让账户赔掉30%-50%股票英文人们每每问云云一个题目：是什么让逐一面成为贸易者，而不是投资者？两者之间的区别往往含混不清，由于有很众自称投资者的人现实上却正在做着贸易者的事。
投资者买东西是为了悠远方针，他们自负，正在一段相当长的年光（很众年）之后，他们的投资会升值。他们会买实物，也即是实实正在正在的东西。贸易者们却不会去买像企业云云的实物，他们也不会买下谷物、黄金或白银。他们买的是股票、期货合约和期权。他们不会太眷注处置团队的水准，不会太眷注苛寒的东北部地域的油料消费趋向，也不会太眷注环球咖啡产量。贸易者只眷注代价，从素质上说，他们营业的是危害。
要思成为一个胜利的贸易者，你务必分析人类的心情。墟市即是由一个一面构成的，每一面都有本人的心愿、战抖和弱点。举动一个贸易者，你要从这些人类心情中寻找时机。
结果是什么让代价上下摇动？代价的摇动足以把一个好处自造的绅士造成一个大哭大闹的可怜虫。行动金融学斟酌的是影响营业计划的人类认知和心情身分，可能从这些角度说明墟市表象和代价改观。斟酌解说，人类正在不确定的境遇中容易犯下编造性过失。正在仓皇心思中，人对危害和变乱概率会作出倒霉的占定。有什么事能比获利或赔钱更令人仓皇呢？行动金融学一经注明，当涉及这类甜头题目的时辰，人很少能作出统统理性的计划。胜利的贸易者分析这种表象，也可以从中得益。他们清爽其他人的过失占定即是他们的时机，也清爽这些过失终将正在墟市代价的蜕变中现出原形。
众年来，经济学和金融表面不绝是以理性行动表面为根底的。这种表面以为，人会理性行事，正在计划历程中会研商到整个可得到的音讯。贸易者们却清爽这纯粹是一派胡言。胜利的贸易者之是以成为赢家，即是由于他们能愚弄其他贸易者从来非理性的行动形式。
每逐一面的身上都有一种根深蒂固的编造性、反复性的非理性，而贸易者的非理性会导致墟市的摇动。海龟形式之是以有用，并且永远有用，起因就正在于它是以这种来历于非理性的墟市摇动为根底的。
正在贸易历程中，你曾众少次感染到以下的心思？心愿：我当然心愿我买了之后，它赶紧就涨；战抖：我再也赔不起了，这一次我得躲得远远的；贪婪：我赚翻了，我要把我的头寸增添一倍；失望：这个贸易编造不管用，我不绝正在赔钱。
正在那些较为纯洁原始的境遇中，人类一经造成的某些特定的全国观对他们大有协帮，但正在贸易全国中，这些领悟反而成了阻挡。人类领悟实际的形式也许映现扭曲，科学家们称为认知过错（cognitive bias）。耗损讨厌和重没本钱效益即是贸易墟市上两种常睹的领悟过错。患上耗损讨厌症的人对避免耗损有一种绝对的偏好，赚钱只是第二位的。对大众半人来说，没有赚到100美元与耗损了100美元并不是一回事。然则从理性角度来看，这两者是一回事：它们都代外着这100美元没有赚钱。斟酌解说，耗损的心情影响也许比赚钱大一倍。
正在贸易圈里，重没本钱是指一经爆发、无法收回的本钱。例如，一笔用于斟酌一项新技艺的研发投资即是重没本钱。正在重没本钱效应的效率下，逐一面正在作计划的时辰习俗于研商一经花掉的钱，也即是那些重没本钱。
这种表象对贸易行动有什么影响呢？让咱们研商一个典范的新手。假设他刚做了一笔贸易，心愿能赚到2000美元。刚才成交的时辰，他给本人定了一个退出准绳：只须代价下跌到让他耗损1000美元的水平，他就赶紧退出。几天之后，他的头寸耗损了500美元。又过了几天，耗损上升到了1000美元以上：胜过了他的贸易账户的10%。账户的代价一经从10000美元低落到了不到9000美元。这恰是他最初定下的退出点。
结果是按最初的裁夺正在耗损了10%的情状下退出，依然不断持有这个头寸？让咱们看看认知过错对这个计划会有什么样的影响。割肉退出对一个有耗损讨厌症的贸易者来说是件绝顶困苦的事，由于这会让耗损造成板上钉钉的实际。他自负，只须他僵持不退出，他就有时机守候墟市反弹，最终合浦珠还。
重没本钱效应则会让计划历程变了味儿：有耗损讨厌症的贸易者研商的不是墟市下一步会若何蜕变，而是若何思门径避免让那1000美元真的打水漂。是以，这个新手裁夺不断持有这个头寸不是由于他自负墟市会反弹，而是由于他不思担当耗损，白白糜掷那1000美元。那么，要是代价不断下跌，耗损上升到了2000美元会若何样呢？
理性思想哀求他退出。不管他最初对墟市有什么样的假设，墟市已明明注明了他的过失，由于代价一经远远低于他最初定下的退出点。不幸的是，上述两种认知过错正在这个时辰变得更吃紧了。他思避免耗损，但耗损更大了，愈加不胜忍耐。对很众人来说，这种心情会不断下去，直到他们把整个的钱都输个精光，或者究竟正在焦躁之中仓猝遁出，让账户赔掉30%-50%
正在互联网高潮的黄金时代，我就正在硅谷任务，领悟良众高科技公司的工程师和营销官员。此中有几个身家过百万美元，由于他们手里有上市公司的股票期权。正在1999年后期到2000年年头的那段年光，他们志开心满地眼见股价一天接一天下蹿升。当股价正在2000年劈头下跌时，我问很众伴侣他们准备什么时辰卖掉手中的股票。他们的回复简直墨守成规：“等代价回到X美元的时辰，我就卖。”而这个X要远高于当时的物价。结果，简直每逐一面都眼睁睁地看着他们的股票一途跌到了最初代价的1/10以至1/100，他们却永远没有卖出。代价越低，他们就越有起因不断守候。“我一经赔了200万美元，再赔个几百美元算什么？”这是他们的众数心态。