如何使用期权保护期货头寸：股指篇新冠肺炎疫情是2020年的第一个“黑天鹅”危险，中邦为抗击疫情，正在按下经济“暂停键”、数万医护职员前仆后继的进入疫情战争和宇宙公民专心合力淘汰职员活动等法子下，赢得了克服新冠疫情的开头乐成。3月11日，邦度卫健委传达10日31省份确诊病例，宇宙惟有1例新增确诊病例。可是疫情正在海外却急速增进，阵势光鲜恶化。截止到3月10日，外洋累计确诊病例突出了三万例，到达了37961例，累计丧生1133例，累计治愈4585例。无论是亚洲的伊朗、韩邦，依旧欧洲的意大利确诊病例正在不竭上升。新型冠状病毒肺炎已延伸到109个邦度和地域。德邦总理尔10日正在议会党团聚会上发出戒备“60%-70%正在德邦的人将会感化新型冠状病毒。”尔的戒备比拟有代外性，也意味着新冠肺炎疫情正在海外荼毒，曾经给执政者酿成宏大的心绪压力。

　　从血本商场的角度看，因为中邦的疫情曾经走向尾声，加上此轮行情的驱动要素是活动性衰弱式宽松，本相上这两个有利要素并未变动，所以内部危险曾经可控，A股走势强劲。可是假如环球股市大跌，中邦股市难以置身事外，由于环球化的这日，环球厉重经济体曾经是范例的“运气协同体”。所以，此刻股票商场厉重的危险实在可能近似归为外围商场超预期下跌的危险，这就意味着持有隔夜头寸的股指期货投资者不得不面临变动莫测的外围商场抨击，显得相当被动。

　　若何用期权对冲期货头寸的危险？实在即是愚弄期权与期货的合成闭连，来合成一个反向的期货，以对冲期货持仓的危险。也即是说，愚弄期权合成一个买进期货，来对冲期货的空头仓位，或是愚弄期权合成一个卖出期货，来对冲期货的众头仓位。

　　看涨期权、期货、看跌期权，这三者每一个都可能由此外两个来合成。比方：买进看涨期权可能由买进看跌期权及买进期货两者合成。用闭连式透露：买进看涨期权=买进期货+买进看跌期权。换言之，期货=买进看涨期权-看跌期权。

　　所以，咱们可能运用期权来合成期货，且不必定要用平值的行权价来合成期货，用任何行权价都可能，由于合成出来的期货代价都雷同，所以你可能任选期权的行权价，只消雷同即可，但要留意的是交易价差要尽量小，平值行权价的交易价差通俗很小，是不错的抉择。

　　此外一点值得一提：愚弄期权合成期货对冲的好处之一是，险些没有光阴价格的损耗。由于期权一买一卖之下，光阴价格险些被抵消得差不众，所以用期权合成期货险些不会有光阴价格损耗的题目。

　　假如某投资者看好A股商场，持有沪深300指数股指期货众单1张，可是担忧隔夜海外商场巨幅震撼，从而导致第二日指数低开向下，危险敞口宏大，可能构制一个期权组合来对冲危险。

　　所以，对付众头投资者来说，只消买进看跌期权，同时卖出看涨期权即可合成卖出期货，比方，某投资者持有沪深300股指期货IF2004合约，3月11日沪深300指数收盘价4028.43点，可能买进平值4050的看跌期权1张，同时卖出平值4050的看涨期权1张，合成一个卖出期货。

　　合成期货对冲器材共必要权力金为180-138=42个点，随后期货商场假如涌现大跌，该组合可能有用对冲期指下行的危险。

　　假如期货投资者持有空头头寸，担忧外围商场抨击性反弹，而导致A股涌现高开高走的走势，可能采用反向法子对冲，即买入看涨期权，卖出看跌期权，即可构成一个上涨的对冲器材。