24小时实时金价油服行业同比保持增长2023年石化板块中报综述：原油代价高位惊动 眷注中下逛苏醒节拍-邦泰君安邦际

　　2023H1 油气代价中枢庇护高位，上逛板块景气继续，中下逛红利连接承压。估计将来油价仍将维系较高程度，投资首选低估值高分红上逛标的，眷注中下逛需求改观。

　　庇护行业增持 评级。估计上逛种类红利确定性好于墟市预期，投资首选低估值高分红上逛标的，举荐中邦海洋石油(600938.SH)、中邦石油（601857.SH）、中海油服(601808.SH)；跟着疫情的限定，中下逛需求渐渐改观，且稳伸长布景下化工项目落地预期好转，举荐煤化工的宝丰能源（600989.SH）、轻烃板块的卫星化学（002648.SZ）；举荐民营炼化板块的恒力石化（600349.SH）、荣盛石化（002493.SH）、东方盛虹（000301.SZ）以及长丝板块的桐昆股份（601233.SH）、新凤鸣（603225.SH）；新质料方面连接看好芳纶以及POE 对象。

　　油气代价中枢庇护高位，上逛板块高景心胸继续。俄乌大局危殆，OPEC+减产预期添补，原油根基情状强，油气代价高位维系：2023H1布伦特原油现货均价79.79 美元/桶，三桶油上半年净利润较前期环比小幅回落。油服行业同比维系伸长，苏醒继续。此中中海油服营收和净利环比仍维系伸长态势。

　　中下逛红利边际改观，长丝改观鲜明，静待行业需求苏醒。炼化板块，主营炼厂仍正在承压但净利同比、环比均有较大幅度节减。长丝板块鲜明改观告竣扭亏，需求苏醒策动库存回归平常程度，价差夸大，板块回暖。轻质化板块，PDH 维系承压，团体红利较二季度有较大幅度下行。煤化工板块，烯烃价差缩窄，宝丰能源业务收入与净利较前期均有所下滑。

　　油价将维系较高程度，眷注中下逛需求改观的苏醒节拍。油价中枢上行的底子因由正在于长远capex 加入的缺乏导致提供端缺乏弹性，OPEC+挺价志愿与强度高出墟市预期，环球出行苏醒策动油价中枢上行，将来两年高油价确定性趋向较强。行业中下逛团体景气低于墟市预期，上逛板块功绩较好，高出墟市预期。咱们以为长远看，团体看将来行业边际向上。但实在节拍咱们以为仍需眷注实在的宏观境遇及策略动向。墟市连接维系对能源平和，自助可控等的对象的眷注。咱们以为上逛勘察板块将长远受益，油价上涨布景下下逛化工品补库需求添补，眷注中下逛长丝，炼化的苏醒节拍。

　　危险提示：环球经济阑珊超预期，环球开释战储超预期，OPEC 减产进度低于预期等