毕竟我们签订的是1200元每吨Wednesday, April 3, 2024大众半人只了然盯着个股或指数看，这是良众所谓的技能明白者容易掉入的组织，被一叶障目，相当于瞎了一只眼睛。
而真正的能手，本质上是有一个三维明白体例，那便是同时对三大墟市实行监控，离别是现货墟市（也便是上证指数），期货墟市（股指期货），期权墟市（ETF期权）。
你正在现货墟市上看到的情景，仅仅是整体三维墟市（期货、期权）的倒影罢了，你只会明白影子，自然就似乎雾里看花。
即使你看到某个所谓的专家，只会明白上证指数的K线图，你问他期货期权闭系的东西，他说对这方面没磋商过，那你赶速跑，这专家啥也不懂。
即使你念真正看清股市全貌，那么你务必先明白什么是衍生品墟市——期货墟市与期权墟市。从而才真正明白顶层对冲基金奈何通过这几个墟市的对冲生意告竣不败位子。
而这也是本篇的宗旨，让纵使是十足没接触过金融学的你，也能彻底明白期货与期权的底层逻辑，从而真正明白这个墟市。
咱们常会听到“做空”这个词，广泛来讲，做空便是通过赌某只股跌来获取盈余。做空并不是只要股票墟市才力做空，根基上大众半墟市都有做空的渠道。
比方做空个股的形式，主若是通过融券，而做空股指则是通过股指期货生意的形式做空。
先说说融券做空，融券原来很好明白，便是先从券商那借取必定份额的某只股票，比及期前还给券商同样份额的股票即可。
正在此外墟市里，这种形式亦叫“融物”或“融货”，“融”的兴味便是借的兴味，跟“融资”里的“融”是同个兴味，融资则是借取资金，融物则是借取某个物品，这两种行径都要付出利钱本钱。
由于这么做的人是先从券商那借取必定份额股票，是为了如今去墟市上卖它换取资金，等它跌到低位后，以较少资金买入同样份额的股票，去还给券商。而这高卖低买间的差价，便是融券做空者的利润。
分明，这么做的人是感触这支股异日要下跌才会这么做。但即使改日爆发的原形跟他预期的相反，这支股的股价正在改日却是上涨的，那么融券做空者就会遭遇亏蚀，由于他不得不付出更众的资金买回同样份额的股票去还给券商。
是以融券天才带有“杠杆”，就似乎“融资”自己便是杠杆行径。由于即使没有保障金的限定，那么这个进程，你可能不绸缪任何资金的条件下，去借取轻易份额的股票，正在墟市上扔售换取资金，比及期前买回股票还给券商——这意味着，你念盈余众少，取决于你众大胆，你高兴去借取众大份额的股票，你的盈余可能是无上限的，同样你的亏蚀也或许是无上限的。
但证监会请求，融券务必限定杠杆率，“保障金”这观念便是这么降生的，它是为了压造杠杆而生计。生意者务必先绸缪必定量的保障金，才力操作对应份额的股票。
比方即使请求保障金率为10%，那么你念融券做空现总值100万的股票，你就务必先上缴10万的保障金，这工夫的杠杆率为10。
做空股指则十足是另一个观念，是通过时货来做空，其道理是跟融券做空十足纷歧样的。
固然你会看到期货做空轮廓上看跟融券很像，比方都有到期日，都有杠杆率，都有保障金。但原来其底层运作道理是十足纷歧样的。
期货的观念很容易，便是一种远期合同，营业两边商定生意物、生意价值与生意时光。难就难正在奈何明白它具备的杠杆率，人们是奈何正在这上面暴富或停业的。
良众人抱有这么个错觉，感触期货是一个小众墟市。但原来，全国上所爆发的一齐大额生意，99%都是期货生意。
大宗商品生意，大特殊汇，原来都是远期合同，两边商定价值与交割时光。岂非那些几吨几吨的营业，是去到批发墟市一拍脑袋急忙买下，跟卖家说我如今就要几吨，你如今就给我绸缪好，尽速即刻急忙，？？？
你看一齐签定的生意合同，素质上都是远期合同，专家正在合同上商定生意物、生意时光、生意金额，到工夫两边一手交钱一手交货，险些一齐的生意与营业，都是这个形式不是吗？
