具体在投资方向上港股各大龙头股本年以后，被以为是价钱凹地的港股骤然变得炙手可热。1月19日，恒生指数高开高走，截至收盘涨2.70%，创2019年5月以后新高。从往还领域来看，1月18日港股通南向资金净买入超200亿港元，创港股通开通以后之最。（截至2021/1/19，wind）

　　促使港股本轮上涨的背后原由是什么？另日港股另有哪些投资机会？局部投资者又该若何插手投资？本期对话大咖，咱们请中欧家当投顾营业总监焦杨和大众聊一下中欧家当投顾对港股投资的研判。

　　从估值角度来看，不管是横向比较环球关键市集、仍旧纵向比较史乘估值秤谌，港股目前集体估值都处于一个相对底部的区域。另一方面，A股相对港股的估值保存较高的溢价空间，进一步凸显了港股的投资价钱。咱们通过阐发邦内公募基金投资港股的比例后呈现，从客岁二季度发轫，邦内公募基金投资港股的比例显露昭着提拔。

　　公募基金港股持仓占比（截至2021/01/20,wind,中欧家当整顿）

　　再从宏观后台来看。一方面，疫情后期环球各邦央行大批开释活动性，香港本钱市集动作环球限度内的投资凹地吸引了大批的资金进入；另一方面，从政事后台角度考量，拜登膺选美邦总统后，市集预期中美干系希望改革，也推升了香港动作中邦关键对外营业纽带的投资价钱。

　　结尾从市集布局来看。正在过去，港股是一个以金融、房地产等古板经济占主导的市集，近几年有越来越众的新兴企业正在港股上市，同时中概股加快回归希望引入更众科技互联网企业正在港股寻求上市。这一方面会带来港股上市公司的布局比例安排，提拔集体估值，别的一方面这些科技企业动作A股的投资稀缺资源，也成为此次南向资金投资的关键倾向。

　　上述的估值、宏观后台成分及市集布局安排都是持久看好港股的投资逻辑。固然港股估值较客岁四时度比拟已有较大幅度的提拔，但从绝对位子来看依然具备吸引力。只是从短期来看，咱们也必要当心到包罗港股通ETF正在内等投资港股的指数基金近期已有较大幅度上涨，正在短期心情上有所透支，假若是出于短期炒作主意的话会保存肯定危害，但从持久投资逻辑来看，港股仍旧具备较好的投资空间。

　　整体正在投资倾向上，比力看幸而港股上市的偏早期的科技和互联网企业，这个别企业是港股相对A股而言稀缺的投资标的，正在高危害高振动的同时希望带来更高的收益回报；同时也看幸而A股和港股间保存昭着溢价空间的投资标的，包罗金融和古板周期板块正在内等古板范畴，陪同经济苏醒希望迎来上涨和估值修复的机遇。

　　最初，受到近期市集上涨影响，投资港股的ETF基金短期溢价较高，提议投资者把稳思量正在市集心情过热的岁月出于短期博弈的主意插手投资。

　　同时，因为港股市集个股之间分解绝顶大，保存大批不具备投资价钱的“僵尸股“，具备较大的活动性危害和投资危害。咱们比力过去两年恒生指数和几个关键行业指数发扬呈现，可选消费业、斟酌科技业较恒生指数和恒生金融业保存昭着区别。所以，相较于A股而言，港股投资更检验投资人精选个股、创办逾额收益的才具。

　　看待持久看好香港本钱市集的局部投资者而言，通过持久持有出色的主动执掌型基金插手港股投资大概是一个比力好的体例。

　　香港关键指数及行业近2年发扬 （截止2020/1/20、数据泉源wind 中欧家当整顿）

　　Q：中欧家当投顾正在港股投资上是否有所组织？2021年会不会加大对港股的投资比重？

　　咱们从客岁年中发轫看好并渐渐加大港股的投资比例。以“超等股票全明星”目前装备的基金为例，已有极少投向港股的基金产物。

　　正在2021年投资上，基金投顾集体格调上仍旧会以平衡为主。由于除了已有的真切投向港股的基金产物外，其他因素基金也大概会对港股投资有所组织。因此咱们会通过基金年报阐发等体例不断合心因素基金正在港股投资上的组织和投资预期，基于归纳考量再剖断投顾计谋正在港股投资上是否会做安排。

　　中欧家当本着勤奋尽责、厚道守约的规定展开基金投顾营业，但并不保障各投顾组合肯定红利，也不保障最低收益。投资者插手基金投顾营业，保存本金损失的危害。基金投资组合计谋的危害特质与单只基金产物的危害特质保存区别。基金投顾营业项下各投资组合计谋的功绩仅代外过往功绩，不预示其另日的功绩发扬，为其他投资者创办的收益也不组成营业发扬的保障。