2023年公募REITs指数持续走弱2023年10月20日2021年为我邦公募REITs墟市的元年，比拟环球其他邦度来说，起步较晚。C-REITs为我邦根柢措施资产持有人供给了新的直融渠道，盘活资产，同时为投资人供给长周期且回报不变、具有必然活动性的投资标的。模仿海外成熟墟市阅历，另日C-REITs墟市将有宽广开展前景。
REITs的根本理念发源于美邦，目前依然开展成为全宇宙鸿沟领域最大的REITs墟市。1960年，美邦总统签定了《房地产投资信任法案》，公布应承中小投资者通过介入REITs投资大型贸易不动产，得到与直接投资不动产相仿的投资收益，即应承设立REITs。1961年环球首支REITs设立;1965年，首支REITs正在纽交所上市往还。正在REITs产物创立初期，REITs墟市开展迂缓，直到1968年，美邦墟市上也仅有10余家REITs。
1969-1972年时刻，典质贷款型REITs的资产领域连忙补充，鼓动REITs行业连忙开展。典质型REITs不直接具有不动产，而是通过低本钱的公司债券、贸易单子和银行贷款等方法融资，再发行不动产典质贷款或典质贷款支柱证券，已得到利差收益。这些REITs为房地产拓荒、修造企业供给了巨额的短期修造贷款，必然水平上饱吹了美邦房地产修造的高潮。
与此同时，荷兰于1969年立法应承设立REITs，随后新西兰、中邦台湾、澳大利亚也接踵最先奉行REITs。
1973-1979年时刻，美邦通货膨胀率居高不下，利率高企，房地产墟市供应过剩，巨额典质贷款违约，房地产商崩溃。典质型REITs的不良资产比率和欠债本钱最先上升，个人最先通过重整贷款，出售资产等方法实行自救。此时，个人典质贷款性REITs通过受让典质物的方法酿成权力性REITs。1976年，美邦邦会通过《税收转变法案》应承REITs以公司式样建树, 从而普及了REITs的活动性以及解决轨制上的轻巧性。1986年再次通过《税收转变法案》，减少了对REITs的谋划限度。
1991年此后，伴跟着房地产行业的苏醒，REITs迎来第二个高速开展功夫。美邦REITs墟市的规章渐渐完备后，环球各邦接连引入REITs。1990腊尾，仅正在2个邦度存正在120只上市REITs。2022腊尾，环球41个邦度和区域共具有893只上市REITs，总市值抵达1.9万亿美元。
美邦举动宇宙上最早开展REITs的邦度，正在2008年金融风险时刻，受房地产墟市衰弱影响，REITs数目、领域及收益均际遇重创，但随后墟市便疾速复兴，抵达新高度。截至2022腊尾，美邦REITs产物数目抵达206只，市值抵达1.27万亿美元。
美邦REITs墟市以权力型为主，也有个人典质型REITs，两者市值占比为21.7:1，产物为规范的公司制架构。2008年从此，美邦REITs产物的单体均匀市值领域连忙扩充，由14亿美元上升至61亿美元。
从指数走势来看，REITs是相对收益型种类，与股指之间有正Beta，弹性较高。2008年以前，REITs相对股指回报发扬出彰彰的逾额收益，但正在次贷风险时刻，面对墟市整个袭击，发扬出较弱的抗跌性，正在2020年疫情时刻也是如斯。于是，REITs闪现出“长久回报率高，但卓殊功夫回撤大”的属性。
亚太区域REITs起步相对较晚，但开展连忙。2000年最先，日本、新加坡、香港等主流墟市纷纷创立了REITs轨制并发行相干产物，此中日本是亚洲最大的墟市，新加坡则最为成熟。
按照彭博数据，新加坡共上市33家REITs证券，截至2023年9月21日，上市市值为852.6亿新元。从资产类型角度来看，众元化总市值266.85亿新元，为最重要的资产类型，其次为购物核心(含区域性购物核心)总市值254亿新元。