是以全国上大部门的大宗商品生意，都是合约尺度化的期货生意。而纵使是局部，像买房这种大额生意，也是这种事势。
咱们可能视为远期合统一旦签定，生意就算达成，而结果一手交钱一手交货的闭头，咱们称之为“交割”。
而一个成交的远期合约里，信任有做买的一方，有做卖的一方。做买咱们可能称之为做众，做卖可能称之为做空。
看上去，远期合同的生计初志是为了供给确定性，是为了规避危机的，可为什么期货墟市又成了危机最大的墟市之一？
要明白期货生意的杠杆是奈何酿成的，咱们就要回到过去，“取利倒把”最初是怎样显示的。
假设你如今刚签定了一个郁金香5月交割的远期合约，你是做买（做众）的一方，合约上商定的交割价是每吨1000元，交割量是10吨，也便是你到了5月份交割日，你要绸缪好10000元的现金。
然而，正在你买入后没众久，人们对郁金香的价值预期特别看好，都抢先恐后的念要签定5月份买入交割合约。然后你懂的，买方大于卖方，就会促进价值上涨。于是郁金香期货5月交割合约成交价节节攀升，如今最新的合约成交价去到了1200元每吨。
于是你就会念，既然你手头上有一个按1000元交割的买入合约，那为什么不直接转手赚个差价呢？
你只须要这么做：你我方再开众一单，只但是这回是做相交恶标，你找一个敌手盘签一个5月份交割卖出合约，也便是你要去做空，按合约现价1200元成交，交割量也是10吨——如此就意味着到工夫5月份你要绸缪好10吨的郁金香给跟你签定合约的买方。
——还记得你之前仍旧签了一单1000元的5月份交割买入合约吗？也便是说，到那工夫你可能先以每吨1000元交割买入了10吨郁金香，总付出10000元，然后再拿着这刚交割入手的10吨郁金香，以1200元每吨的价值卖给跟你签约的买入方，得手12000元。于是你净赚2000元。
于是更骚的来了，你会念到，原来你底子无须绸缪这10000元的现金，你也无需比及交割日来实行以上操作。
你只需正在做空时这么跟签定合约的敌手盘说：“你不是高兴以每吨1200元的价值正在交割日从我这买入10吨吗，恰巧我这里有张合约是以每吨1000元价值买入10吨，我只需把这个合约转手给你，到工夫你拿这张合约去找这张合约的卖家买10吨，那我就算实行了我跟你之间的合约了。哦当然，你要给差价给我，结果咱们签定的是1200元每吨，而我跟阿谁卖家签的是1000元每吨，是以你要给2000元的差价我，即刻急忙哦~结果如今郁金香涨的那么好，惧怕之后再也找不到高兴以1200元跟你签的人哦~“
于是对方也附和了，结果反正都相同，他最终付出的总本钱仍是12000元，跟合约商定的相同。
你瞧，这个进程中你现实上不须要绸缪10000元，这一来一回你白手套白狼了2000元。这个进程咱们称之为”平仓“，平仓可能容易的明白为，你通过做一个与你手上合约相交恶标的合约，来对冲掉原先的合约，这工夫你手上就没有任何合约了。
上面这个进程，还没有涉及到“保障金”的观念，可能当作这个进程的保障金为0，也便是无尽杠杆，由于你不须要绸缪任何资金，就可能白手套到2000元。上面的平仓是带来利润的，咱们可能称之为止盈平仓。
即使你胆量足够大，你可能用同样的骚操作签定100吨，1000吨。那么你就可能白手套白狼了2万元，20万元。
然而，情形也有或许往相交恶标开展。如若墟市对郁金香价值的预期特别消沉，都抢先恐后的念要签定5月份卖出交割合约，于是郁金香期货5月交割合约成交价陆续下滑，如今最新的5月交割合约成交价跌到了800元一吨。
而你对其预期也特别消沉，你操心到了5月份现货墟市的价值仍旧一文不值，但你却仍是要强造以1000元一吨的价值来买入，以至或许你底子就没有10000元的现金，于是你念正在此之前止损。
于是你给我方开众一单，也是做相反的目标，开了一单5月份卖出交割合约，商定价值为每吨800元，交割量10吨。
