要求的保证金比例越低、担保物的折算率越高fx110外汇官网众人是否往往正在消息里听到闭于原油、自然气、铜矿石、黄金、大豆等代价的报道？它们的代价改换每每与经济局势、环球交易、美元汇率、通胀走势、天气转化以及地缘政事局势等息息相干。
广义大宗商品是指具有实体、可进入流利规模，但并非正在零售闭节实行贩卖，具有商品属性并用于工农业坐褥与消费操纵的巨额量生意的物资商品。其厉重分为根蒂原质料、农产物、能源和贵金属四大类。正在投资实习中，黄金等贵金属普通也会独立于其他商品只身分类，由于贵金属行为一种出格的商品除具有根基的商品属性外，也具有金融属性。
商品是发展大类资产设备的紧急构成局部，投资者能够正在期货公司或贸易银行开户，正在商品期货生意所、金交所等平台出席大宗商品投资，而商品ETF的映现让古板股票商场的投资者也能够相当方便地出席到这一“扣人心弦”的商场中来。
商品ETF是以跟踪大宗商品代价或者指数为方向的生意型盛开式基金。对付通俗场内投资者而言，借使部署出席商品类资产的投资，正在沪深生意所上市生意的商品ETF也是可供切磋的有用器械和途径。
和咱们之前先容过的股票ETF相同，商品ETF既能够正在一级商场实行申购赎回，也能够正在二级商场实行生意，且投资门槛低、用度本钱低，适合通俗投资者出席。另外，商品ETF比拟A股股票型ETF的生意结果更高，有别于A股股票型ETF的T+1生意机制，商品ETF可告终T+0日内生意，也即是说当日买入的ETF，可正在当日卖出，知足局部投资者生机支配日行家情时机的需求。
目前，正在我邦商场上的商品ETF厉重分为两类，一类是黄金ETF，另一类是商品期货ETF，此中，黄金ETF有16只，是目前咱们商品类ETF的厉重种类；商品期货ETF仅有3只，阔别跟踪豆粕、能源化工和有色这三类商品期货代价走势（数据出处：Wind，2023/03/21）。
黄金ETF是指将绝大局部基金家产投资于上海黄金生意所挂盘生意的黄金种类，慎密跟踪黄金代价的生意型盛开式指数基金。（更众闭于黄金ETF的生意规矩讯息也可查看）
商品期货ETF是指以持有经中邦证监会依法同意设立的商品期货生意所挂牌生意的商品期货合约为厉重政策，以跟踪商品期货代价或代价指数为方向的生意型盛开式指数基金。该类ETF的投资商品厉重为根蒂原质料类、能源类与农产物类大宗商品。
注*：因为期货产物特别的保障金生意轨制，基金照料人只需交付肯定比例的保障金即可买入期货合约，因而商品期货ETF除了投资期货合约保障金，还应按影相闭原则将其余的基金资产投资于货泉商场器械以及中邦证监会愿意基金投资的其他金融器械，此中投资于货泉商场器械应该不少于80%。
须要预防的是，因为商品期货以期货合约行为厉重投资标的，商品期货的极少特别属性会给商品期货ETF带来极少特有危机，此中厉重包罗：每日盯市危机、合约展期危机、克日组织危机等，这些危机可以会导致基金的跟踪偏离度和跟踪差错增加、基金净值摇动加剧等题目。
于是，小达察觉了商机，正在东市买草莓，再正在西市卖出，云云正在不切磋运输、功夫等本钱的景况下，每斤能赚到了5元。没过众久，察觉这个“门道”的人越来越众，从东市拉去西市的草莓也越来越众，东物价升，西物价跌，两市的代价也就分别不大了。
套利是指运用统一产物正在区别商场上可以存正在的短暂代价不同实行生意，赚取差价。正在金融商场中，套利是一种常睹的生意政策。正在ETF生意中，也有不少套利玩法。
前面提到正在生意代价映现短暂不同时，能够实行套利，折溢价套利正好就运用了ETF存正在着“代价差”这点来实行套利。
此前也先容过ETF有两种生意式样，一种是正在二级商场实行生意，另一种是正在一级商场实行申购、赎回。两个商场实行生意同步实行的轨制支配，但因为订价式样不相同，统一只产物正在两个商场所出现的“生意代价”会有所不同。如图所示，白色线和紫赤色线阔别代外某只ETF的二级商场生意代价与一级商场生意参考净值的走势，两者之间存正在着肯定的不同。
二级商场的生意代价，是像股票代价相同，正在生意竞价中会受到供求闭联的影响。
一级商场的生意参考净值，是通过IOPV（基金份额参考净值）来呈现，每15秒发外一次。
二级商场生意代价和IOPV都能够正在生意软件中找到，如图所示，某只ETF产物正在某个时点的二级商场生意代价为1.939，IOPV为1.9366。
正在上述例子中，ETF的二级商场生意代价是高于IOPV的，注释二级商场映现“溢价”，普通点讲，即是二级商场比拟一级商场卖得更贵极少。反之，借使ETF的二级商场生意代价低于IOPV，注释二级商场映现“折价”，也即是二级商场卖得更省钱极少。
当映现折溢价时，外面上就映现了套利空间，那么这个“利”是如何套出来的呢？
对付溢价套利（二级生意代价IOPV），能够通过正在一级“低买”、二级“高卖”的式样来操作。起初，投资者须要依据PCF清单正在二级商场买入一篮子股票；之后，将一篮子股票正在一级商场申购成ETF份额，正在二级商场卖出ETF赢利。