功绩方面，2020年9月前，新加坡REITs正在指数回报上大幅跑赢估值，但抗回撤材干发扬亏折。2010年9月至2020年9月，新加坡REITs指数回报合计2.08倍，对应年化收益率10.8%，同时刻新加坡富时海峡指数1.25倍，对应年化2.5%。但自2020年9月此后，REITs指数增加乏力，疫情拖累渐渐浮现，近三年的年化收益率-1.98%，而富时海峡指数则录得正增加，年化收益率抵达17.1%，REITs指数大幅跑输股指。“长久回报率高，但卓殊功夫回撤大”特质同样发扬彰彰。
香港墟市为邦内房地产资产举动REITs上市的重要窗口。截至2023年9月21日，香港共有11只上市REITs基金，此中领展房地产基金举动市值966.4亿港元的基金领域最大。领展投资资产以香港当地零售商铺、泊车场和办公楼为主。从墟市发扬来看，香港REITs指数整个回报阶段性跑赢恒生指数，但正在经济下行周期回撤幅度更大。
香港REITs青睐于邦内一线或强二线都会办公、零售、贸易归纳体等物业资产，此中顺丰房地产投资信任和领展房地产基金均有涉及工业物流的投资和运营，稀少是领展近两年已加疾组织中邦大陆的物流界限，截至2023年9月共有7只香港上市REITs持有中邦大陆区物业。
按照NARIET数据，2005年至2023年6月环球REITs收益均匀正在7.14%，此中北美、亚洲、欧洲的收益均值分歧为8.37%、6.51%和5.33%，环球墟市振动率(用模范差量度)为21.74%，此中北美、亚洲、欧洲的振动率分歧为21.53%、23.08%和27.93%。北美举动最成熟、领域最大的REITs墟市，闪现高收益、低振动的个性。
从底层资产类型来看，过去13年间，除了工业类(从8%增至15%)，古代底层资产占比根本保留稳定，乃至有所压缩：室第类根本正在20%阁下占比，写字楼从17%降至3%，零售类从25%降至15%。新型底层资产则闪现较疾增加，占比已亲近40%，席卷根柢措施、医疗类、数据核心、仓储等。此中根柢措施正在2016年三季度连忙增加，截至2023年一季度占比抵达12%;数据核心则正在2015年二季度增速增加直至最新的9%占比。此处的工业类REITs底层资产席卷物流核心、轻型创设公司、钻探公司等，根柢措施类重要席卷通讯塔和光纤。工业类、根柢措施及数据核心这三类REITs占比的擢升与近年来环球线G和云估计等行业的疾速振兴相合，为我邦富厚REITs的资产种别供给了阅历。
差别类型REITs回报不同大，工业类、仓储、根柢措施三类回报最高。美邦REITs墟市根柢资产类型富厚，通过2012至今的年均回报统计，工业类、仓储、根柢措施三类过去10年的年均回报率分歧为19.55%、15.59%和14.15%。其他零售、室第类、众元化、住宿/度假、医疗等均发扬相对较弱。截至2023年上半腊尾，根柢措施和写字楼发扬变弱，总回报分歧为-10.69%和-16.18%。美邦根柢措施类REITs共有6只，底层资产以通讯界限资产为主，席卷光纤光缆、无线基站、通讯铁塔和数据核心等。此中，American Tower Corporation(AMT)和Crown Castle Inc.(CCI)为最大的两只产物，截至2023年6月末市值分歧为903亿美元和494亿美元，但受5G修造不足预期的影响，2023年上半年市值分歧下跌7.02%和13.81%，影响整个根柢措施类REITs的发扬。于是，从股价发扬来看，AMT和CCI的发扬更亲近科技股。
总体来看，REITs正在海外墟市均发扬出与股指同步的走势，也曾揭示出较高的相对收益，但资历经济下行周期，又揭示出对照大的回撤幅度。
