公司将正在第四序度举行23亿美元的减值打算。
3.美邦可以放弃禁绝北溪2号管道维护。据彭博社报道,美邦犹如放弃了禁绝北溪2号管道维护的勤苦。估计美邦的造裁不会伤害这个项目。
4. Superior Energy Services将闭上水力压裂安装。因为西德克萨斯州页岩区块的运动放缓,Superior Energy Services将闭上其水力压裂安装,成为本月闭上工场的第二家供应商。据途透社报道,自4月份往后,约150个用于落成油井功课的水力压裂已摆脱商场。
5.美邦证券生意委员会将为石油和自然气公司提出披露准则。正在《众德-弗兰克法案》功令生效10年后,美邦证交会将再次试图对油气公司施行音讯披露划定。美邦证券生意委员会曾两次试验采用此类划定,条件企业披露向外邦政府支拨的款子,但这些划定遭到了法院的拦阻,并被特朗普政府推倒。
6.德克萨斯州本年落空了8100个使命岗亭。达拉斯联邦储藏银行(Dallas Federal Reserve)的数据显示,截至本年10月,德州采矿业的就业岗亭省略了8100个,这是达拉斯联邦储藏银行此前揣摸的两倍。
7.加拿大的石油铁途运输才具将正在2020年激增。跟着艾伯塔省减少强造减产步伐,加拿大通过铁途的石油运输才具可以升至逐日55万桶。与此同时,跟着铁途运力需求的上升,新项目正正在推动。
1. 乙烯长约商讨亲密尾声,商场展示惜售情感。至12月19日东北亚成交正在740-750美元/吨。现阶段欧洲与东北亚之间无套利空间,东北亚与东南亚之间的套利窗口正正在开启,可以会有更众东南亚乙烯流向东北亚。中邦邦内首要乙烯安装运转寻常,供应不乱,下逛工场开工率未睹昭彰摇动。
2. 东北亚丙烯商场持续下行,至12月18日,CFR中邦收盘810美元/吨,较上周同期跌15美元/吨。至12月19日,山东地域丙烯价值持稳至6650-6700元/吨,浙江地域因交投氛围偏弱,丙烯价值跌至6400-6450元/吨。东营港仍有下逛预订船货到港,但对商场影响有限,下逛工场仍以采买邦内现货为主。连云港外盘点源充溢,周边货源消化才具有用。估计邦内炼厂供应充溢,至12月19日,山东地炼常减压开工率为69.78%,环比下跌0.14%,同比上涨5.95%。
3. 上周甲醇现货商场成交偏淡,内地展示下滑趋向,而口岸走势坚挺。至12月18日,华东和华南口岸甲醇累计社会库存100.89万吨,较之前一周上涨8.7万吨。依据已到货及船期环境,预估12月进口量为105-110万吨;而1月进口量会是缩减的趋向,首要受邦际安装检修鸠集的影响,估计90-100万吨。邦内MTO安装坐蓐安定,山东鲁欧化工新筑MTO安装泊车检修。
4. PX实货采购情感较高,叠加福海创安装停机,PX价值上涨。至12月18日,亚洲PX商场收盘价正在824美元/吨CFR中邦,环比上涨16美元/吨;PX安装开工率76.34%,青岛丽东安装上周初开车。下逛PTA开工率调动为87.52%;江阴汉邦220万吨/年PTA安装安放12月10日进入检修,12月18日复原坐蓐;扬子石化35万吨PTA安装12月12日进入泊车,估计月底邻近重启。
5. 至12月19日,邦内PTA估价为4825元/吨,较上周估价跌10元/吨。恒力石化4期250万吨PTA原安放12月28日投产,现推迟至1月10日邻近。江阴汉邦220万吨安装重启,新疆中泰安放正在圣诞节邻近投料试车,PTA商场供应量将渐渐增众。进入淡季,1月份聚酯开工将展示昭彰的低落;上周聚酯行业均匀开工为84.96%,环比下滑1.07%。至12月19日,POY库存众正在5-9天邻近;FDY库存众正在7-11天邻近;DTY库存众正在15-20天邻近,片面较低亏欠一周。
咱们以为油价正在中性区间迟缓向上,勘察开荒本钱开销呈组织性,转向深海及页岩气;炼化产能投放加快,呈范围化及炼化一体化趋向。推选现金流优异、具备行业角逐力的投资标的:恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、卫星石化、中邦石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份等。
