今日恒生指数边际需求改善叠加自身行业出清近期，港股墟市吸引力明显擢升，南向资金显示一连净流入态势。对此，广发沪港深新起始股票基金司理李耀柱以为，当下港股具备肯定估值上风，正在邦内经济稳步苏醒、环球进入降息周期以及众重物业趋向向好的大配景下，其投资价钱值得体贴。

　　正在投资组合修筑方面，李耀柱争持安稳性优先的准则，借助高分红资产与发展型标的的动态均衡，有用统制组合振动并捕获潜正在机缘。正在他看来，跟着AI时间的疾速迭代，互联网、芯片筑筑、手机、汽车筑筑商以及推理端算力等板块希望乘势而上。别的，边际需求改良叠加自己行业出清，消费行业的投资机缘或将涌现。

　　数据显示，截至1月末，近三个月南向资金净流入超3200亿元。正在李耀柱看来，这一局面背后是宏观经济周期与墟市构造性要素共振的结果，美联储降息周期的开启是此中一个首要的驱动力。

　　“汗青履历显示，正在环球降息周期中，新兴墟市的满堂发挥往往优于成熟墟市。这是由于美联储处于降息周期时，新兴墟市通俗会同步降息，而新兴墟市经济受钱币宽松计谋的影响更大，向上的弹性也就更大。”李耀柱理解道。

　　李耀柱以为，港股墟市的吸引力合键显示正在两个方面：一是具备相对较低的估值程度；二是希望受益于人工智能、电动车等范畴的物业趋向。“港股的头部公司一般侧重股东回报，资金偏好于高分红、高处置质地的标的，能为投资者供应优异的投资回报。”李耀柱说，今朝港股高股息资产的股息率一般正在5%至6%，正在低利率配景下，其筑设价钱愈发凸显。

　　李耀柱体现，来日会进一步加紧对宏观层面的前瞻性查究。今朝中邦经济稳步苏醒，稳增进计谋希望一连加码，而外围墟市危害已被墟市较为敷裕地订价，这些踊跃要素或对港股墟市造成有力支柱。

　　回忆广发沪港深新起始的汗青持仓可能发明，李耀柱近三年做了少许对照合头的调解，气概上经过了从发展到价钱，再从价钱方向发展的转化经过。“2023年，组合更着重防御，以高分红公司为主；2024年则更踊跃地构造由AI驱动带来的发展投资机缘，重心加仓了互联网板块。正在这个经过中，永远以统制危害为首要方针。”李耀柱说。

　　回忆2024年从此的调仓操作，李耀柱体现合键基于两大研判：一是过去两年高分红板块的估值已明显抬升。与此同时，稳增进计谋的一连发力利好发展型公司。二是跟着AI的成长从根源办法迈向运用端，中邦互联网公司的数据与场景上风希望被重估。因而，2024年终，他明显擢升了港股互联网板块的持仓，为组合发挥带来了正向进献。

　　讲及来日的组合束缚思绪，李耀柱体现，将陆续采用哑铃战术，以统制满堂振动为首要方针。为此，他尽力平衡配比稳当型资产和发展型资产，并妥贴擢升发展型资产的仓位，以捕获更众墟市机缘。正在发展型资产内部，他也夸大平衡筑设，通过分离投资于众个相干性较低的物业，争取擢升组合正在差异墟市情况下的安稳性，竣工危害与收益的均衡。

　　完全而言，李耀柱体现，会重心体贴今朝受益于人工智能的偏向，囊括互联网、芯片筑筑、手机、汽车筑筑商。与此同时，港股消费公司的边际需求正在改良，叠加自己行业出清，相干行业或者有较好的投资机缘。比方，正在新消费以及以旧换新计谋下，家电、汽车、手机等板块，以及电动车、消费电子、潮玩等构造性机缘都值得体贴。

　　近期，DeepSeek正在海外里爆火，激励了墟市从新审视AI投资逻辑。对此，李耀柱也分享了关于AI范畴的忖量。他体现，Deepseek也许低浸操练本钱，合键是基于两个层面的优化：一是行使高质地数据穷举言语的逻辑性，通过深化研习寻找头脑链，冲破了古板的堆算力形式；二是正在硬件和代码层面实行优化，以更高效的算法搬运数据，擢升了谋划效能。

　　“科技的成长宛如聚集木，是一个渐进的经过，人工智能的成长也是如许。”李耀柱以为，今朝AI大模子关于文字、言语、图片的研习已进入成熟阶段，陆续向上擢升的边际服从正在较低。来日，人工智能将向更高维度成长，更众地从物理全邦及实际场景吸取数据实行研习，比方基于物流工场、主动驾驶等切实场景的数据。“正如读万卷书，也要行万里途。”李耀柱说。

　　关于DeepSeek等AI时间成长带来的影响，他以为，短期内算力供应体例或爆发转变，由预操练端转向推理端。从长久来看，众模态运用的渐渐落地会出现更海量的声响、视频、实际模仿等数据集，须要强大的算力作支柱，届时AI操练模子又会从后操练端回到预操练端，AI算力需求满堂将显示螺旋上升的趋向，并贯穿通盘物业成长的性命周期。

　　完全到AI物业链的投资机缘，李耀柱体现合键体贴两个方面。其一，推理端的长久算力需求，或将利好邦产芯片、半导体相干范畴的公司。其二，当古人工智能模子正在文本与数据惩罚方面，竣工了推理效能的擢升与本钱的低浸，具有强大用户和专业数据的互联网公司以及智能汽车和手机筑筑商等端侧公司，都将从中受益。