从经济开展周期看，美邦、新加坡、日本等邦初次推出REITs的时期大家处于经济调剂期，好比GDP增速浮现彰彰下滑的岁月。美邦正在1960年推出REITs时其GDP增速已从高速增加期(10%以上)下滑至低速增加期(2%-3%)，2000年和2002年日本和新加坡分歧出台REITs时GDP均呈负增加形态。中邦推出公募REITs的时期是正在新冠疫情产生后GDP增速也浮现了从高速增加(10%以上)到中速增加(5%-7%)的阶段。从城镇化水准看，截至2022腊尾，中邦的城镇化率为65.22%，虽较美邦、日本、新加坡等邦推出REITs时的城镇化水准仍有必然差异，但依然亲近中上等收入邦度67.59%的均匀水准，且城镇化率增速放缓。正在经济增速换挡功夫推出REITs，REITs的推出不妨鼓吹金融与不动产的良性轮回，拓宽融资渠道，鼓动经济增加。
目前中邦存量根柢措施存量领域胜过120万亿，若仅将1%实行证券化，则公募REITs的发行领域即可抵达万亿水准。中邦根柢措施修造和房地产投资长久依赖债务融资，地方政府和房地产企业的高杠杆手脚加剧了债务危害的汇集。近年来，中邦政府部分杠杆率疾速补充，由2006年的26.7%擢升至2022年的50.40%，高杠杆为经济金融编制积蓄了危害，REITs的推出有助于盘活存量资产，为根柢措施投资供给退出渠道，消浸宏观杠杆率。
从投资标的来看，现正在依然变成了笼盖权力、债券、泉币墟市、商品等重要大类资产的产物编制。不过不动产举动大类资产中极为首要的一类资产，日常投资者却无法对不动产实行直接投资。REITs的推出将消浸不动产投资的门槛，有助于日常投资者介入到不动产投资中来，让每一个日常投资者都能充塞分享邦度经济和不动产墟市开展的盈余。同时不动产与其他大类资产收益的低相干性，也使投资者分开危害、杀青资产摆设成为或许。
2004年，邦务院揭橥《邦务院合于饱动本钱墟市转变绽放和不变开展的若干看法》，开启了资产证券化营业的搜求。2007年邦民银行、证监会和银监会分歧建树REITs专题钻探小组，中邦REITs墟市正式进入钻探论证阶段。2009年，银监会和邦民银行结合出台《房地产聚合投资信任营业试点解决主意》，对REITs产物的主体上市、往还原则、投资计划作出精确章程。这一阶段的钻探和搜求为REITs的开展奠定了根柢，重要以境外发行REITs和银行间REITs产物为主。代外产物有越秀REITs，凯德商用中邦信任、天房集团保护房资产支柱单子等。
这一阶段的中邦REITs墟市正正在一向生长完备，产物以类REITs产物为主。2014年，证监会正在《合于进一步饱动证券谋划机构革新开展的看法》中提出“钻探创立房地产投资信任基金(REITs)的轨制编制及相应的产物运作形式和计划”。2014年11部委饱吹展开典质式“类REITs”试点，符号着我邦REITs从外面走向实行。2014年邦内首支“类REITs”( 中信启航专项资产解决方案)以ABS的布局凯旋发行。这一阶段的实行重要以基于ABS架构的类REITs产物为主。这一阶段的代外产物有沪杭甬徽杭高速REITs、中信起航REITs、保利租赁住房REITs、鹏华前海万科REITs、菜鸟仓储物流根柢措施类REITs等。截至2020年，类REITs产物累计发行93单，发行总领域达1752亿元。
这一阶段中邦REITs墟市最先由私募的类REITs产物，最先转向公募REITs产物。2020年4月证监会和发改委揭橥《合于饱动根柢措施界限不动产投资信任基金(REITs)试点相干职业的知照》符号着我邦公募REITs正式启动。
2020年7月，邦度开展转变委印发《合于做好根柢措施界限不动产投资信任基金(REITs)试点项目申报职业的知照》，周到开启了REITs试点职业。
2021年6月，首批9只根柢措施REITs产物正式正在沪深往还所上市。合计召募资金抵达314亿元。
2022年5月，证监会教导证券往还所协议揭橥了《公然召募根柢措施证券投资基金营业指引第 3 号—新购入根柢措施项目(试行)》，支柱上市REITs通过扩募等方法收购资产，公募REITs扩募原则出台。
