隆基绿能则深陷 价格战 困境2023年11月3日（688223.SH）依旧高伸长态势外，其余企业利润增速放缓，隆基绿能（601012.SH）则正在第三季度显示负伸长。逆变器企业受海外高库存影响，功绩再现也遍及不足预期。
伸长承压下，光伏企业正在血本墟市上阴重弥漫。年头至今，九成光伏企业碰到 估值杀 ，市值大幅缩水。只管光伏板块正在血本墟市的再现略显凉爽，但上半年光伏企业一度掀起 2000 亿元再融资高潮。正在再融资战略收紧下，无序扩张脚步放缓。但产能过剩导致的家当链代价下跌，继而激发的代价 内卷 导致光伏行业进入了艰苦的期间，行业洗牌将难以避免。
截至 10 月 31 日，A 股沪深两市光伏企业三季报披露完毕，分歧于上半年遍及报喜，三季度功绩可能说是喜忧各半。
拆解单季度来看，第三季度的剩余程度显示负伸长。上述企业 2022 年第三季度判袂录得营收、归母净利润 2968.31 亿元、385.89 亿元。本年同期，上市公司达成营收 3188.49 亿元，对应归母净利润 282.87 亿元，增速判袂为 7.42%、-26.7%。
利润端的压缩与家当链代价下跌不无合连。硅料硅片合键受代价崩跌影响，再现不足旧年同期，硅料龙头企业前三季度的净利润同比下滑。
上逛端，硅料龙头通威股份（600438.SH）前三季度判袂达成营收、归母净利润 1114.21 亿元、163.02 亿元，同比增幅为 9.15%、-24.98%。大万能源（688303.SH）前三季度营收、归母净利润判袂为 128.78 亿元、51.15 亿元，同比下滑 47.81%、66.09%。第三季度，通威股份、大万能源归母净利润判袂同比低落 68.11%、87.61%。
硅片企业 TCL 中环（002129.SZ）前三季度达成营收 486.54 亿元，同比节减 2.39%; 归母净利润为 61.88 亿元，同比伸长 23.75%，但第三季度归母净利润下滑 20.72%。公司吐露光伏行业产能扩张与终端需求不可婚，导致家当链代价敏捷下行，家当链角逐博弈激烈。双良节能（600481.SH）功绩亮眼，前三季度营收、归母净利润判袂同比伸长 114.83%、68.98%, 单季度归母净利润大幅伸长 64.61%。
历经上逛代价大幅回调，本年前三季度光伏的剩余才智起首下移，下逛利润增厚。组件合键归母净利润同比根基维护正伸长态势，但龙头功绩显示分歧。组件四巨头中，除了晶科能源享用到了最早押注 TOPCon 带来的本事盈利外，其余三家三季度功绩增速都碰到分歧水平的滑坡，而隆基绿能受到的影响最为昭彰。
凭据财报，晶科能源前三季度达成营收 850.97 亿元，同比伸长 61.25%；达成归母净利润 63.54 亿元，同比伸长 279.14%。第三季度达成归母净利润 25.11 亿元，同比伸长 225.79%，环比前两个季度有所上升。功绩的伸长苛重来自于光伏组件出货量的大幅增添。前三季度，晶科能源达成总出货量 55.7GW，较旧年同期伸长 86.91%，个中组件出货量为 52.2GW，个中 N 型占比连接晋升。
天合光能（688599.SH）的利润正在前三季度依旧了翻倍伸长，前三季度达成营收 811.19 亿元，同比伸长 39.38%；达成归母净利润 50.77 亿元，同比伸长 111.34%。单看第三季度，天合光能达成归母净利润 15.37 亿元，同比伸长 35.67%，增速不足旧年同期，且环比略有低落。晶澳科技（002459.SZ）也依旧较为安谧的功绩增速，前三季度达成归母净利润 67.65 亿元，同比伸长 105.62%；第三季度归母净利润为 19.51 亿元，增速从 164.97% 降至 22.87%，环比下滑 12.54%。
隆基绿能则深陷 代价战 窘境。前三季度达成营收 941 亿元，同比伸长 8.55%；达成归母净利润 116.94 亿元，同比伸长 6.54%。第三季度则显示营收、归母净利润双降的境况，降幅判袂为 18.92%、44.05%，单季度剩余明显退坡。隆基绿能总司理李振邦正在三季度功绩注解会上坦言， 本年显示两个政策失误：一是正在年头硅料产生动摇性的敏捷低落时，隆基选取了硅片扈从硅料代价变化的订价准绳，对当时硅片剩余才智有必然的欺侮；到二季度，友商以低价订单抢占墟市的光阴，隆基没有跟进，影响了组件贩卖和四序度交付。
异质结龙头东方日升（300118.SZ）前三季度营收同比增幅从 61.86% 消重至 33.27%，归母净利润同比增幅从 111.08% 消重至 71.18%，但第三季度营收、归母净利润均同比伸长。
目前逆变器墟市团体正在欧洲渠道库存较大，仍处于消化库存阶段。锦浪科技（300763.SZ）第三季度达成收入 13.9 亿元，同比低落 19.41%；归母净利润 1.24 亿元，同比低落 59.26%。其它，固德威（688390.SH）第三季度归母净利润下滑 3 成。阳光电源（300274.SZ）则交出了超预期的 答卷 ，前三季度以 464.14 亿元营收及 72.23 亿元归母净利润列细分赛道首位，均达成同比翻倍式伸长。生意构造分歧是导致功绩分歧大的主因，阳光电源光伏逆变器等电力转换开发占比 40.6%，而固德威和锦浪科技的主营组成中，光储逆变器占比超 70%。