咱们以为民营大炼化所面对的行业角逐将从简单产物角逐到家当链的归纳角逐,归纳角逐将网罗原料采购本钱、坐蓐治理、归纳能耗物耗、下逛产物设备及附加值等。咱们以为以恒力石化、荣盛石化、恒逸石化为代外的民营大炼化的Capex低于同期的海外项目如马来西亚PIC、Sasol的LCCP、越南的NSRP等石化项目;Opex低于守旧型的炼厂。新筑的大炼化项目中,率先投产的公司具备先发上风,网罗摆设采购、细致安排、产物商场和出售渠道等方面;对照之下,同期海外公司的石化项目标本钱开支较大,减弱了角逐力。与现有的邦际炼化巨头比拟,民营大炼化或面对财政用度大、折旧众等弱势,不过通过渣油加氢才具的晋升,化工品占比抬高巩固了产物的附加值。同时咱们以为将来PX、乙二醇、PTA等产物的自用(captive use)的比例晋升,具有完全家当链的上风将会昭彰晋升。
1、园区化进展,利好大炼化标的。邦度计议七大石化家当基地,网罗大连长兴岛(西中岛)、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福筑古雷。目前环球首要炼化基地正在美邦墨西哥湾、日本东京湾、新加坡裕廊岛、韩邦蔚山、沙特朱拜勒和延布、比利时安特卫普等。个中美邦墨西哥湾是寰宇上最大的炼化坐蓐基地之一,炼油总产能约4.6亿吨/年,占美邦炼油总产能的52%;乙烯总产能横跨2700万吨/年,占美邦乙烯总产能的95%。我邦对待七大石化基地的鸠集化结构进展利好荣盛石化、恒力股份、卫星石化、东方盛虹等标的。
2、环球油服商场希望进一步苏醒。研商目前属于原油消费旺季,19Q4IMO2020希望带来对柴油需求的拉长,下半年需求拉长强于上半年。环球油服商场希望进一步苏醒,2019年海上石油勘察开荒和自然气液化范围景心胸回升昭彰,邦内海上油服商场正在策略推动下希望发挥愈加杰出。中海油旗下子公司直回收益,希望慢慢迎来事迹弹性,提议闭切中海油旗下中海油服、海油工程。
3、看好聚酯家当链的上下逛一体化企业,从简单产物角逐到家当链角逐。史册上PX-石脑油价差较大,首要剩余闭节正在PX;2017年涤纶长丝剩余较好;估计将来家当链中的剩余向PTA闭节迁移。具有PX-PTA-涤纶长丝完全一体化家当链的企业将会保留昭彰的角逐上风。至12月20日当周,聚酯行业PX-PTA-POY利润总和为-298元/吨,较之前一周上涨48元/吨。
油价:至12月20日收盘,Brent原油期货收于66.14美元/桶,较上周末上涨1.41%;NYMEX期货价值收于60.44美元/桶,较上周末上涨0.62%;周均价阔别为66.06和60.75美元/桶,涨跌幅阔别为+2.66%和+2.52%。美元指数收于97.35,较上周末褂讪。
原油及闭系库存:12月13日当周,美邦原油贸易库存4.47亿桶,周环比低落109万桶;汽油库存2.37亿桶,周环比上升253万桶;馏分油库存1.25亿桶,周环比上升151万桶;丙烷库存9096万桶,周环比低落254万桶。
美邦炼厂开工率:12月13日当周,美邦炼厂开工率为90.56%,较之前一周低落0.04个百分点。
美邦原油及造品油净进口:12月13日当周美邦原油及造品油的净进口量77万桶/天,较之前一周增长62万桶/天,较昨年同期省略69万桶/天。
自然气价值:12月19日北美自然气价值期末收于2.27美元/百万英热,较上周同期低落2.58%;目前布伦特原油与自然气价值比约为29.31(百万英热/桶),史册均匀为24.84(百万英热/桶)
美邦原油产量:12月13日美邦原油产量为1280万桶/天,较之前一周褂讪,较一年前增长120万桶/天。
12月20日美邦钻机数813台,周环比数目增长14台,年同比省略267台;个中美邦采油钻机685台,周数目增长18台,年省略198台。加拿大钻机数149台,周数目省略4台,年增长18台。