2023年3月，证监会《合于进一步饱动根柢措施界限不动产投资信任基金(REITs)常态化发行相干职业的知照》和发改委《合于楷模高效做好根柢措施界限不动产投资信任基金(REITs)项目申报举荐职业的知照》中均精确提出，优先支柱百货市集、购物核心、农贸墟市等城乡贸易网点项目，保护根本民生的社区贸易项目发行根柢措施REITs，REITs扩容到消费、贸易界限。
目前我邦公募REITs根柢资产重要席卷七大类型项目，分歧是：1)仓储物流项目;2)收费公途、铁途、机场、口岸项目;3)城镇污水垃圾治理及资源化应用、固废危废医废治理、大宗固体放弃物归纳应用项目;4)城镇供水、供电、供气、供热项目;5)数据核心、人工智能、智能估计核心项目;6)5G、通讯铁塔、物联网、工业互联网、宽带收集、有线)其余，激动邦度政策性新兴资产集群、高科技资产园、特征资产园等展开试点。
与海外施REITs的资产类型比拟，我邦根柢措施REITs笼盖的项目类型更广，有些项目依然是海外REITs主流的资产类型，如资产园项目、仓储物流项目等，而有些资产类型正在海外对应的REITs产物很少，海外的REITs重要以写字楼、旅馆、购物核心、公寓等贸易地产为主，但受到中邦房地产墟市各项限度以及社会敏锐度较上等众种成分影响，我邦正在开展公募REITs之初重要以根柢措施为主，后续渐渐扩展到贸易地产等类型之中。
目前中邦基金解决人都不是专业的资产任事机构，中邦REITs根柢措施谋划解决的专业性断定了无法由证券投资基金解决人独立解决。其余，目前邦内墟市中具有独立刻位的根柢措施专业运营机构较为缺乏，专业材干亏折，基金解决人很难委托独立第三方机构对底层资产实行运营解决。目前试点REITs产物均由原始权力人及其干系方绝对左右，且个人产物的原始权力人对根柢措施底层资产存正在连续绝对左右的诉求。
与海外墟市比拟，我邦根柢措施REITs面对着REITs层面和投资者层面双重收税的题目，从而消浸了产物对投资者的吸引力。其次服从章程，原始权力人或其干系方必需介入政策配售。原始权力人将根柢措施资产卖给REITs时，需求缴纳所得税，此举将加重原始权力人的税收担任。其余，REITs向投资者分拨的现金席卷了投本钱金及收益，应当避免对投本钱金个人实行征税。
与极少邦度REITs轨制创立后很长时期才有产物上市差别(如日本、新加坡等)，我邦REITs是“边搜求、边修造、边试点”的形式，从推出REITs轨制到第一批公募REITs发行资历的时期大幅缩短。正在往还布局上我邦REITs没有挑选“公司型”或“有限合股基金”，而是采用“公募基金+ABS”双层布局，这一架构为我邦现行法令框架下最为适合的布局，有别于其他公募REITs的发行主体，为公募REITs的疾速推出供给了要求。
差别于股票，公募REITs具有以下特性：起初，公募REITs墟市振动相对较小。公募REITs底层资产重要为成熟优质、运营不变的根柢措施项目，现金流预期相对精确，底层资产运营状况浮现大幅振动的或许性较小。其次，公募REITs收益的增加空间相对有限。从物业运营角度来看，浮现物业收入大幅增加或坚持接连性高增加的或许性较小。第三，公募REITs具有较高的分红央浼。公募REITs设有强制分红比例，收益分拨比例不低于兼并后基金年度可供分拨金额的90%，收益分拨机制更为正经。
差别于债券，公募REITs具有以下特性：一方面，公募REITs没有固定利钱回报，其收益重要仰仗资产自己的现金流而带来的分红收益，以及底层资产增值带来的价格擢升。另一方面，公募REITs重要依赖于项目自己的运营，并没有插手主体信用担保。于是，会受底层资产运营状况优劣的影响，存正在因为运营成分变成价格下跌的危害。
