可借鉴2016-2017、2019-2020年Wednesday, March 27, 2024领悟师张忆东正在昨日指出，港股始末了信仰回落的“最冷寒冬”，高胜率资产或将引颈“春回港股”。

　　张忆东还预测，将会看到更众的内地资金流入香港股市并增添对香港股票的摆设，同时做空香港股票的贸易也或者会有所逆转。

　　起初看看港股此前的走势。张忆东正在告诉中指出，港股自2021年往后的调剂仍然接连了抢先700天，回调幅度最深到达51.87%，回调年光抢先了1998年往后的历次调剂，回调幅度抢先了2000年互联网泡沫落空，挨近1998年亚洲金融危害和2018年金融危害时间。

　　张忆东指出，接连的调剂之后，港股的估值仍然反应了很是高的危险溢价。截至2024年3月20日，恒生指数相看待中邦10年期邦债收益率揣度的危险溢价为9.48%，处于2008年往后的高点邻近，恒生指数相看待美邦10年期邦债收益率揣度的危险溢价为7.50%。

　　而对照环球其他要紧股市，截至2024年3月20日，美股的危险溢价以至是负的，日股的危险溢价仅2.76%，欧洲股市的危险溢价仅4.34%。

　　除了港股危险溢价以外，张忆东指出，对照港股代外性股票与美股同类个股的估值，港股具有彰彰折价。

　　以科技行业为例，以互联网公司为例，港股腾讯、阿里、京东、网易、百度的PE估值正在8-16倍驾驭的区间，PEG正在0.7-2倍之间，而美股谷歌、微软、脸书、亚马逊的PE估值正在20-40倍之间，PEG正在1-2倍的区间。

　　以消费行业为例，以纺服公司为例，港股安踏、李宁的PE差异为15.0倍、20.4倍，而美股耐克、露露乐蒙的PE差异为27.6倍、37.3倍。安踏的PEG仅1.3倍，、露露乐蒙的PEG差异为1.9倍、2.1倍。

　　古板行业，以能源公司为例，港股中邦石油股份、中邦海洋石油、中邦石油化工股份PE正在5-7倍的区间，而美股埃克森美孚、雪佛龙PE正在12倍驾驭。、、的股息收益率差异为7.2%、7.6%、8.2%，美股、的股息和回购收益率差异为6.2%、6.8%。

　　起初是美联储希望最早6月份降息，2、3季度美邦重点CPI增速希望连续下行，为美联储降息掀开窗口。若美联储准期降息，中邦香港当地利率降低，此举有利于凸显港股高胜率资产的性价比。

　　其次，2024岁首往后南向资金流入港股的速率较2023年4季度加疾。2024年1、2月南向差异流入227亿、245亿港元，2024年3月截至18日仍然流入448亿港元，而2023年4季度月均仅165亿港元，2023年第1季度月均也仅252亿港元。能源、电讯、金融等行业的高股息代价股是南下资金流入的要紧对象。

　　随后是2024年做空港股的贸易或者被逆转。跟着港股的估值自身仍然吃紧折价，以及滚动性境况和邦内经济境况边际向上，过去两年正在港股通行的做空贸易起头缩短。2023年9月到2024年2月，港股主板30日做空成交占比正在18%上下颠簸，2024年3月(截至3月15日)做空成交占比降低到了16.6%。但从汗青来看，这个做空水准仍然偏高。

　　结果，2024年政府就业告诉经济和通胀预期目的较为主动。2024年GDP增速预期目的为5%驾驭，持平于2023年目的，正在昨年经济增加步一步回归平常的布景之下，本年低基数效应消退，这一目的满堂较为主动。始末2023年低通胀境况，2024年通胀预期目的3%驾驭，也较为主动。

　　张忆东指出，港股自己隐含了很是高的危险溢价，估值对照海外墟市仍然明显折价，正在滚动性革新、经济企稳的境况下，2024年港股希望底部抬升，从过去数年的空头墟市逐渐回归众头墟市。固然，2024年仍面对美邦大选等诸众不确定性对墟市心境的搅扰，然则，资金面和基础面境况的革新才是港股中短期的主导性变量，可模仿2016-2017、2019-2020年。

　　张忆东指出，本年需体贴高股息资产。该资产广泛被视为端庄的投资挑选。当经济平静时，这些资产往往可以供给平静的现金流。正在2023年，投资者或者更方向于纯债券政策，谋求固定的收益。然而，跟着经济的逐渐苏醒，2024年或者会转向转债政策，以获取更高的收益潜力。

　　正在挑选高股息资产时，投资者应体贴那些剩余具有上升潜力的公司。股息率是量度公司分红水准的紧急目标，大凡来说，股息率正在3%或5%以上的公司或者是较好的挑选。