环球钻机数:Baker Hughes宣布2019年11月环球钻机数共2042台,较上月环比省略81台,较昨年同比省略224台;个中美邦钻机数810台,环比省略38台,同比省略267台;加拿大钻机数136台,环比省略9台,同比省略62台;除美邦、加拿大以外的钻机总数为1096台,环比省略34台,同比增长105台。
1、2019年11月Brent现货价值均匀为63美元/桶,较上月上涨3美元/桶。EIA预测2020 Brent现货价值将保留61美元/桶(较上月预测上调1美元/桶)。EIA预测,到2020年,WTI的均匀价值将比布伦特原油低5.5美元/桶。EIA以为因为估计环球石油库存增长,特别是正在来岁上半年,2020年原油价值将低于2019年的均匀秤谌。
2、12月6日,OPEC和其他少许产油邦公告,它们将深化最初于2018年12月公告的减产赞同。该结构目前的倾向是比2018年10月省略170万桶/天的产量,而之前的倾向是省略120万桶/天。OPEC公告,减产将无间接续到2020年3月底。然而,EIA预设OPEC将正在全豹2020年限度产量,由于估计石油库存将接续增长。EIA预测,OPEC 2020年的原油均匀产量为2930万桶/天,比2019年省略50万桶/天。
3、EIA数据显示美邦9月份的原油和石油产物出口比进口众9万桶/天,成为美邦首月出口的石油横跨进口。EIA揣摸美邦原油和石油产物净出口正在2020年到达均匀57万桶/天,比拟于2019年均匀49万桶/天的秤谌。EIA揣摸美邦原油产量将正在2020年到达1320万桶/天,比拟于2019年增长了90万桶/天。估计2020年增速将会比2018年低落160万桶/天,比2019年低落130万桶/天。原油产量增速放缓的来源是EIA揣摸钻机数目低落的趋向将会从昨年延续到2020年。即使钻机数目低落,但EIA预测跟着钻机功用和坐蓐率的抬高,原油产量将持续拉长,从而抵消钻机数目的低落。
1、环球原油需求:2019年和2020年的环球需求拉长估计阔别为100万桶/日(较上月预测一概)和120万桶/日(较上月预测一概)。
2、环球原油需要:11月环球原油供应保留正在1.01亿桶/日,比一年前低120万桶/日。非欧佩克原油供应2020年估计拉长210万桶/日(较上月预测下调20万桶/日)。
3、经合结构贸易库存10月低落3250万桶至29.04亿桶,较5年均值低290万桶。库存天数低落0.1天至60.6天,比过去五年均匀秤谌低1天。
1、环球经济增速:估计2019年环球经济拉长3.0%(较上月预测一概),2020年拉长3.0%(较上月预测一概)。
2、环球原油需求:2019年环球原油需求将拉长98万桶/日(较上月预测一概)到达9980万桶/日;估计2020年环球原油需求拉长为108万桶/日(较上月预测一概)。
3、环球原油需要:11月OPEC原油产量环比低落19.3万桶/日至2955万桶/日。2019年非OPEC原油产量将拉长182万桶/日(较上月预测一概)到达6424万桶/日;估计2020年非OPEC原油供应量将拉长217万桶/日(较上月预测一概)。
4、库存蜕化:OCED总贸易库保存2019年10月低落510万桶至29.33亿桶(比近来五年均匀秤谌高32.8百万桶)。库存可用天数正在10月份上升0.6天到达61.2天(比昨年同期赶过1.8天,比近来五年均匀秤谌低0.2天)。
5、供需平均:估计对2019年OPEC原油的需求为3070万桶/天(较上月预测一概),比2018年低90万桶/日。估计2020年对OPEC原油需求量为2960万桶/日(较上月预测一概),比2019年秤谌低110万桶/日。
烯烃价值:上周石脑油日本到岸周均价低落10美元/吨,为564美元/吨;丙烷12月19日CFR华东较上周同期上涨45美元/吨,为599美元/吨;乙烯周均价低落22美元/吨,为CFR东北亚733美元/吨;丙烯周均价低落13美元/吨,为CFR中邦810美元/吨(华东期末较上周低落50元/吨,为6650元/吨);丁二烯周均价低落8美元/吨,为CFR中邦942美元/吨。
