因进口量少、开机率相对偏低、压榨量不足等因素存在期货市场基础知识目前，表里豆类市集都有了必然幅度的反弹，根本反应了南美产量受损成分。邦内油料及卵白粕市集方面，因叠加了昭彰的节后供需错配题目，本轮行情积蓄的上扬幅度相对更大少许。短周期看，因进口量少、开机率相对偏低、压榨量亏损等成分生存，邦内豆粕市集闪现阶段性供应危殆征象，以是，短期邦内豆粕市集仍有走强动力。

　　从USDA3月最新预估来看，环球七大紧要油料产量四增两减一持平，此中减少最大功劳来自得豆，2023/2024年度环球大豆产量为3.969亿吨，同比减少1879万吨，葵花籽、花生同比减少279万吨、110万吨，椰肉干简直未有增减；环球棉籽减产幅度最大，比上年同期裁减91万吨，菜籽减产量排其次，同比裁减76万吨。

　　3月USDA供需申报持续第二个月调低2023/2024年度环球大豆产量的预估，为3.969亿吨，略低于2月预估的3.982亿吨。此中，巴西预估产量从上月的1.56亿吨调降至1.55亿吨，降幅100万吨；阿根廷产量维护上月预估，仍为5000万吨。

　　从USDA3月报的数据来看，美邦农业部只是小幅调动了巴西产量，而对阿根廷产量未作调动，以是，南美增产的式样根本没变。之前市集普通估计USDA会将巴西产量调动至1.52亿—153亿的程度，显明预期生存缺点，这将限定本轮反弹行情的高度。

　　近来三年美邦经验了一波高通胀周期，美豆种植本钱也跟着走高。USDA数据显示，2024年美豆种植均匀本钱将擢升至11.18美元／蒲式耳，较四年前擢升幅度超20%。截至3月中旬，CBOT主力价值正在种植本钱邻近得回支柱，估计美豆市集不停下跌的速率会减缓，并正在种植本钱线邻近会有所重复。

　　后期本轮大豆市集的反弹行情是否能走得更远，须重心合切3月底美邦农业部合于2024年大豆种植意向申报。正在美豆价值跌至种植本钱线邻近后，美邦农家是否仍将种植8750万英亩（USDA2月论坛估计值）的大豆，是值得思疑的。

　　但是，美豆出口检查数据偏低或压造美豆反弹空间。因南美新豆劳绩上市，美邦大豆出口表露季候性疲软趋向。美邦农业部周度出口检查申报显示，截至2024年3月14日的一周，美邦大豆出口检查量为68.6万吨，比一周前裁减12%，较旧年同期裁减4%。

　　农业商讨公司Safras & Mercado估计巴西2023/2024年度大豆产量为1.486亿吨，较2月的预测下调0.32%。而巴西AgRural预估的数据为1.477亿吨，是全盘机构中最低预估值。

　　归纳明白后，咱们仍维护之前的鉴定，估计巴西大豆产量正在1.48亿—1.53亿吨之间。

　　巴西大豆种植进度方面，巴西邦度商品供应公司（CONAB）显示，截至上周六（3月17日），巴西2023/2024年度大豆劳绩进度为61.9%，略低于旧年的62.5%。商讨公司AgRural数据为63%。

　　USDA3月供需申报对阿根廷2023/2024年度种植面积维护上月预估稳定，估计2023/2024年度阿根廷大豆产量将抵达5000万吨，同比减少2500万吨，提升幅度100%，五年均值4890万吨。

　　布宜诺斯艾利斯谷物业务所（BAGE）称，截至2月28日当周，阿根廷大豆作物的良好率有所消重。申报称，大豆良好率安稳正在30%，上周31%，旧年同期2%。该业务所预测2023/2024年度阿根廷大豆产量为5250万吨。

　　气象预告显示异日十五天，阿根廷大豆一面产区会有干旱征象，大概影响大豆的孕育与劳绩进度。

　　数据显示，2024年第11周（3月10日—3月16日）进口大豆加工企业开机率为44.79%，压榨量为165.74万吨。估计第12周（3月17日—3月23日）开机率升至46.04%，压榨量估计为170.36万吨。邦内开机率相对偏低、压榨量亏损，以致阶段性供应危殆。

　　因成交景况优秀，卵白粕库存低落疾于预期。截至2024年第11周末，邦内豆粕库存量为51.2万吨，环比低落17.14%；合同量为271.7万吨，环比减少10.82%。此中沿海库存量为42.4万吨，环比低落20.09%。

　　3月1日农业村庄部称，将全邦能繁母猪寻常保有量宗旨从4100万头调动为3900万头，将能繁母猪存栏量寻常震荡（绿色区域）下限从寻常保有量的95%调动至92%。原能繁母猪存栏量处于寻常保有量区间为95%—105%（含95%和105%两个临界值）为寻常区域。

　　从农业村庄部揭晓的数据来看，2024年此后，能繁母猪存栏量表露下滑走势，暂时市集处于去产能阶段。

　　总体来看，2024年1—3月邦内油料进口量同比下滑是支柱油料及卵白粕走强的底子。进口量少以致开机率相对偏低、压榨量亏损，进而导致邦内豆粕闪现阶段性供应危殆征象。

　　市集方面，进口大豆审核照旧从苛，大豆卸船不畅，供应危殆题目短暂还未缓解。

　　后期本轮大豆及卵白粕市集的众头行情是否能走得更远，须重心合切3月底美邦农业部合于2024年大豆种植意向申报。正在美豆价值跌至种植本钱线邻近后，美邦农家是否仍将种植8750万英亩（USDA2月论坛估计值）的大豆，这是值得思疑的。（作家单元：华闻期货）