而经过两年的低油价洗礼！布伦特原油国际行情上周末欧佩克与非欧佩克邦度杀青减产订交，邦际油价跃升至55美元岁月，比来两周的两场聚会，已使邦际油价上涨近20%。不外因为境内没有原油期货，普遍投资者投资原油的措施受限较众，因而，借道油价干系公募基金跟踪油价成了投资者首选。目前商场上闭怀度最高的原油干系公募基金有4只：华宝油气、华安石油、邦泰商品、南方原油。许众投资者照旧搞不清晰几只基金区别正在哪，这里试做扼要斗劲。

　　目前商场上闭怀度最高的原油干系公募基金有4只：华宝油气、华安石油、邦泰商品、南方原油。许众投资者照旧搞不清晰几只基金区别正在哪，这里试做扼要斗劲。

　　从上外可能看出，华宝油气、华安石油为被动股票基金，跟踪原油干系指数，南方原油和邦泰大宗商品为FOF，通过投资原油焦点ETF来跟踪油价。

　　一、华宝油气华宝油气是一只被动指数基金，其跟踪标的是标普石油自然气上逛股票指数（SPSIOP）。该指数是基于标普全商场指数（S&P Total Markets IndexTM）的精选子行业指数之一，选拔正在美邦厉重生意所（纽约证券生意所、美邦证券生意所、纳斯达克等）上市的石油自然气勘测、采掘和临蓐等上逛行业的公司为标的，采用等市值加权的措施筹划。目前成份股数目50余只，每只股票权重都正在2%支配。

　　因为跟踪标的为石油自然气勘测和临蓐子行业的股票，华宝油气的产物甜头和瑕玷都斗劲出色，轻易梳理如下：

　　1. 油气上逛行业企业的功绩与油价干系性较高，华宝油气近年史籍展现与油价也发现较强的干系性；

　　2. 指数等权重编造，不保存部分公司对指数影响很大，必定水平上避免了个股危险；

　　3. 举动指数产物，华宝油气的合理净值容易预估，从而为二级商场生意供应价钱中枢。投资相像指数的XOP基金的滚动性较好，正在供应美股行情的网站上可容易查找该基金及时行情音信，投资者可遵照XOP夜盘展现来举动越日华宝油气基金预估净值的根据。

　　当然，同样是由于跟踪美股油气上逛物业股票，华宝油气瑕玷也正在此，全体展现为：

　　1. 投资标的是美股，因而华宝油气与美股商场也会有必定的干系性，短期会与油价自身能够涨跌不统统划一。

　　二、华安石油华安石油跟踪的是标普环球石油净总收益指数（SPGOGUP），该指数用于量度环球 120 家勘测、开采和临蓐石油及自然气的最大上市公司的展现。其成份股遮盖环球，包罗埃克森美孚、BP、道达尔、皇家壳牌如此的巨头，而且都占领相当的权重，遵照最新的三季报显示，前五大成份股占比亲热30%。

　　1. 因为是指数标的股包括环球大油企、全物业链，因而，油价跌时，物业链中的一面企业，比方炼油的企业反而受益，而油价涨时，又无法实时传导至下逛，因而跟踪油价的成效上能够会弱少少；

　　2. 与华宝油气雷同，通过投资股票来反应油价，受到股票商场编造性危险的影响。

　　3. 三季报显示，华安石油股票仓位正在87.9%，正在追踪成效上能够会有必定扣头。

　　三、南方原油：南方原油是一只FOF，其跟踪标的是60%WTI+40%BRENT。南方原油不是直接投资原油期货，而是通过购置跟踪原油价钱的公募基金（包括ETF）达成对油价的跟踪。三季报显示，南方原油基金仓位为85.93%，前4大成份基金（USO、BNO、DBO、USL）占基金总资产的2/3。其余，南方原油不行投资原油股票，带有杠杆的原油ETF以及做空的原油ETF。

　　南方原油上风正在于，焦点显着，直接挂钩原油期货合约，表面上该当不受股票商场影响。不外正在实质操作中，南方原油与其功绩基准过错较大，并未显示出预期的亲切跟踪油价的成效。许众投资者已经问过这个题目，这里试加领悟：