这回你会这么跟敌手盘说：“咱们商定5月份以800元的价值交割，恰巧我这里有一张买入交割合约，我把它转手给你，你只须要拿着这合约找阿谁跟我签定的卖家，他把货卖给你，那我就算实行了我跟你之间的合约了。只但是我这张合约商定的价值是1000元每吨，但没关系，我如今就补差价给你，我补2000元给你，求你了老哥~你就准许我吧！”
敌手盘看反正也相同，最终他所付出的总本钱仍是8000元，于是就准许了你。
你告成平仓了，只但是这个进程你亏蚀了2000元。咱们称之为“止损平仓”。
以上只是我拿做众的例子来讲明，原来做空的平仓道理也相同，用同样的形式复述一遍，这里就不反复了。于是做空的人，并不须要我方手上真的有那么众货，只需正在交割前平仓就能白手套白狼赚差价，这种亦叫“无货沽空。
但记住，做空的止盈平仓是正在期货合约交割成交价下滑的情形，即使期货合约交割成交价上涨，那平仓便是止损平仓，这跟做众是反过来的。
如此操作的人众了，很众人底子不策动等交割，都是念正在交割前平仓来赚个差价，而生意所为了相合这帮人，于是推出了尺度化合约。
这便是如今咱们或许正在软件上看到的期货墟市。这就极大容易了那些只念“取利倒把”的取利客。
统一种类的期货合约又分良众种，就敷衍选一个，如咱们邦内大连期货生意所的铁矿石期货：
比方铁矿石2312，兴味是营业两边签定合同，约正在2023年12月份，一手交钱一手交货——这个进程咱们称之为“交割”。
而右边随着的数字，1010.5，便是这个种类最新成交的交割价，兴味是商定2023年12月份，按每吨1010.5元的价值交割。
咱们点进去铁矿石2312那一栏，就会看到分时走势图，是每一分钟结果爆发的成交交割价连成的线：
每一单期货合约一朝签定成交，合约中一定有营业两边，也便是买盘跟卖盘是恒等的。
即使这个墟市上看好铁矿石改日价值的人众了，于是做买的人会扩展，当同个价位上签买的人众于签卖的人，众出来的做众者只可去到更高的交割价位，寻求高兴签卖的人与之成交，当他们这么做的工夫，就会看到铁矿石2312合约的最新成交交割价上涨。
反之，即使高兴签卖的人众于高兴签买的人，则会看到铁矿石2312合约的最新成交交割价下跌。
是以，咱们看到的期货行情，原来是独立于现货墟市以外的另一个墟市行情，它的走势是由参预到期货墟市的营业两边决意的结果，表面上讲，这个结果有或许跟现货价值行情反着走。
然而，前面提到这个进程还没涉及到“保障金”，是以是无尽杠杆。而生意所为了压造杠杆率，于是推出保障金轨造。
保障金便是按最终交割日商定的生意总金额的必定百分比上缴给期货生意所，凡是是10%。比方你签定了每吨1000元的5月交割买入合约，交割量10吨，也便是到工夫交割生意总额是10000元，这工夫你只需付出10%也便是1000元行动保障金；同样，跟你签合约的空头也相同，也是上缴1000元行动保障金。
而你的浮盈浮亏怎样盘算推算呢？便是以你签定的合约标的总交割生意金额为基准，遵循期货墟市合约最新成交价的涨跌比例来盘算推算浮盈或浮亏。
那样就意味着，你的资金本钱是1000元，但涨跌幅带来的浮盈浮亏是按10000元为基准去盘算推算，即使期货合约交割成交价涨了10%，也便是从1000每吨涨到了1100每吨，那你的浮盈是去到1000元，也便是你浮盈了100%，资金翻倍；反过来，即使期货合约交割成交价跌了10%，那你就浮亏了1000元，浮亏了100%，即使这1000元便是你的十足资金，那就意味着爆仓，家当清0。
这便是为什么说期货墟市危机大，现实上你是以一笔金额撬动了10倍价值的生意，是以说是10倍杠杆。