功绩高伸长不再，光伏板块股价也连接承压。截至 11 月 2 日收盘，Wind 光伏指数报 3479.89 点，跌幅 2.07%。拉永久间来看，年内跌幅达 26.1%。
受板块行情影响，本年从此光伏个股跌跌不息。个中，昱能科技（688348.SH）年内下滑幅度最大，到达 79.38%，市值缩水 309.31 亿元。禾迈股份（688032.SH）、迈为股份（300751.SZ）紧随其后，跌幅判袂为 76.86%、72.34%，市值判袂缩水 339.89 亿元、408.32 亿元。上述 3 只个股也是仅有的跌幅正在 70% 以上的股票。62 家光伏企业中，仅 6 家股价达成伸长，个中微导纳米（688147.SH）、帝科股份（300842.SZ）以 59.01%、29.11% 的涨幅居前两位。
家当链龙头也未能遁过 估值杀 。动作前三季度营收独一超千亿的企业，通威股份年内跌幅 32.56%，市值缩水 438.04 亿元；隆基绿能晶科能源晶澳科技天合光能年内跌幅 46.97%、39.39%、64.09%、55.61%，市值判袂缩水 1443.61 亿元、591 亿元、737.15 亿元、812.21 亿元。
邦金证券正在电力开发与新能源行业周报中指出，墟市对这一轮由行业高景气、血本墟市及地方政府助力下 嚣张扩产 所大概带来的行业吃紧产能过剩的挂念，是过去一年众来板块下跌的主题道理之一。
为收拢墟市时机，光伏企业扩产举措屡屡，现有产能叠加新增产能无法正在短期间内消化，激发墟市合于产能过剩的挂念。隆基绿能董事长钟宝申正在本年 SNEC 时候用一串数字形色了光伏家当的扩产速率： 过去咱们用 18 年扶植了大抵 380GW 的光伏全家当链，近期咱们用 18 个月筑了越过 380GW 的全家当链。
究竟上，光伏家当链个人合键的代价受供需合连影响，已连接下跌。硅料代价正在体验第三季度的回调后，新一轮代价下跌从 10 月中旬起首外露迹象。而硅料代价下跌也进一步传导至光伏中下逛。
11 月 1 日晚间，硅业分会颁布了太阳能级众晶硅最新成交代价，硅料代价仍旧迫近 6 万元 / 吨。团体来看，本年硅料的代价降幅到达了 70%。上周 M10 硅片主流成交代价为 2.4 元 / 片，G12 主流成交代价下滑至 3.4 元 / 片，跌幅判袂为 11.11% 和 5.56%。
正在 功绩杀 、 估值杀 的双重压力下，光伏企业依然正在本年上半年迎来高速扩张。
然而，8 月份再融资新规颁布，不少企业再融资进度趋缓，以至有企业撤回了申请。TCL 中环（002129.SZ）本年 4 月推出的 138 亿元可转债融资预备目前硬挺过三轮问询还未落地；协鑫集成（002506.SZ）57.99 亿元定增被买卖所络续问询两轮后，主动 瘦身 去除了 8 亿元储能项目；通威股份则正在 9 月终止了 160 亿元定增预备，但同时布告将会用其他资金操纵一连这几项扩产预备。
跟着再融资战略收紧，动辄几十、上百亿元的扩张资金需求将成为企业面对的宏伟寻事。目前，绝大个人光伏企业面对着高资产欠债率的题目。数据统计，本年前三季度有 36 家企业资产欠债率同比伸长。资产欠债率正在 50% 以上的有 42 家企业，个中金刚光伏（300093.SZ）以 103.12% 居首位。家当链龙头企业遍及依旧了较高的资产欠债率，晶科能源、上能电气（300827.SZ）、天合光能、东方日升、隆基绿能判袂为 73.29%、72.46%、71.61%、71.13%、56.35%。
业内人士明白称，很众企业的现金流并亏空以支持其扩产狂飙的野心。光伏行业融资被收紧，无局部的扩产热得以 降温 。关于利润丰盛，现金流充实的企业，再融资收紧恰是晋升市占率的好机缘。
这意味着，跟着再融资难度增添，企业账面上的资金会更 值钱 。数据显示，目前通威股份筹划现金流最充分，为 210.25 亿元，是唯逐一家现金流正在 200 亿元以上的企业。特变电工（600089.SH）、晶科能源天合光能、大万能源现金流正在 100 亿元以上。现金流正在 50 亿元以上的有 3 家，判袂是隆基绿能晶澳科技阳光电源，判袂为 93.84 亿元、71.53 亿元、45.52 亿元。绝大个人企业的筹划现金流正在 10 亿元以下，个中 22 家企业现金流为负。
过去几年，光伏企业的繁荣思绪都是扩产加募资。然而扩产之后，产能过剩渐渐清楚，家当链代价也碰到断崖式下滑。面临代价下跌和墟市的不确定性，小型光伏企业试图通过减价抢占墟市份额，由此导致代价连接下跌，造成角逐的恶性轮回。业内人士明白称，伴跟着家当链代价连接下跌，行业角逐将愈发激烈，气力亏空的企业大概会被拖垮或出清，行业大洗牌或难以避免，马太效应会愈发昭彰。隆基绿能创始人李振邦也曾预测，往后两三年会有越过一半的光伏企业被镌汰出局。
Co-Found 智库斟酌掌握人张新原亦对钛媒体 APP 吐露，从当下光伏行业繁荣处境来看，正在产能过剩的处境下，光伏企业将面对墟市份额争取的角逐，光伏行业的角逐式样大概会加倍激烈。然而，光伏行业动作洁净能源的紧张构成个人，依然具有较大的繁荣潜力。（本文首发于钛媒体 APP，作家 陆雯燕）