差别于日常公募基金，公募REITs具有以下特性：一是资金投向差别。公募REITs重要以一个或数个具有不变现金流的根柢措施项目举动底层根柢资产，而日常公募基金重要投资于股票和债券等。二是收益由来差别。公募REITs收益由来重要为底层资产谋划收益和物业资产增值收益，而日常主动型公募基金除股息、利钱收益外，还席卷通过轻巧调剂投资组合获取的本钱利得。三是产物定位差别。公募REITs借助发行人、解决人正在根柢措施项目运营及投资解决界限的专业上风及资源积蓄，通过运营爱护根柢措施项目，来得到基金价格的一向擢升，而日常主动型公募基金重要仰仗基金解决人的主动投资材干，通过轻巧摆设资产，杀青投资收益。
我邦公募REITs从2021年6月最先发行，截至2023年9月末，累计发行只数28只，发行领域合计924.70亿元。我邦公募REITs重要分为特许谋划权和产权类两大种别，此中又细分为高速公途、环保、资产园、能源、仓储物流、保护房等十数个子板块。特许谋划权寻常是由政府机构授权，照准特定企业行使民众资产，或正在必然区域享有谋划某种特许营业的权柄，好比高速公途收费权，污水治理权等。分年度来看，2021年发行了11只公募REITs，合计召募资金364.49亿元，2022年发行了13只公募REITs，合计召募资金432.18亿元，2023年截止9月底发行了4只公募REITs，合计召募资金亿元128.03亿元。能够看到正在资历2022年的大领域发行之后，2023年发行领域大幅缩减，这重要与公募REITs的墟市发扬息息相干。中证公募REITs指数走势如下，
从中证REITs指数走势来看，2021年公募REITs推出之后，因为资产的稀缺性和精良的获利效应，指数迎来了疾速上涨，这一阶段墟市供应较少，底层资产运营状况不变，该阶段个人非机构资金介入炒作，指数浮现了非理性的暴涨，个人标的股价被炒作至翻倍，不过底层资产运营状况并未产生较大蜕化。2022年上半年，炒作心境渐渐落潮，指数浮现了暴涨暴跌，后散户渐渐退场，墟市投资者以机构为主。2022年下半年扩募策略一向发酵，公募REITs迎来了普涨行情，2022岁终债券收益率浮现了必然水平上行，公募REITs性价比有所低落，指数浮现了回调。受2022年疫情的影响，个人标的底层资产运营状况不足预期，个人资产园出租率浮现了大幅下滑，扫数高速公途通行费均不足预期，2023年公募REITs指数接连走弱，墟市浮现了大面积的破发，投资者一向退场，一级发行麻烦，且活动性一向枯槁，公募REITs指数正在2023年2季度浮现了垮塌式的非理性下跌，进入2023年3季度，拘押一向推出利好策略，公募REITs指数浮现了企稳反弹。
2022年5月，邦务院办公厅揭橥了《邦务院办公厅合于进一步盘活存量资产扩充有用投资的看法》，以饱吹盘活存量资产、扩充有用投资为宗旨。存量资产盘活的重要方法席卷发行根柢措施公募REITs、PPP形式以及通过往还、整合等方法优化邦有企业本钱摆设。我邦根柢措施存量宏壮，现有的根柢措施界限具有很大的证券化潜力，有吸纳海量资金的材干。通过上述方法的运作，一方面能够富厚存量资产功效，给与存量资产新的价格，另一方面能够有用擢升资产或者项宗旨收益水准。
目前我邦经济进入新的开展阶段，REITs不妨有用盘活存量资产，普及资产应用效果，打通“投融管退”这一周期中的退出症结，有助于激起期盘活存量资产的潜能，我邦政府是根柢措施的重要投资者，寻常都缺乏墟市化比赛压力，整个运营的效果不高，REITs的发行将倒逼企业创立墟市化的谋划解决机制，促使谋划方转换谋划理念，从而普及运营效果。
