同比增长7.38%Monday, April 29, 2024大宗商店2023年年报及2024年一季报点评：固废主业提价增效，再生橡胶值得合怀

　　事项：4月26日，公司揭晓2023年年报，2023年完成贸易收入31.78亿元，同比低沉5.14%；归母净利润6.03亿元，同比低沉17.13%；扣非归母净利润6.02亿元，同比低沉11.74%；每10股派觉察金盈利3元（含税）。公司发

　　事项：4月26日，公司揭晓2023年年报，2023年完成贸易收入31.78亿元，同比低沉5.14%；归母净利润6.03亿元，同比低沉17.13%；扣非归母净利润6.02亿元，同比低沉11.74%；每10股派觉察金盈利3元（含税）。公司揭晓2024年一季报，完成贸易收入7.86亿元，同比低沉9.08%；归母净利润1.81亿元，同比增加10.69%；扣非归母净利润1.81亿元，同比增加11.41%。

　　众项目提价，固废营业发现“压舱石”效率：2023年，公司完成糊口垃圾项目运营收入22.18亿元，同比增加5.31%；正在手垃圾点燃发电产能合计22920吨/日，已投运产能21220吨/日，另有700吨/日、1000吨/日产能分歧处于试运营、正在筑阶段。2023年，公司完成累计发电量29.22亿度，累计垃圾入库量923.69万吨，分歧同比增加3.68%、3.83%；供热104.00万吨，同比增加4.15%。2023年，公司已筑成投运餐厨收拾产能2650吨/日，另有160吨/日、510吨/日产能分歧处于试运营、正在筑阶段；告竣餐厨垃圾收拾73.83万吨，同比增加19.16%。2023年，公司正在手六家项目公司垃圾收拾费告捷调价，上调幅度正在4~55元/吨不等。公司固废收拾营业稳步促进，络续功绩现金流，施展“压舱石”效率。2024年一季度，公司完成累计发电量7.24亿度，累计垃圾入库量231.29万吨，分歧同比增加4.31%、3.02%；供热35.06万吨，同比增加7.38%。

　　锂电接收有所承压，再生橡胶值得合怀：2023年，立鑫新原料公司钴镍锂自产及代加工产量共计1779.38金吨。受金属价值下行影响，德清立鑫计提存货削价预备0.80亿元，计提商誉减值预备0.15亿元，对公司全体剩余才干发生影响。再生橡胶项目南通回力一期3万吨丁基再生橡胶出产线已正式运营，二期含丁基再生橡胶0.5万吨、轮胎再生橡胶4万吨、硫化橡胶粉1.5万吨出产线已进入试运营。公司拓展再生橡胶营业领域，展开各邦废旧轮胎量、胶粉和再生胶企业环境的排摸和寻源。南通回力正还原与众家品牌客户的往返，主厂房迁居后的影响仍正在杀绝中，跟着客户渐渐回流，估计再生橡胶营业希望好转。

　　投资倡导：公司固废主业运营才干加强，众项目收拾费上调，络续施展“压舱石”效率；资源再生营业短期承压，再生橡胶值得合怀。纠合公司规划环境，保卫对公司的剩余预测，估计24/25年EPS分歧为1.67/1.91元/股，新增26年EPS为2.12元/股，对应4月26日收盘价PE分歧为8/7/7倍。保卫24年10倍PE，倾向价16.70元/股，保卫“厉谨举荐”评级。

　　危机提示：行业策略危机；大宗商品价值震荡；行业竞赛加剧；项目投产不足预期。