港股腾讯全冷链仓储物流供应链体系1月16日，小菜园邦际控股有限公司（以下简称“小菜园”）向港交所提交招股书。招股书音信显示，2021年、2022年和2023年前九个月，小菜园营收诀别为26.46亿元、32.13亿元和34.29亿元。2022年和2023年前九个月的同比增速诀别为23.45%和41.57%；录得净利润诀别为2.27亿元、2.38亿元和4.30亿元，2022年和2023年前九个月同比伸长4.60%和107.59%。

　　公然音信显示，小菜园董事长兼总司理汪书高于2013年创立，旗下具有“小菜园”、“观邸”、“中兴楼”及“菜手”等餐饮品牌，IPO前正在邦内共有548家直营门店。

　　凭据招股书中揭晓的股权机合，小菜园持股平台支配公司发行股本92.99%投票权，其余7.01%的股份由Harvest Delicacy持有。

　　因为汪书高为各英属维尔京群岛实体的独一董事，故此也许支配该等实体的投票权。

　　2023年10月10日，汪书高与其他私人股东订立相仿手脚造定，据此，自公司2021年注册创立从此，汪书高及其他私人股东已并将不断相仿手脚，形式为联合其XCY Yongqing Limited的投票(蕴涵正在公司股东大会上行使投票权)，而其他私人股东将从命汪书高相合XCY Yongqing Limited正在公司股东大会上行使投票权的断定。

　　小菜园正在招股书中外现，IPO召募的资金将重要用于不断放大门店汇集、巩固供应链才智、升级智能兴办和数字化体系以进步数字化才智等。

　　值得预防的是，小菜园2023年前九个月的营收曾经赶上了2022年整年营收。

　　对待2023年前九个月营收和净利的大幅伸长，小菜园注明称，主假若因为“小菜园”门店数目的伸长和门店交易涌现强劲所致。个中，堂食交易开业额扩展约6.13亿元，外卖交易开业额伸长约3.89亿元。与此同时，小菜园门店单店日均堂食顾客量也由2022年前九个月的266.5人扩展至2023年前九个月的295.5私人。

　　“小菜园也许得回精良事迹最中心的缘由正在于它的高性价比。”正在餐饮连锁专家、弘筹商总司理文志宏看来，只管小菜园2023年前九个月的高增速有2022年基数较低的要素正在，但高性价比是小菜园也许赢余，高速起色最中心的缘由地方。

　　行为一家起步于安徽地域的新徽式中餐连锁品牌，性价比是小菜园博得商场的合头。招股书显示，2013年，正在安徽开出首家“小菜园”门店。2018年，小菜园正在全邦开出第100家门店。比拟其他品牌，小菜园的客单价正在50-70元之间。2023年12月，汪书高还曾外现，将来小菜园门店的客单价希望进一步低落。

　　凭据招股书中披露的音信，客单价正在100元以内的公众便民中式餐饮商场是2022年中邦中餐商场的最大分部，约占总商场界限的88.5%。公众便民中式餐饮商场的商场界限 (按收入计)由2017年的群众币28071亿元伸长至2022年的群众币30244亿元，2017年至2022年的复合年伸长率约为1.5%。

　　从小菜园门店散布来看，截至2023年9月30日，“小菜园”品牌门店共有493家，个中228家处于三线及以下都邑。而从收入来看，2023年前九个月小菜园门店功勋的营收为33.99亿元，个中三线%的营收。

　　只管起步于下浸商场，主打性价比的小菜园近年来正在一线、新一线都邑的涌现也很亮眼。从2016年起，小菜园发端进入北京和上海商场。凭据窄门餐眼数据显示，小菜园正在上海、北京门店数诀别为62家和16家。招股书数据显示，2021年起小菜园一线年前九个月收入占比曾经赶上三线及以下都邑。

　　从堂食顾客总数来看，2021年、2022年和2023年前九个月，一线都邑堂食顾客总数诀别为396.51万人、339.42万人和522.26万人。个中，2023年前九个月小菜园一线都邑堂食顾客总数伸长急速。522.26万人的数字比2022年前九个月241.27万人翻了一番，同比伸长116.46%。而正在三线及以下都邑，只管堂食顾客总数坚持正在1600万以上，但伸长并不鲜明。一线、新一线门店的单店堂食日均出售额和堂食顾客人均消费额也永远高于三线及以下都邑。

　　正在这一趋向下，小菜园加疾了正在一线新一线的门店结构。招股书中小菜园外现，将来将加深对现有商场的渗入，并将交易扩展到新商场。依据正在长江三角洲的成熟门店散布，预备进一步拓展周边地域，如陕西及福筑等。公司亦预备扩展北京、上海、深圳、杭州、南京及其他中邦地域的门店散布密度，渐渐造成“长三角、京津冀、粤闽赣”的门店汇集结构。

　　对待将来是否会开启加盟的题目，2023年12月，小菜园董事长汪书高曾外现，小菜园永不加盟。

　　对待目前具有548家门店（蕴涵542家“小菜园”门店及六家其他品牌的门店）的小菜园来说，纯直营是否会给公司规划带来压力？对小菜园而言，直营形式又会否妨碍小菜园将来的起色？

　　正在艾媒筹商CEO兼首席筹商师张毅看来，直营门店属于重资产，相较于加盟形式来说，纯直营肯定会给小菜园带来本钱压力和规划压力。他剖判以为，这能够也是小菜园踊跃融资，抨击IPO的缘由地方。

　　招股书显示，开设一间新“小菜园”门店的前期开支大约正在130万元至170万元之间。2024年、2025年及2026年，小菜园预备诀别新开月160家、190家及230家“小菜园”门店。 于是公司估计，这三年开设新门店的投资一天职别约为2.08亿元至2.72亿元、2.47亿元至3.23亿元及2.99亿元至3.91亿元。对已开业及预期于2024年开业的新门店，自2023年9月30日起直至IPO前，小菜园已参加约1080万元，且十足由内部资源拨付。

　　“直营形式的好处正在于它有利于对门店的掌控，加倍对餐饮行业而言，是绝顶紧张的。”正在文志宏看来，只管全直营形式正在必定水准上会影响品牌的扩张速率，加倍正在遭遇黑天鹅事务的期间，公司的面对的压力和挑衅会更大。但对餐饮连锁企业来说，拣选直营仍是加盟，本色上是正在门店掌控和扩张速率之间找均衡。无论是直营仍是加盟，根底上来说仍是要赢余。他以为，就现阶段而言，小菜园拣选直营形式并没有题目。

　　凭据小菜园披露的数据，正在截至2023年9月30日已杀青现金投资接受的门店中，于2021年、2022年各年及截至2023年9月30日止九个月开业的门店均匀现金投资接受期诀别为15.2个月、10.3个月和7.3个月。于往绩纪录光阴开设并已杀青现金投资接受的“小菜园”门店的均匀现金投资接受期约为13.6个月。

　　为了正在直营形式下保障性价比，小菜园自筑了供应链编制。招股书显示，小菜园曾经确立了一个由一个中间工场和散布正在全邦的11个栈房构成的供应链编制。同时，公司具有一支由200众架车辆构成的自筑运输车队，以向门店运送物资。全冷链仓储物流供应链编制，也帮手小菜园杀青了优质壮健食材的会集采购机造、工业化的高效加工、十足分店精准日配送、安详稳妥的品控以及强有力的本钱支配。

　　2023年12月，小菜园还曾外现，2024年发端小菜园的供应链将对外赋能，面向其他企业出售产物。将来，小菜园每家门店都将成为“小超市”，向到店的消费者售卖产物。