芳烃价值:纯苯外盘周均价上涨5美元/吨,为FOB韩邦725美元/吨(华东期末较上周上涨100元/吨,为5970元/吨);PX周均价上涨14美元/吨,为 CFR 中邦823美元/吨(华东期末较上周上涨110元/吨,为6630元/吨);PTA华东期末价值较上周上涨50元/吨,为4830元/吨。
邦内炼油价差:11月份邦内炼油下逛首要产物对应原油的价差为1071元/吨,月环比低落218元/吨,同比低落355元/吨。
新加坡炼油价差:上周新加坡炼油首要产物归纳价差为7.74美元/桶,较之前一周低落0.45美元/桶。
美邦RBOB汽油与WTI原油价差:12月20日当周美邦汽油RBOB与WTI原油价差为10.73美元/桶,较之前一周低落0.48美元/桶,史册均匀为18.18美元/桶。
石脑油裂解价差:上周石脑油裂解乙烯归纳价差-80美元/吨,较之前一周褂讪(未研商副产物欺骗)。
乙烯与石脑油价差:上周乙烯与石脑油价差168美元/吨,较之前一周低落12美元/吨,史册均匀464美元/吨。
丙烷脱氢价差:上周丙烯与丙烷价差为225美元/吨,较之前一周低落39美元/吨,史册均匀价差为367美元/吨。
丁二烯与石脑油价差:上周丁二烯与石脑油价差为335美元/吨,与之前一周周比拟上涨10美元/吨,史册均匀为926美元/吨。
PX与石脑油价差:上周PX与石脑油价差正在258美元/吨,较之前一周上涨24美元/吨,价差史册均匀为434美元/吨。
石脑油与180#燃料油价差:上周石脑油与180#燃料油价差为285美元/吨,较之前一周低落18美元/吨。
PTA与PX价差:上周PTA-0.66*PX价差为475元/吨,周环比低落1元/吨,史册均匀为953元/吨。
涤纶长丝与PTA、乙二醇价差:上周涤纶长丝POY价差为1009元/吨,较之前一周低落55元/吨,史册均匀为1476元/吨。
甲醇与煤炭价差:上周甲醇与环渤海动力煤价差为1305元/吨,较之前一周上涨100元/吨,史册均匀为1723元/吨。
丙烯酸与丙烯价差:上周丙烯酸与丙烯价差为1795元吨,较之前一周上涨36元/吨,史册均匀价差为4430元/吨。
环氧丙烷与丙烯价差:上周环氧丙烷与丙烯价差为4548元/吨,较之前一周低落357元/吨。
天胶与合成胶价差:上周自然橡胶与顺丁橡胶BR9000的价差1656元/吨,较之前一周低落69元/吨。
1、到2025年生物自然气年产量横跨100亿立方米。12月19日,邦度能源局新能源司闭系认真人就邦度进展更始委、邦度能源局、农业乡村部、财务部、生态情况部、自然资源部、住房城乡维护部、应急治理部、公民银行、税务总局不日联结印发的《闭于激动生物自然气家当化进展的引导意睹》举行了策略解读。生物自然气是以农作物秸秆、畜禽粪污、餐厨垃圾、农副产物加工废水等各种城乡有机销毁物为原料,经厌氧发酵和净化提纯出现的绿色低碳洁净可再生的自然气,同时厌氧发酵经过中出现的沼渣沼液可坐蓐有机肥。提出到2025年,生物自然气年产量横跨100亿立方米,到2030年横跨200亿立方米。
2、2020年我邦将肆意推动油气勘察开荒。12月16日, 2020年全邦能源使命集会,2020年我邦将肆意推动油气勘察开荒,总共强化自然气产供储销体例维护,肆意强化新一代油气地质表面更始,加快海洋及深水油气勘察开荒、抬高石油采收率等要害工夫更始,正在油气投资、储量、产能和产量等方面聚焦使劲,做大渤海湾、四川、新疆、鄂尔众斯四大油气上产基地,坚实增储上产优异态势。扶植以地下储气库和沿海LNG接纳站为主、核心地域内陆集约化范围化LNG储罐为辅、管网互联互通为维持的众主意储气体例。
3、中化泉州百万吨乙烯项目本月底中交。自进入12月份往后,炼化工程十筑公司众措并举,勉力冲刺中化泉州100万吨/年乙烯安装项目维护,确保正在12月28日乙烯项目杀青高轨范中交倾向。中化泉州100万吨/年乙烯工程是十筑公司2019年核心维护项目之一。
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