期货超短线暴利方法通过对比两个间隔较长时点的日数据期指上市已29个月，月度最终一个生意日的期指总持仓量，总体涌现一连填补的趋向。2010年7月总持仓量初度站上3万手上方，后源委爬高至4万辖下移的收拾进程，再于2011年12月冲破史乘高位，自2012年动手总持仓量不停创出新高，几无彰彰下滑迹象。

　　从长岁月角度看，期指总持仓量的高位运转，与行情走势的联系度较小。2012年1月4日主力合约收盘价为2305.6点，总持仓量为54108手。2012年9月2日，期指总持仓量来到9万手，主力收盘价2234.4。通过比照两个间隔较长时点的日数据，可看出持仓量大幅填补，与较长岁月行情走向的联系度并不大。反而，遵照基差及宏观经济状态，期指持仓量填补，有相当大的一面是因为期现套利、套期保值、Alpha套利等计划实行时激发的存量头寸填补。持仓量的填补，也正在肯定水平上反应了市集的不停成熟。

　　下面借助期指与股票市集成交额比值这一目标判别期指市集套保量一连填补这一假设的凿凿性。基础逻辑是经济放缓的情况中，单边参预者会删除交投范围，持重参预者借助股指期货的套保操作，通过对冲规避危害事宜报复。于是，正在经济增进乏力的境况下，按影相对居前的时点与相对居后的时点对比，外面上以为居后时点的期指与股票成交额比值应大于靠前的时点，并且隔断越远，比值会越大。邦内市集的体现也佐证了这一假设的创立。8月份，期指市集成交额胜过沪深两市股票总体成交额约135%。较大的期现成交额比值，正在肯定水平上揭示了通逾期指套保对冲所持有股票危害的操作形式获得了较大边界应用的讯息。2011年8月份，该比值为1.07，2012年同期则爬升至2.35。从筑制业采购司理人指数（PMI）的一连降落可能揣测出套期保值头寸较众地采取了空头形式。对比2011年及2012年8月股票成交数据，股票成交额降落了35.4%，从交屈服落可能看出参预者的交投志愿彰彰平淡。

　　咱们把中金所发外的主力合约前20名众空持仓差值（众空持仓比）简称为净持仓，当净持仓超出肯定阈值后，史乘数据显示，阐发净持仓的目标指示实行尾随操作、正在净持仓从高位衰减的进程中反回头寸目标的计谋有较大赚钱才略。

　　好比，当净空持仓量上穿8000手，动手实行做空操作，当从1万手一连下行时转而做众操作，直到回落到寻常颠簸区间出清头寸。于是，有少少计谋借助净持仓量穿透寻常区间、下穿高点时实行相干操作，持仓岁月也广博较长，好比头寸存续克日正在4天以上。阈值的采取，也应遵照总持仓量实行安排。好比2011年净空阈值可设定为6000手，而2012年净空阈值设定可上移至8000手。

　　净持仓及其衍生目标具备预测才略，逻辑是成交量排名居前的生意所会员供职的客户资金范围较大，相应少少会员的持仓，正在肯定意旨上反应了资金较大客户通过相对精准的琢磨阐发实行众空结构的贪图。倘若偏众或偏空迹象彰彰，再配合动量及反转的思索，外面上以为有赚钱时机。通逾期指2012年8月~9月的走势也可片面地对这一概念实行验证。8月11日，净空持仓量7957手，尔后正在8月17日抵达12267手，后一连正在1.2万手上方颠簸，9月4日时净空持仓量赓续保持正在10656手，而8月13日至9日4日，主力价值下挫了6.7%，显示尾随净持仓的指示尾随操作成效优越。

　　期指总持仓量与行情联系度较小、主力合约前20名净持仓量突变与行情联系度较大。咱们以为，总持仓量更众反应的是套保及套利等持重操作形式带来的量的擢升，而前20名净持仓量突变，则反应的是机构对后市的判别。两者的意旨及区别，参预者需贯注鉴别，省得搅浑激发曲解。 （作家系邦泰君安期货阐发师）

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