股指期货交割各国通胀高企和经济下行压力之下消费表现也低于预期不日，邦际原糖期货价钱站上28美分/磅，创2011年10月以后新高，成为本轮糖价反弹经过中一个紧张里程碑。

　　业内人士以为，从工业供需看，本年以后，受气候影响，印度、泰邦食糖减产预期及出口策略调度，加重环球对食糖供应的操心。片面生意商默示，高企的糖价下，减产预期、物流拥堵等身分令供应链终止危急也随之加大。

　　要紧的缺少正将环球食糖价钱推向风口浪尖。文华财经数据显示，2020年4月以后，邦际原糖期货主力合约从9.21美分/磅开启长牛走势，并正在不日站上28美分/磅，创2011年10月以后新高。

　　“农产人格情看提供”，这句投资规语正在糖市再一次获得应验。资深投资人士黎先生默示，供应端改变恰是此轮白糖牛市的开始。

　　“正在2020年环球食糖小幅过剩后，印度、泰邦、巴西、中邦、欧盟等首要坐蓐邦（地域）瓜代显现减产，而疫情对食糖消费的晦气影响逐步削弱，近几年环球食糖供应趋紧。进入2023年之后，受厄尔尼诺地步影响，印度、泰邦食糖显现减产预期，且这两个紧张食糖出口邦纷纷调度出口策略，加重对环球食糖供应的操心，所以邦际糖价抵达12年来的高点。”刚直中期期货白糖领会师张向军说。

　　业内人士默示，从宏旁观，近年来美联储奉行超向例的宽松钱币策略激励要紧通胀，不光是糖价，其他商品如原油、有色金属等价钱也集体上涨。

　　合伙邦粮食及农业结构（粮农结构）11月3日宣布最新讲述显示，粮农结构食糖价钱指数10月环比降低2.2%，但比拟昨年同期依然上涨46.6%。10月指数下行的首要原由是巴西产量照旧保留强势增进，但对下一年度环球供应前景趋紧的操心范围了宇宙糖价的跌幅。

　　值得一提的是，本轮糖价上涨背后，本钱尚未停手。洲际业务所（ICE）最新数据显示，截至11月7日当周，钱币基金所持白糖净众头头寸增至27897手合约，创七周以后新高。

　　一边是邦际糖价“热腾腾”的涨势，另一边，联系生意企业却感觉到阵阵寒意。高企的糖价使供应危急也随之而来。

　　环球大型食糖生意商Alvean日前默示，印度作物前景不佳将导致环球食糖库存降低。同时，环球最大糖坐蓐邦巴西的物流瓶颈或许加剧环球供应缺乏。

　　“依赖进口来餍足食糖需求的邦度面对低库存题目，政府越来越众地出席采购和低落进口税，这是库存吃紧的一个紧张信号。”巴西坐蓐商Copersucar SA控股的Alvean首席践诺官Mauro Angelo默示，不消除显现供应链终止的危急。

　　从邦内看，邦际原糖价钱上涨擢升邦内加工糖企业的坐蓐本钱。“因为邦内糖价涨幅不足邦际涨幅，正在相当长工夫中，配特地进口糖加工后的本钱远高于邦内糖价，这使得联系企业筹划贫穷，近两年外糖进口量正继续降低。”张向军说。

　　“本年5月份之后，正在外洋糖价不断众日大幅上涨后，首要进口邦进口蚀本幅度太大，进口窗口全体闭上，各邦通胀高企和经济下行压力之下消费呈现也低于预期，墟市一度显现继续四个月的振动清理行情。”一德期货领会师李晓威默示。

　　“糖价擢升后会直接导致我邦进口糖的价钱随之大幅擢升，配特地进口价钱擢升后会导致进口踊跃性受到打压，没有效完的进口额度将面对收回压力，曾经点价的进口糖量并不众，乃至只要配额内的额度有流入的空间和或许，配特地蚀本的幅度令企业全体没有进口空间。蚀本过众直接导致配特地的进口无法启动，这或将是将来一段工夫的常态，要紧影响进口企业筹划。”李晓威说。

　　从投资角度看，目前邦际墟市闭切主旨正由巴西产糖步地向印度、泰邦开榨进度及出口策略调度改动。

　　“四时度北半球新糖集结上市，加上巴西糖出口仍正在赓续，环球食糖供应还较为宽松。只是，到2024年一季度，印度、泰邦因甘蔗产量降低或许使得糖厂提前收榨，而巴西主产区尚未开榨，这个时候食糖供应或许相对偏紧。”张向军默示。

　　邦内看，糖厂正在12月中旬前后将周至开榨，新糖累库会继续到2024年3月足下。张向军以为，年终前邦外里糖价或许会振动几次，待来岁头印度、泰邦及邦内食糖总产基础清朗时恐怕会有回升，若巴西新糖增产预期剧烈，那么3月和4月糖价或许还会走低。

　　“短期邦内现货量少价高撑持基差保护高位，近强远弱、外强内弱体例仍正在延续。中长远看，巴西宏大的增产潜力如故令远期合约贴水。年终前巴西都将保护多量供应节律，年后巴西坐蓐顶峰逐步过渡，其他邦度减产的影响将成为生意流的主导。”李晓威默示，高价对供应的刺激和提振成绩会令下个周期的食糖供应预期赓续填补，需求呈现趋于安稳，价钱希望从高位慢慢回归，外里价差倒挂希望修复。估计四时度糖价将正在邦内坐蓐低本钱和进口高本钱之间保护区间振动。

　　不日，邦际原糖期货价钱站上28美分/磅，创2011年10月以后新高，成为本轮糖价反弹经过中一个紧张里程碑。