有市场人士向香港交易所表示？香港港交所官网【港交所拟批改IPO订价等枢纽法则】12月19日，香港买卖及结算全面限公司（以下简称“香港买卖所”）全资隶属公司香港联络买卖全面限公司（以下简称“联交所”）刊发商榷文献，就相合优化初次公然招股（IPO）商场订价及公然商场的倡导咨询商场主张。商榷期为三个月，于2025年3月19日（礼拜三）告终。

　　12月19日，香港买卖及结算全面限公司（以下简称“香港买卖所”）全资隶属公司香港联络买卖全面限公司（以下简称“联交所”）刊发商榷文献，就相合优化初次公然招股（IPO）商场订价及公然商场的倡导咨询商场主张。商榷期为三个月，于2025年3月19日（礼拜三）告终。

　　据先容，联交所倡导对初次公然招股商场订价流程及公然商场的禁锢框架举行一切转换，以确保其上市机制对现有及潜正在发行人具有吸引力和角逐力。简直步调包罗：一是优化初次公然招股商场订价流程的倡导旨正在增众“具议价才智”投资者的加入，以省略最终发售价与上市后的现实买卖价值之间存正在较大差异的环境。二是检讨对公然商场央浼的轨则，确保发行人正在上市时有足够的股份供公家投资者买卖；与此同时，放宽若干对公家持股量范围的轨则（若按金额代价计，现行轨则的数额可以相当强大）。

　　必要留心的是，一朝上述调解最终落实，港股的IPO订价甚至“打新”都将涌现巨变。例如，正在IPO发行上实行乖巧订价机制，倡导许诺发行人可正在毋须延迟初次公然招股韶华外下，将最终的初次公然招股价值正在指示性发售价局限向上修订不众于10%，晋升香港商场的角逐力。现行的轨则最众容许最终招股价值正在指示性发售价局限向下修订10%。

　　此外，正在基石投资者的禁锢禁售方面，提出了两项采用，一是是否声援保存基石投资者上市日期后起码六个月之禁售期轨则；二是或研商许诺基石投资者合系证券“分阶段解禁”，当中50%的合系可正在上市后三个月后排除禁售范围，其余的合系则正在上市后六个月后统统解禁。

　　本相上，目前的合系轨则都正在肯定水平上对港股上市公司和投资者变成肯定困扰。例如，正在目前《上市法则》轨则下，合系公司上市时市值小于100亿港元的初始公家持股量务必正在25%，而100亿港元市值以上的企业则为15%至25%。固然此前有若干特大型市值发行人过往曾申请并获取宽免，将其初始公家持股量定正在15%以下。但这种按个人环境授出宽免的做法，意味着该等申请人正在研商于联交所上市时无法确定联交所央浼的公家持股程度，可以会减低特大型市值新申请人正在联交所上市的意欲。

　　于是，倡导，对上市时的最低公家持股量作分层轨则，例如轨则市值低于60亿港元的最低公家持股量仍央浼为25%，但看待60亿港元至300亿港元市值的公司，央浼公家持有的相合证券于上市时的预期市值相当于15亿港元的百分比或15%；而看待700亿港元市值以上的公司，则央浼为公家持有的相合证券于上市时的预期市值相当于70亿港元的百分比或5%。

　　看待此次商榷文献的靠山，香港买卖所先容，有商场人士向香港买卖所默示，《上市法则》相合初次公然招股商场订价流程及公然商场的禁锢架构应予改革，以加紧香港上市证券商场的角逐力。本年9月至11月，联交所与广大的持份者举行了初阶磋议，当中包罗投资银行、大众机构投资者、私募股权公司、散户经纪以及潜正在和已上市发行人的代外。

　　香港买卖所上市主管伍洁碹默示：“香港买卖所戮力确保上市框架及继续上市轨则稳妥并具备角逐力，安稳香港行为环球领先集资核心的职位。咱们很欢喜提出新的倡导，以加紧初次公然招股的订价和发售机制，声援来自环球的优质公司正在香港资金商场上市并郁勃兴盛。咱们会一连优化各项机制，确保上市轨制与时并进及餍足商场的需求，咱们此次亦倡导修订公然商场的轨则，晋升香港行为盛开、透后度高的商场之声誉，增众对环球发行人及投资者的吸引力。”