根据Wind数据Monday, December 25, 20232023年终年，港股浮现从来差铁汉意。Wind数据显示，截至12月20日，恒生指数年内下跌16.01%，恒生科技指数年内下跌9.74%，恒生传媒指数年内下跌8.71%。
但《中邦筹办报》记者属意到，南向资金相似没有受到港股浮现的影响，迩来几个月从来赓续仍旧净流入形态，本年8月净流入额还创出近两年新高。
汇丰晋信沪港深基金港股通双核基金基金司理付倍佳正在领受记者采访时显露，过去三年，南向资金本来是赓续流入港股的，越发正在市集颓废心理过载的光阴，南向资金会更首肯做逆向结构，主题是正在好价值买好资产。目今港股个人优质资产明明超调，危害收益比变得更有吸引力。
遵照Wind数据，截至12月20日，南向资金累计净买入2.89万亿港元，仍旧抢先客岁终年净买入2.57万亿港元。
从各个月份资金流入情状看，南向资金除本年7月涌现过净卖出状况外，其他月份均为净买入，个中8月，南向资金净买入755.3亿港元，创迩来两年南向资金单月买入额新高。其它，本年3月，南向资金净买入额为671.4亿港元，资金量较大。
天弘基金方面显露，近期南向资金的浮现首要受音讯面提振有所回温顺市集危害偏好有所回升，首要事务征求：第一，主题金融事务集会召开，夸大牢固擢升香港邦际金融核心身分；第二，主题财务发表新增发邦债1万亿元，有帮于减轻地方政府的资金压力，并有用拉动邦内需求；第三，香港特区政府发表股票交往印花税税率由目前的0.13%下调至0.1%，援救改观目前港股低迷的活动性。
从流入行业情状看，Wind数据显示，遵守中信分类，截至12月20日，南向资金持股数目排名前三的行业区分是、房地产和商贸零售，持股数目区分为703.6万股、447.4万股和306.4万股；持有市值排名前三的行业区分是、传媒和医药，持股市值区分为3618.4亿元、3373.3亿元1998.4亿元。
针对上述南向资金首要流入的几个行业，天弘基金方面显露，银行方面，从仍旧披露的银行三季报数据来看，银行净息金收入下滑，因为本年LPR利率（贷款市集报价利率）调降、存量房贷利率调节、城投化债等影响，咱们估计本年至来岁上半年银行的净息金收入均有肯定压力。但从拘押立场来看，2022年往后，拘押立场从“银行单方让利”蜕化为存款利率同步下调，来缓解息差收窄的压力。而且，目今净息差并不是银行板块的首要投资逻辑，目今对银行板块的首要体贴点是防御属性、稳延长策略以及经济修复视角。非息收入方面，因为债市和利率颠簸的影响，三季度集体走弱。资产质料方面，不良率和集体拨备遮盖率保卫稳定。营收和拨备前利润承压，但因为通过少提拨备开释利润，银行集体的净利润亦仍旧稳定。
地产方面，天弘基金方面指出，三季度进入策略暖风期，集体策略基调超预期，出台一系列稳延长的程序，对地产的干系步骤越发踊跃。固然近期仍旧边际走弱，咱们不预期地产发售赓续改观，但持久来看，地产发售和投资仍旧处于相对合理的水准，大幅向下危害不大。
传媒方面，从上市公司三季报披露的情状看，传媒行业功绩增速简略率仍旧睹底。正在AIGC（天生式人工智能）方面，估计将迎来持久β行情，希望渐渐达成从产物到收入的蜕化。
受港股终年浮现不佳影响，本年往后港股基金的浮现也不尽如人意。遵照Wind数据，全市集398只港股要旨基金（不统统统计），本年往后赢得正收益的唯有28只，占比仅为7%。
创金合信港股通量化基金司理董梁、孙悦正在基金三季报中指出， 2023 年三季度，宏观情况相对上半年转变较小，美邦经济总体浮现出肯定韧性，就业数据比力超市集预期，美联储 9 月暂停加息，赓续保卫缩外范围，并转达利率长时期保卫高位的信号。邦内方面，策略拐点仍旧涌现，7 月政事局集会之后，一系列策略出台，经济数据开头边际好转，社融数据企稳回升，PMI边际改观。大类资产方面，原油价值反弹，美元指数小幅回升，黄金、美股窄幅颤动，A股小幅调节。邦内市集方面，首要指数8月开头走弱，价格派头强于滋长派头，TMT、新能源回调，港股赓续调节。
“香港市集目前集体体例已经没有走出区间颤动形式。港股估值、危害溢价、心理目标都处于较低的位子，当有利好刺激时，弹性是生存的。但来日能否经久上涨走出牛市，中邦经济延长的进一步确认仍是枢纽性成分。”天弘基金相闭人士显露。
付倍佳指出，决心港股的首要驱动力是三大因子——红利延长、利率周期和地缘危害。个中，红利延长是决心市集倾向的，降息加息周期的预期和节拍是影响市集振幅的，地缘成分也许会放大短期扰动。正在如许的框架下，过去的三年港股大都时期处正在逆风期。但正在这个时期点，上述三大因子希望迎来合伙改观的共振。预计2024年，利率中枢向下是确定性的趋向，红利延长随经济苏醒希望从“预期冰点”回暖，港股正在目今位子是正在从三重窘境渐渐松绑反转，2024年港股基金的时机希望大于危害。
低迷了一终年之后，2024年港股将会有何浮现？天弘基金显露，本年全面港股市集，越发是咱们体贴的互联网大厂正在第三季度的功绩浮现根基吻合预期，以至正在红利方面略微跨越了预期。起首，2022年第三季度是一个低基数的时刻，很众上市公司因为各类缘由导致功绩相对倒霉。于是，与客岁同期比拟，本年的同比延长无疑是合理的，这一点确实可睹。其次，过去一年众，这些互联网大厂采用了很众降本增效的步骤，这些功效慢慢呈现出来，本钱方面的压力开头慢慢消沉。同时，少少公司通过新的营业形式或贸易形式不竭创建新的利润。
天弘基金明白，遵照彭博数据，目今恒生科技指数静态市盈率为27.9X，2023年、2024年和2025年前瞻PE区分为20.0X、15.3X和11.3X。正在疫情与拘押的不确定性袪除后，2022年下半年往后平台企业的根基面已表示渐渐苏醒的信号，阿里、腾讯及美团大厂降本增效赓续鼓励红利延长的同时，营收端的回暖也正在渐渐提速，常态化拘押带来的巩固预期也使得营收端的扩张越发流畅。同时，恒生科技因素股涉及促使内需的方方面面，征求汽车、电子产物、文明旅逛等细分赛道，也征求与宏观经济亲昵干系的消费（电商）与广告平台。团结以上，咱们以为恒生科技“策略面”“根基面”企稳回升的逻辑正正在深化。假使前期的下跌及信念的低迷非一日之寒，而市集的信念修复也非一日之功，但正在策略面及根基面筑底回升的靠山下，目今恒生科技的筑设性价比已相等明显，估值安静垫及延长预期修复都希望使得底部越发安稳，一朝海外活动性涌现趋向性逆转，则将掀开指数进一步的上涨空间。
付倍佳显露，咱们会顺着利率、红利、危害这三大成分，开掘差异的组织性时机，利率敏锐型资产可结构革新药、有色金属；革新倾向可结构智能驾驶、电子及互联网；高确定性盈利型资产可结构上逛能源、通讯、走运等板块。