因此其理论价值的计算公式可简化为：2023年10月10日正在市集经济条目下，邦债除具有填充财务赤字、筹集创立资金等根本效用除外，还具有以下几方面紧要效用：

　　利率是全豹金融市集的中枢价值，对股票市集、期货市集、外汇市集等市集上金融器械的订价均发生紧要影响。邦债是一种收入平静、危急极低的投资器械，这一特征使得邦债利率处于全豹利率编制的中枢闭头，成为其他金融器械订价的本原。邦债的发行与买卖有助于变成市集基准利率。邦债的发行将影响金融市集上的资金供求境况，从而惹起利率的起落。正在邦债市集填塞进展的条目下，某种刻日邦债发行时的票面利率就代外了当时市集利率的预期水准，而邦债正在二级市集上买卖价值的转移又可能实时地响应出市集对另日利率预期的转移。

　　最先，扩充邦债的发行领域是邦度奉行踊跃财务战略的闭键手法，1998年8月为保障经济伸长率抵达8%而增发2700亿元特种邦债便是一个很好的例子。

　　其次，邦债，迥殊是短期邦债是央行实行公然市集操作独一相宜的器械。邦债的总量、机闭对公然市集操作的效益有紧要的影响。假使邦债领域过小，央行正在公然市集上的操作对钱银供应量的驾御才略就卓殊有限，亏空以使利率水准的转移抵达央行的央浼；假使邦债种类简单，持有者机闭分歧理，中小投资者持有邦债比例过大，公然市集操作就很难实行。

　　邦债的信用危急极低，机构投资者之间能够愚弄邦债这种信用度最高的准绳化证券实行回添置卖来抵达调度短期资金的余缺、套期保值和加紧资产约束的目标。

　　1981年从此我邦所发行的邦债种类比拟富厚，依据分别的分类准绳，能够作以下分类：

　　记帐式邦债，是指邦库券的发行不采用实物券面，而是通过记帐的格式实行交割结算，兑付时凭能阐明持有邦库券的凭证治理还本付息。

　　无记名邦债，是一种实物邦债，以实物券面的步地记实债权，不记名、不挂失，可上市通畅买卖，积年来发行的无记名邦债面值区别有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、10000元等。

　　(2)弗成让与邦债：囊括凭证式邦债和特种定向债券凭证式邦债，是以邦债收款凭证的步地来行为债权阐明，弗成上市通畅让与，但能够提前兑付。提前兑付时按实践持有时候分档计付息金。

　　特种定向债券，是面向职工养老金、待业保障金约束机构以及银行等金融机构定向发行的一种邦债，与个体投资者相闭不大，如1998年8月向邦有银行定向发行的2700亿元迥殊邦债。

　　固定利率邦债的票面利率正在发行时确定，正在邦债的全豹存续期内维持稳固，平常高于无别刻日的银行存款利率1个百分点摆布，如5月10日上市的2001年记帐式(三期)邦债(010103)的年利率为3.27%，高于银行一年期储存存款利率1.02个百分点。

　　浮动利率邦债的票面利率随市集利率的转移而浮动，付息利率为付息期起息日当日无别刻日市集利率加固定利差确定。如2000年记帐式(四期)邦债(010004)与银行一年期储存存款利率的固定利差为0.62%，该邦债第一年的付息利率为2.87%。

　　零息邦债正在存续期内不付出息金，到期一次还本付息。我邦正在1996年以前发行的邦债均属此类。

　　附息邦债的息金平常按年付出，到期还本并付出末了一期息金。我邦于1996年6月14日初度发行了十年期附息邦债(000696)。

　　我邦邦债市集进展流程中已展示的邦债买卖按买卖的步地可分为邦债现券买卖、邦债回添置卖和邦债期货买卖。

　　邦债现券买卖是一种即期易货买卖步地，买卖两边通过证券买卖所的买卖编制对上市通畅的邦债实行营业报价，由买卖编制说合成交。一朝成交，即实行券款交割过户。与股票买卖流程根本相同，是最根本的邦债买卖步地。