但提防一下，期货墟市浮盈浮亏的素质是即使你采用正在交割日之前平仓所带来的利润或亏蚀，但即使你不服仓，你打从一动手便是为了套期保值等交割，那么不管期货墟市合约价怎样蜕变，都对你无影响，浮盈浮亏对你没旨趣的，由于到工夫你只需按商定的价值交割就好。
1、做众的资金盘众了就会促进期货价值上涨，做空的资金盘众了就会促进其下跌；
2、众头平仓便是正在做空，也便是他的平仓行径会让期货价值下跌；空头平仓便是正在做众，他的平仓行径会促进期货价值上涨。
其余再有第3点：期货账号分为有交割权限跟没有交割权限的账号，即使是没有交割权限的账号，即使正在交割月份到来前没有平仓，那么期货公司就会强造平仓——这个机造特别主要，此外作品就会说到，那些大机构便是使用这个准则来收割散户的。
股指的酿成仍旧讲过了，是所抉择的股票的股价的加权数。而股指期货，则是以股指行动标的的期货合约。
原来便是遵循当初所签定的交割指数，与交割日当天的股指实行相减，以此来量度营业两边的盈亏，即使那天的股指高于签定的交割指数，那么买方获胜盈余，卖方就要给相对应的资金给买方；即使反过来，则卖方获胜，买方就要给钱给卖方。
这时行动散户的你，或许认为这有利于散户，结果无须绸缪实物。但原来这反而更有利于机构收割散户。
期权是一种权柄，一个期权合约务必有买方与卖方，期权的买入方（也便是期权持有方、亦称权柄方），有权以事先商定的价值（实践价值或行权价）正在改日商定的时光向期权的卖出方（亦称职守方）买入或卖出某个资产，而期权的买入方可能采用行使权柄（下面简称行权），亦可能采用放弃这个权柄不去实践（简称放弃行权），但期权的卖出方不行我方采用，他只可听从期权买入方。
而期权合约又分为看涨期权（认购期权）与看跌期权（认沽期权），看涨期权的买入方便是以商定价值正在商定时光向期权卖出方买入某个资产；看跌期权的买入方便是以商定价值正在商定时光向期权卖出方卖出某个资产。
以上这两段根基上讲完了期权墟市最根基的设定。原来上面每个字都是对的，然而却离真正明白期权墟市还差了十万八千里。
比方不少人猜疑的点正在于，如此看的话，期权的买入方岂不是很香，看上去貌似没有任何危机啊，即使是看涨期权，那么买入方可能遵循期权标的的资产的墟市价来做出决定，即使期权到期日的工夫此类资产的墟市价高于期权合约里商定的价值，那他信任采用行权，即使墟市价低于期权合约里商定的价值，他可能放弃行权，结果这工夫直接去墟市上买更划算啊。
是以良众人正在这里就懵逼了，明明这么香这么无危机，为什么说期权墟市的危机比期货墟市还大呢？
另一方面，相对期权买入方的有限危机，期权卖出方的危机但是无尽的，由于到工夫不管期权标的资产的墟市价涨到什么局面，他都一定要以商定的价值满意买入方的行权。
由于期权卖出方可不是一点好处都不拿的，你要人家满意你这个权柄，那务必得有酬报人家才肯干啊，这个酬报便是“合约价值”，一动手就支拨给期权卖出方的，亦可能视为这个期权的卖出价值——这是整体期权墟市最主要的观念。
是以，表面上讲，期权的买入方是亏蚀有上限（亏蚀上限便是他买入合约支拨的价值），收益无上限。（但即使你以为如此就意味着危机有限就大错特错了）
而期权的卖出方是收益有上限（便是他卖出合约成绩的价值），亏蚀无上限。（但并不虞味着他的危机必定比买入方高，后面会证明）。
原来赌的便是这个合约价值，也便是如此的一种权柄值众少钱？你要绝伦少钱才力让有人高兴做职守方满意你的这个权柄？
期权合约里，标的资产、行权日期、实践价值都是固定褂讪的，咱们称之为固定参数。
而唯有合约价值，是跟着时光陆续转化的，它是期权墟市独一的变量，恰是这个变量决意了期权营业两边的盈亏。
就用直白点的话讲，如今商定一吨玉米以3000元的价值正在2023年1月份交割，行权方、也便是期权买入方有行权与放弃行权的自正在，那么期权卖出方、也便是职守方，高兴收众高的合约价值，才会签定如此的合约呢？
