空方不需要交付股票组合Sunday, April 14, 2024与我邦商品期货的实物交割差别，股指期货采用现金交割体例。正在现金交割体例下，每一份未平仓合约将于到期日结算时得以主动平仓。换句话说，正在合约的到期日，空方不必要交付股票组合，众方也不必要交付合约总价钱的资金，只是按照交割结算价计划两边的盈亏金额，通过将盈亏直接正在赢余方和亏空方的担保金账户之间划转的体例来了缔交易。

　　商品期货合约的现货标的物往往有全部的实物，但股指期货是以股票指数为标的物，指数并非全部实物而是一个空洞的观念。一只股票指数动辄涵盖几百只股票，采办这么众股票的组合闭于投资者来说是一件较为丰富的操作，而采用现金交割则要纯洁急促得众。

　　从表面上说，股指期货现金交割与当日无欠债结算正在性质上遵守统一思道，只但是生计两个分歧：一是两者计划体例差别；二是股指期货现金交割后众空两边的头寸主动平仓，众空两边均没有头寸且合约退市，而当日无欠债结算后两边的头寸如故保存，合约如故生计。

　　闭于股指期货的交割，网上有时会显示误读，误以为股指期货生计所谓的“交割日效应”，即股指期货合约到期时，股票现货墟市和股指期货墟市因为生意失衡而惹起的股票现货指数非常震撼或成交量的非常转变征象。有人误以为，正在股指期货合约邻近交割日时，参加期货往还的众空两边为了争取对我方有利的交割代价，应用种种妙技对股指期货以致股票指数施加影响。再有人认为，越亲热到期日，图利者越能通过股指期货与股票现货墟市的搭配，得到逾额利润，因而此时可以会有大资金进入股票现货墟市，导致股指大幅度轰动。

　　结果上，跟着环球股指期货墟市轨造的不息兴盛和圆满，“交割日效应”这种征象正在邦际上已不众睹。而从我邦股指期货上市以还墟市运转情状看，股指期货交割代价难以被左右，我邦股指期货更是不生计所谓“交割日效应”。这关键有以下几个缘由：一是因为股票指数因素股市值较大，采用与实物交割差别的现金交割，这降低了交割本事，防备逼仓活动。二是采用了简直是环球最为正经的交割结算价计划体例，即股指期货采用股票指数终末2小时报价的算术均匀价行动交割结算价。假设要左右交割代价，就要有本事左右终末2小时的股票代价，显着，这是难以做到的。云云的打算降低了墟市抗左右本事，强造期现货代价收敛。三是交割日设正在每月第三个周五，尽量避开月末、季末的影响。可能说，有了以上这些轨造行动保护，我邦股指期货合约的抗左右性正在环球关键股指期货合约中都是较强的，壮伟投资者闭于交割日也不必要抱有太众的忧愁。

　　综上所述，从目前的现实运转来看，自我邦股指期货上市以还，交割日期现货价量展现寻常，也不生计每逢期指交割股市就下跌的征象，所谓的“交割日效应”只是伪命题。-CIS-