　　南方原油购置的原油ETF（如USO）众投资于原油近月合约，正在合约速到期时将其卖出，买入下月合约，如此不绝滚动。当远月期货价钱高于近月期货价钱（即远期升水）时，每次操作都将相当于卖出低价近月合约，而买入高价远月合约。而当远月期货低于近月期货价钱（即远月贴水）时，可能高价卖出近月合约低价买入元月合约。不外因为目前原油价钱正在区间底部区域，远期合约历久处于升水形态，酿成跌时同跌，涨时不涨的情状。

　　截至12月9日，本年以还纽约原油期货价钱已上涨39.59%，USO仅上涨3.68%。

　　1.因为法则请求QDII-FOF投资每只基金不得横跨基金资产20%，而境外原油期货ETF滚动性强的凤毛麟角，能够会遭遇办理范畴上限的题目；

　　2.非指数产物，基金净值不行很容易的预估，倒霉于生意和套利者的报价确定；

　　四、邦泰商品：邦泰商品和南方原油都是FOF，只不外邦泰商品基金合同中法则，不低于60%的基金资产投资于基金，个中不低于80%投资于商品类基金，同时正在投资战略内中显着了正在能源、工业金属、贵金属以及农产物之间涣散装备，并将基金集体动摇率节造正在15%以内。其功绩斗劲基准是邦泰大宗商品装备指数（全收益指数），归纳性商品指数，涵盖能源、珍贵金属、工业金属、农产物等众个商种类别，以反应大宗商品商场的集体走势，比南方原油更涣散。

　　不外遵照季报显示，自2015岁首至今，邦泰商品变换之前涣散装备的战略，重仓了USO、UCO等海外原油ETF，以期跟踪油价，因而实质上依然成为一只原油焦点基金产物。因而，邦泰商品和南方原油优瑕玷似乎，这里稍作填补。

　　与南方原油雷同，邦泰商品同样遭遇因为升水酿成的换月本钱题目，以及因为法则对QDII-FOF的仓位请求导致的范畴上限题目。不外，邦泰商品也会有本身特别的情状：

　　1. 就邦泰商品的合同商定而言，该基金原本是一个大宗商品归纳性基金。跟踪原油的投资操作并未通过合同显着，也就不受拘束，不消弭主动办理的危险；

　　2. 杠杆的保存会放大价钱涨跌，因为杠杆ETF逐日涨跌幅差异历久来看会让邦泰商品持有的杠杆原油ETF走势与油价展现发作偏离。

　　本年以还截至12月9日，NYMEX原油价钱本年以还上涨39.59%，华宝油气为49.80%，华安石油为30.24%。几只原油ETF基金就无法律人写意了：邦泰商品为7.79%，而USO涨幅仅为4.19%。而新创造的南方原油，展现与USO相差无几。

　　咱们再比拟华宝油气和华安石油两只产物的标的指数，即使不商讨汇率成分，NYMEX原油本年以还价钱上涨39.59%，华宝油气标的指数SPSIOP年内涨幅也达41.80%，跟踪度最好。华安石油标的指数SPGOGUP涨幅为30.24%，跑输约10个百分点。

　　华宝油气：美邦+上逛物业链+上市公司股票，上逛物业链与油价干系度最高。而始末两年的低油价浸礼，依然死了一大宗公司，活下来的绝对都是小强，本钱依然大大消浸。于是一朝处境好转，反弹也是最速的。

　　华安原油：环球+全物业链+上市公司股票。因为是全物业链，原油上中下对油价的敏锐度差异，因而油价干系度斗劲比上逛低。好处正在于油价处于下跌岁月时，跌幅小少少，不幸好于油价处于上涨岁月，上涨幅度会慢于油价。

　　原油ETF（南方原油、邦泰商品）：投资原油期货近期合约。因为原油ETF投资的近月合约必要不休换月滚动，当油价处于上涨区间，升水价钱简直会吃掉许众上涨的收益；当油价处于低沉岁月，能够因贴水少跌少少。而原油商场，远期合约升水简直是常态，于是会酿成涨时少涨，跌时同跌的情状。