由墟市决意，采用的是跟股市与期货同样的联络成交形式，咱们看到的期权分时走势，现实上便是每一分钟成交的最新的合约价值连成的线。
下面画横线下面的个中一个实践价值为3000元的期权合约的最新行情，画圈的地方便是这个合约的最新合约价值，是20元，也可能说如此的期权如今墟市价是20元。（个中买入、卖出，可能就好像股票墟市的挂买单与挂卖单）
然后咱们点击这个合约进去，就能看到过去到如今每一分钟的最新合约价值连成的分时走势：
看到左上角 c2301-C-3000没？这便是这个合约的简称，内部可看到一齐的固定参数，c2301便是商定2023年1月份交割玉米（个中c便是玉米的简称，跟邦内期货墟市相同）；中心的大写C指的是这是一个看涨期权（认购期权），即使是看跌期权（认沽期权）则中心的是个大写字母P；3000便是实践价值为3000元的兴味。
（须要讲明的是，邦内大宗商品期权，原来是期货期权，而不是实物期权，也便是现实标的是期货，比方这个c2301-C-3000，现实上标的是玉米期货c2301，而且这个期权是美式期权，美式期权的兴味是权柄方可能正在到期日前轻易一天行权，而一朝行权，现实上便是转换为权柄方与职守方签定一份交割价为3000元的c2301玉米期货合约，这工夫会准时货墟市最新行情来盘算推算两边盈亏。但为了容易新人明白，下文会看为这个原来是实物期权）
分明，期权的买入方，也便是权柄方，他信任是看涨改日玉米的价值，才会高兴出20元买如此的合约。
而期权的卖出方，也便是职守方，他信任是感触改日玉米不会再涨，才会高兴卖出如此的合约，成为职守方赚取那20元。
是以即使你看涨改日玉米价值，正在期权墟市里有两种做众的形式，一种是买入看涨期权，成为权柄方；另一种是卖出看跌期权，成为职守方。
同样的，即使你看跌改日玉米价值，正在期权墟市也有两种做空的形式，一种是买入看跌期权，成为权柄方；另一种是卖出看涨期权，成为职守方。
而期权合约的价值走势，便是众空两边角力的结果，看众或看空者遵循我方如此或那样的明白，去做出买入或卖出的决定。
跟期货墟市相同，它是独立于现货墟市以外的，表面上讲它是有或许跟现货墟市的行情反着走的，它十足是这个墟市内部做众者与做空者角力的结果。
设念一下，如若玉米的现货墟市仍旧涨到了5000元一吨，那么 c2301-C-3000如此的合约值众少钱？信任特别值钱，由于这个合约的实践价值是3000元，而墟市价却去到了5000元，这工夫一定有人会抢先恐后的买入这个期权认购合约，于是自然就会推高这个期权合约的价值。
行动合约卖出方、也便是职守方的角度，如今墟市价都5000元了，你却要找我签3000元的实践价值，可能啊，你只消给的合约价值足够高，我就满意你咯。
反过来，即使玉米的现货墟市价值跌到了2000元一吨，那么 c2301-C-3000如此的合约值众少钱？信任特别不值钱，行动买入方的角度，墟市价都2000元了，我干嘛还去买实践价值为3000元的合约啊！要我买也可能，结果说大概到了2023年1月份的工夫，玉米价值会反弹涨破3000元也说大概，就算这事没爆发，我也有不可权的自正在，但合约价值你给我低廉点，我才会去签。
行动合约卖出方、也便是职守方的角度，如今墟市价都2000元了，哪再有傻子去买实践价值为3000元的期权啊，是以这期权价值众低我都高兴卖，不赚白不赚。于是一定有巨额人高兴卖出如此的合约成为职守方，于是自然这个期权合约的价值陆续走低。
如今来说说，为什么说期权墟市是危机最大的墟市？按旨趣，不管期权价值、也便是行权费怎样蜕变，都不影响仍旧签定合约的两边，都是买方亏蚀有上限收益无上限，卖方收益有上限亏蚀无上限。
