3）贸易：美国出口有望继续温和增长—道琼斯指数期货安全证券揭橥研报暗示，预计2024年，体会和预判美邦经济走向，须要集合差异周期视角——短周期看，因高利率与需求降温，美邦经济面对“转弯”；中永恒看，美邦经济可以“转型”向上，增大美邦经济“软着陆”概率。

　　智通财经APP获悉，安全证券揭橥研报暗示，预计2024年，体会和预判美邦经济走向，须要集合差异周期视角——短周期看，因高利率与需求降温，美邦经济面对“转弯”；中永恒看，美邦经济可以“转型”向上，增大美邦经济“软着陆”概率。

　　2024年，估计美邦实质GDP拉长1.6%，经济构造希望相对平衡。1）消费：估计美邦实质个人消费温和拉长1.5%，苛重撑持来自住户工资收入与“扩外”空间；“逾额蓄积”对消费拉长的讲明力不够，美邦住户消费方向可以永恒抬升；美邦消费构造或步入新的平衡，供职消费根本回归疫情前，而商品消费希望迈上更高台阶。2）投资：美邦居处投资苏醒倾向较为确定，估计整年实质住房投资同比转正至2%独揽；非居处投资（更加基筑及高端造造范畴）不绝获“再工业化”战略加持，估计整年实质非居处投资拉长1.6%；美邦造造业库存希望由“去库”切换至“补库”，整年个人库存改变或小幅拉长。3）商业：美邦出口希望不绝温和拉长，估计整年实质拉长1.9%；进口希望苏醒，估计整年实质拉长1.4%。4）政府开支：政府开支增速或仅小幅放缓，估计整年实质拉长1.9%。拜登政府正在2024财年不寻求减少赤字，美邦赤字率或不绝上升，非利钱预算开支占GDP的比重也将上升。

　　1）就业：2024年，美邦就业市集将慢慢走向平均，劳动力供需合联或根本还原至疫情前途度，整年赋闲率均匀为4%独揽。2）通胀：美邦通胀环比增速或小幅高于2023下半年及新冠疫情前途度，题目通胀率仍旧窄幅振动，估计年终PCE和中心PCE分裂为2.3%和2.4%独揽。3）降息：美联储或“戒备式降息”，初次降息或正在二季度，整年降息75BP独揽，节拍或非连贯。须要指出的是，不宜低估美联储正在降息决议上的定力。4）缩外：美联储正在整年大部门时期里或仍旧缩外，但不才半年的某个时点可以告终“充满”企图金形态，伺机起先放缓缩外。

　　2024年，美邦经济拉长放缓与泉币战略的适度转向，意味着美债利率和美元指数具备肯定下行空间。不外，美邦经济依然具备韧性，中永恒成分效用下，邦际金融紧张后的“三低经济（低拉长、低通胀、低利率）”处境或已被粉碎，美元资产的价值中枢须要重估。1）美债：估计10年美债收益率苛重正在3.5-4%区间振动。10年美债利率的合理中枢或正在3.5%邻近，因实质利率与通胀中枢上升。2）美股：设备时机犹存，美邦经济“软着陆”与美联储“戒备式降息”营造优秀处境，“人工智能”海潮与新经济处境下，企业剩余技能希望消化更高估值。3）美元：美元指数或正在96-102区间振动，美邦相对非美经济体的上风犹存、地缘政事事务高发给予美元“避险属性”，尽量欧元和日元具备反弹空间。

　　危急提示：美邦经济韧性不足预期，美邦通胀超预期反弹，非美经济金融产生紧张，地缘政事危急超预期等。