对付折价套利（二级生意代价 IOPV），能够通过正在二级“低买”、一级“高卖”的式样来操作。起初，投资者须要正在二级商场买入ETF；接着，正在一级商场将ETF赎回成一篮子股票，之后正在二级商场卖出一篮子股票赢利。
出席ETF套利对资金门槛的央求较高，营业规矩也相对杂乱，对通俗投资者而言有肯定难度。其它，跟着体味厚实的出席者越来越众，工夫妙技越来越先辈，套利胜利的难度也越来越大。
但也正由于有这些套利者的存正在，商场结果取得晋升，普通来说，一朝ETF的二级商场生意代价有较大幅度的折溢价，套利者就会买入或卖出ETF，从而促使ETF二级商场生意代价与基金份额净值逼近，两者之间不会发生较大偏离。
另外，套利者的操作也为商场供给了滚动性，肯定水平上方便了出席ETF二级商场生意的投资者。
正在之前的著作中，咱们先容了ETF的根蒂常识和根基玩法。极少投资者好奇投资ETF是否能够加杠杆呢？
ETF融资融券营业（“两融”营业），是指证券公司向客户出借资金供其买入ETF或者出借ETF供其卖出的营业，这两者都属于保障金杠杆生意形式。
粗略来说，ETF融资营业即是“借钱”买ETF。借使你斗劲看好某只ETF的异日走势，以为其后市有较大可以上涨，那么能够通过融资得回更众资金去投资该ETF，若异日代价上涨，可卖出ETF璧还借来的钱并支拨息金。当然，倘若异日代价下跌，投资者不光须要担任投资失掉，况且仍需了偿借来的钱并支拨息金。
借使你看空某只ETF，以为其后市有较大可以下跌，则能够通过融券机制借来ETF，先将其卖出获取现金，若异日代价下跌，能够更省钱的代价买入一致数目的ETF璧还借来的ETF，从而赚取差价。同样，倘若剖断毛病，代价上涨，投资者正在到期时仍需以更高代价买回璧还该ETF并支拨息金，云云会映现投资失掉。
ETF要成为融资融券标的，须要切合肯定的条款，包罗：上市生意凌驾5个生意日、迩来5个生意日的日均匀资产周围不低于5亿元、基金持有户数不少于2000户、生意所原则的其他条款等。每家券商的ETF融资融券标的可以会有不同，投资者能够正在券商官网盘问到的确名单。
遵循Wind显示，截至2023年4月10日，沪深两市纳入融资融券标的的ETF共有227只。从余额总周围来看，商场投资者出席ETF融资营业较众，ETF融资余额约1054亿元，远巨大于158亿元的融券余额。
有些投资者可以会问，ETF融资融券营业是去 “借钱”或者“借券”，那是不是借众少都能够？
非也非也，有别于通俗的ETF生意，ETF融资融券是信用生意，投资者须要向证券公司供给保障金，再遵循保障金比例准备投资者能借众少，可生意的总额有众少。保障金比例是指投资者交付的保障金与融资、融券生意金额的比例，每一笔融资、融券生意交付的保障金都须要知足相干的保障金比例央求。
保障金除可直接用现金外，也能够将股票、证券投资基金、债券、证券公司现金照料产物、生意所认同的其他证券行为担保物，按肯定的折算率实行折算、充抵。
保障金比例和折算率是出席“两融”额外紧急的目标，它们能够管制投资者初始资金的放大比例。普通来说，央求的保障金比例越低、担保物的折算率越高，融资融券可加的杠杆也越高，当然，正在这个经过中可以得回的收益和发生的损失也都市被放大。
举个例子，假设某投资者念融资买入某ETF，部署操纵其持有的市值为100万元的ETF行为保障金担保物，担保物的折算率为90%，保障金比例为100%。
融资买入金额=保障金/融资保障金比例=担保物市值*折算率/融资保障金比例=100*90%/100%=90万，即可投资总金额为190万=100万（本金）+90万（融资买入金额）。借使暂不切磋息金，若该ETF上涨了10%，可赢利19万，比通俗的ETF生意众赢利9万；但借使该ETF下跌了10%，就损失19万，是通俗的ETF生意损失的1.9倍。
须要预防的是，沪深生意所对付保障金比例的最低线和折算率的最高线都设有限度，券商可正在限度限制内实行安排，且区别ETF融资融券标的的保障金比例和折算率可以存正在不同，的确数据能够正在券商官网盘问。
ETF融资融券是一把“双刃剑”，放大预期收益的同时也会放大危机，以是更适合体味厚实、危机秉承本事较强的投资者出席。依据沪深生意所融资融券生意实行细则的相干原则，出席ETF融资融券营业投资者需切合起码半年证券生意体味、有肯定危机担任本事、迩来20个生意日日均证券类资产起码有50万元、无庞大违约纪录等条款。投资者自身也应小心评估本身危机秉承本事，妥当、适度行使杠杆，留足够地、实事求是，比如可遵循实践景况切磋仅操纵局部融资融券授信额度。
2.危机相对阔别：ETF基金通过指数化投资，阔别了个股危机，ETF“两融”生意的危机也相对个股较低，对付“两融”这类加杠杆的高危机投资式样，这一点很紧急。
3.折算率更高:行使ETF行为担保物的折算率最高可达90%，高于通俗股票最高的70%的折算率和其他大大都上市证券投资基金最高的80%的折算率，云云相称市值的担保物，ETF能融到更众资金，操纵结果更高。
同时，ETF “两融”生意不光厚实了ETF投资政策，也有利于抬高ETF商场的生动度，完满ETF商场生态。