这里就要引入“平仓”的观念，是的，便是跟期货墟市好像，便是营业两边正在合约还没到实践日期的工夫，采用提前离场的一种操作。
这要回到期权墟市刚降生的工夫，那工夫还没有如今的同一结算体例，那工夫的人们是奈何平仓离场呢？
先说期权的卖出方，也便是职守方。即使你行动 c2301-C-3000期权的卖出方，什么情形下对你有利呢？
你正本是20元一手卖出这个期权合约成为职守方，如今由于玉米现货墟市价值下滑，专家对玉米改日的价值预期普及显露消沉，导致 c2301-C-3000期权合约价值陆续下滑，假设下滑到10元。
你只需这么操作，你可能以现价10元的价值买入同样手数的c2301-C-3000期权合约，如今你成为了权柄方。
你会出现你的利润被锁定了，由于不管玉米现货价值奈何蜕变，你只须要正在合约实践日期的工夫，先是行动权柄方行权，以3000元一吨的实践价值向你的职守方买入玉米，然后拿着这些玉米，去到你的权柄方，同样以3000元一吨的实践价值卖给他。
而你的利润，便是期权合约价值1手20元-10元的差价。即使你做了100手，那么你净赚了1000元。于是你正在无需绸缪任何物品的情形下，白手套白狼了1000元。
然后你会念到一种更骚的操作，那便是你无需比及实践日期，你可能提前锁定利润套现离场，提前挣脱如此的职守。
你只需这么操作，你同样以现价10元的价值买入同样手数的c2301-C-3000期权合约，如今你成为了权柄方，只但是你跑到绸缪跟你签定合约的卖出方那跟他说：“你不须要满意我，恰巧我之前跟其余一局部签定了同样的c2301-C-3000期权合约，我是那人的职守方，如今由你来做阿谁人的职守方，他到工夫行权的工夫你满意他就好，就算是满意了我，你对我的职守就算达成了，怎么？这合约签不？”
而对方也准许并与你签定合约了，结果闭于他来说，不管是做你仍是做其余一局部的职守方，没有任何区别。
于是整体进程，可能当作是你最初以20元一手的价值卖出期权合约成为职守方，然后以10元一手的价值把这职守转给其余一局部去担任，你挣脱了这个职守，而且赚取了每手10元的差价，即使你做了100手，那么你净赚了1000元。
这便是“平仓”，跟期货墟市好像，通过相反的操作来对冲掉原先的合约，这工夫手上没有任何合约了。
上面讲的是行动期权合约卖出方、也便是职守方的止盈平仓。止损平仓也是好像，我就不众说了，你可能我方去推演下。
良众新人，再有少少院校教员专家会犯如此的舛误，便是把期权买入方的平仓等同于行权，这是大错特错的。
但平仓是让你提前离场，其进程跟上面的期权合约卖出方、也便是职守方的平仓好像。
你行动 c2301-C-3000期权合约的买入方、也便是权柄方，什么情形下对你有利呢？
假设你原先签定的c2301-C-3000期权合约价值是20元，如今涨到了30元，你奈何提前锁定利润呢？
你只需这么操作，你可能以现价30元的价值卖出同样手数的c2301-C-3000期权合约，如今你成为了职守方。
你会出现你的利润被锁定了，由于不管玉米现货价值奈何蜕变，你只须要正在合约实践日期的工夫，先是行动权柄方行权，以3000元一吨的实践价值向你的职守方买入玉米，然后拿着这些玉米，去到你的权柄方，同样以3000元一吨的实践价值卖给他。
而你的利润，便是期权合约价值1手30元-20元的差价。即使你做了100手，那么你净赚了1000元。于是你正在无需绸缪任何现金的情形下，白手套白狼了1000元。
然后你会念到一种更骚的操作，那便是你无需比及实践日期，你可能提前锁定利润套现离场，提前挣脱如此的职守。
你只需这么操作，你同样以现价30元的价值卖出同样手数的c2301-C-3000期权合约，如今你成为了职守方，只但是你跑到绸缪跟你签定合约的买入方那跟他说：“之前有个大伶俐卖了同样这个期权合约给我，我是那人的权柄方，我把这个权柄让与给你，你念行权的话找他就好，如此我就算实行了我的职守了。怎么？这合约签不？”