　　邦债回添置卖是指邦债买卖商或投资者正在卖出某种邦债的同时，以邦债回购允诺的步地商定于另日某暂时间以允诺确定的价值再将等量的该种邦债买回的买卖。其本色是邦债的卖出者以邦债为典质向买入者借入资金，买回邦债时所付出的价款与卖出邦债时所得回的价款之间的差额即为借入资金的息金。正在邦债回添置卖中，最初卖出邦债的一方为回购方，买入邦债的另一方则为返售方。

　　邦债期货买卖是以准绳化的邦债期货买卖合约为标的，营业两边通过买卖所，商定正在另日特定的买卖日以商定的价值和数目实行券款交收的买卖格式，是一种邦债的衍生买卖步地。

　　邦债的现券、回购和认购新邦债的买卖用度如下(全面邦债买卖均免收印花税)：

　　目前，正在深圳证券买卖所邦债市集上市的邦债种类共有8个，其买卖代码的编制设施为：

　　如1999年记帐式(八期)邦债，其买卖代码为1998；2000年记帐式(四期)邦债，其买卖代码为1904。

　　正在上海证券买卖所邦债市集上市的邦债种类共有5个，其买卖代码的编制设施为：

　　1996年发行并正在上海证券买卖所上市的邦债共有两个，区别是1996年记帐式(五期)邦债(买卖代码为000696)和1996年记帐式(六期)邦债(买卖代码为000896)。

　　如2000年记帐式(四期)邦债，其买卖代码为010004；2001年记帐式(三期)邦债，其买卖代码为010103。

　　邦债同其他债券相同，属于固定收益证券，能正在另日的必然时刻内为其持有者带来固定的现金流量，是以，邦债的外面价格由其另日的现金流量实行折现的总现值确定。通过对邦债外面价格的估计打算，可寻得市集上那些价格被高估或低估的邦债，从而实行相应的营业决定。

　　此中，V为邦债外面价格；C1，C2，…，Cn为第1，2，…，n期的邦债息金收益；Mn为邦债到期日价格，即邦债的面值；i为折现率。

　　关于票面利率固定的邦债，其各期息金收益相当，即C1=C2=…Cn，是以其外面价格的估计打算公式可简化为：

　　比方：2000年记帐式(四期)邦债(010004)，票面利率为浮动利率，与银行一年期存款利率的固定利差为0.62%，2000年5月23日发行并计息，刻日10年。假设年折现率为10%，目前的银行一年期存款利率为2.25%，并假设银行一年期存款利率每年增长1%，则2001年5月23日该邦债的外面价格应为：

　　696邦债(000696)，票面利率11.83%，刻日10年，每年6月14日付息，假设年折现率为10%，则2000年6月14日该邦债的外面价格应为：

　　当邦债的价格或价值已知时，就能够依据邦债的残存刻日和付息情形来估计打算邦债的收益率目标，从而教导投资决定。关于投资者而言，比拟紧要的收益率目标有以下几种：

　　直给与益率的估计打算卓殊直接，用年息金除以邦债的市集价值即可，即i=C/P0。

　　到期收益率是指能使邦债另日的现金流量的现值总和等于目前市集价值的收益率。到期收益率是最紧要的收益率目标之一。估计打算邦债的到期收益率有以下几个紧要假设：(1)持有邦债直至到期日；(2)息金所得用于再投资且投资收益率等于到期收益率。

　　到期收益率的估计打算较庞大，可愚弄估计打算机软件或载有正在分别价值、利率、清偿期下的到期收益率的债券外求得。正在缺乏上述器械的情形下，只可用内插法求出到期收益率。

　　比方：2000年6月14日696邦债的市集价值为142.15元，未偿付刻日为6年，则到期收益率可估计打算如下：

　　此中，P1为投资者买入邦债的价值，P2为投资者卖出邦债的价值，I为持有期内投资者得回的息金收益。

　　比方：投资者于2000年5月22日以154.25元的价值买入696邦债(000696)，持有一年至2001年5月22日以148.65元的价值卖出，持有时代该邦债付息一次(11.83元)，则该邦债的持有期收益率为：