而对方也准许并与你签定合约了，结果闭于他来说，不管是做你仍是做其余一局部的权柄方，没有任何区别。
于是整体进程，可能当作是你最初以20元一手的价值买入期权合约成为权柄方，然后以30元一手的价值把这权柄转给其余一局部，你让与了权柄，而且赚取了每手10元的差价，即使你做了100手，那么你净赚了1000元。
跟上面相同，通过相反的操作来对冲掉原先的合约，这工夫手上没有任何合约了。
期权墟市开展到了即日，告竣了电子化同一平台同一办理。你不须要像上面的工夫那样找到你的敌手盘跟他说，平台会帮你联络成交，你无需去会晤。
认沽期权（看跌期权）的营业两边平仓道理跟上面相同，我就不反复了，读者们可能我方去推演下。
总之记住，不管是认购期权仍是认沽期权，都是期权合约价值上涨的话买方（权柄方）浮盈，卖方（职守方）浮亏；即使期权合约价值下跌，买方（权柄方）浮亏，卖方（职守方）浮盈。
好了，回到一动手提到的一个题目，为什么说期权墟市危机大，以至比期货墟市还大？
从上面可能看出，期权墟市是“期权合约费”生意，那么就会有取利者并不念做实物营业，便是冲着那期权合约价值浮动带来的平仓利润。于是，就可能用少量的合约费，撬动数十倍以至上百倍价钱的生意，而享用到的浮盈与浮亏是遵从这价钱于数十倍以至上百倍期权合约费的标的资产的价值蜕变来盘算推算，是以期权墟市取利便是个高杠杆取利。
那么杠杆有众高呢？设念一下，如若如今玉米期权c2301-C-3000的价值是20元，而如今玉米的价值是3000元一吨。如若后面玉米涨价到3300元一吨，那么期权价值会怎么蜕变？
行动玉米的买方，会念到可能先买玉米期权，按行权价值3000元买到一吨玉米后，再去现货墟市以3300元卖出，净赚280元（扣去20元期权合约费）。也便是说，当现货墟市价去到3300元的工夫，如此的一个期权合约能给他带来300元的现金流入。
那就意味着，这工夫c2301-C-3000的合约价值会涨到不会低于300元，由于即使低于300元，一定有人会通过上述设施赚取差价，于是推高其合约价值，使套利空间压缩到极致。
是以你瞧，只须要初始资金20元，当玉米一吨墟市价涨10%的工夫，其合约价值涨了15倍，150倍的杠杆。
而且这个杠杆率，是跟着合约价值蜕变而蜕变的，合约价值越低，杠杆率越高（即使你磋商更深刻的话，纵使你买了一个合约，当去到分歧的价值区间，杠杆率也会纷歧样）。这便是跟期货墟市分歧的地方，期货墟市是固定杠杆，期权墟市则是正在继续转化。
那为什么说纵使行动权柄方，也不行说危机有限呢？由于行动取利者，所付出的合约费便是他的本金，如若标的墟市价从来到结果行权日，仍是连结原价，那么其合约价值就会清0，那么就相当于一次爆仓。
为什么即使标的价值直到结果行权日都不震动，合约价值就会为0呢？很容易，既然墟市价都是这个价值了，我干嘛还要买这个诰日就到期的期权呢，直接去现货墟市买欠好吗？
——这工夫就要引出时光价钱的观念。可能说时光是职守方的盟友，跟着时光的推移，期权合约价钱里的一个主要构成部门时光价钱会陆续削减，从而有一股力正在压缩其合约价值。而权柄方则是要抗拒这股力。是以很难说做职守方就必定不如权柄方。
当到了行权日，即使是看涨期权，其股指高于实践指数价值，那么权柄方可能采用行权，行权形式便是职守方遵从如今股指与实践指数的差价补回给权柄方。
以上三大块实质，根基讲完了，能看到这里的小伙伴，即使你十足明白了以上实质，那么你对整体金融学的认知打下坚实的根底了。
接下来，就到了信赖是专家最眷注的题目——那便是顶层对冲基金是奈何通过正在这三大墟市对冲生意来处于不败位子去收割散户呢？