根柢措施公募REITs有助于杀青经济的高质料开展，并为大数据、5G、新能源发电等新型根柢措施修造供给融资支柱。长久此后，邦内根柢措施投融资重要通过政府行政技巧告竣，而资源摆设最有用率的墟市技巧没有取得充塞阐扬，导致反复投资和投资亏折并存。其余，对待新型根柢措施修造需求巨额资金支柱。但新型根柢措施项宗旨投资领域大，接受期长(一样要10年以上)，退出渠道简单，社会本钱介入的踊跃性不高。REITs通过统统权改变和上市能够有用办理社会本钱退出题目，相当水平上知足新型根柢措施投融资需求。而且，通过REITs方法能够聚合更众社会本钱，有助于调动各方资源，饱吹新基修开展的同时预防个别界限垄断产生，防备本钱的太过聚会，鼓吹良性开展。
发行公募REITs将扫数或个人资产、债务出外，可将固定资产转化为现金和金融资产，并将财政用度和折旧摊销出外，同时获取REITs分红现金流，消浸企业资产欠债率，对改观公司财政状态有踊跃事理。根柢措施REITs基金存续期不短于特许谋划运营周期，中心无需绽放，不妨有用消浸倡议人的活动性压力，供给长久不变的融资渠道。地方邦企以根柢措施存量资产发行REITs，能够正在不补充债务的状况下提前收回投资，用于奉还其他债务或用于填补其他投资项宗旨本钱金，消浸地方政府和邦有企业债务担任，REITs的发行不妨盘活外地邦有企业中的大领域存量且现金流不变、但因接受周期长而变成资金长久浸淀根柢措施资产，使外地邦有企业不妨正在得到权力性开展资金的同时消浸杠杆率，拓宽另日根柢措施修造资金由来渠道，杀青根柢措施投资者的可接连开展。
一是REITs将为地方政府拓荒新财路。近些年我邦根柢措施修造领域很大，重要通过PPP形式来饱吹投资，积蓄了巨额成熟的根柢措施项目，许众属于优质邦有资产。不过已有的形式导致根柢措施投资浸淀了巨额的资金，项目投资资金周转麻烦，假设将之证券化，让它不妨正在本钱墟市高尚通，将是笔雄伟的新财路。
二是REITs将助力地方政府可接连开展。对峙可接连开展是区域经济高质料开展的首要实质，也是新一轮资产改革的核心目标。固然REITs资金激动投向新项目、而非直接归还隐债，但REITs打通了城投永恒性的权力融资通道，增量有收益、存量办理才或许有活水，能避免新项目反复走隐债老途，助力区域生态管辖与可接连开展。短期内根柢措施REITs有利于稳增加，长久则有助于化解金融危害，为政府支柱新基修、开展新经济供给填补资金，助力地方政府可接连开展。
REITs是高活动性的投资器材，相较于古代的权力、债券、商品等资产，REITs为投资者供给了新的大类资产摆设渠道。同时，REITs与债券及权力墟市的相干性都不高，是一种危害和收益适中的金融产物，有利于富厚邦内本钱墟市投资。
对待机构投资者而言，根柢措施公募REITs产物不妨为百般投资者介入根柢措施投资供给新的渠道。REITs兼具权力“享有产权”和债券“预期收益不变”的特性，是一种相对安闲的、不变的资产种别。依托专业的解决和资产运营，REITs能更好地知足养老金及保障等长限日资金对根柢措施的投资需求。并且公募REITs资产投资的分红是免所得税的，投资者正在享用分红收益的同时也能够俭约一笔税费。
对待一面投资者而言，公募REITs的投资门槛相对较低，投资形式相仿于股票投资，一面投资者能够投资于众支差别的REITs产物，享用区域经济及相干行业增加带来的盈余。同时，因为我邦公募REITs仍处于开展起步阶段，底层资产挑选较为正经，资产挑选聚会于具有精良增值潜力且不变现金流的项目，短期内项目产生庞大危害的或许性较低，正在经济时局欠好时，投资人能够对峙长久持有，享有根柢措施运营带来的分红收入，杀青较好的投资回报，杀青资产的保值增值。
存量根柢资产是我邦众年经济开展的资产浸淀，我邦政府和企业正在疾速城镇化和工业化经过中，投资修造了巨额交通、市政根柢措施、住房和贸易不动产等措施根柢，均可举动REITs的底层资产。按照邦度统计局对根柢措施投资的界说和数据测算，2013-2022年我邦根柢措施累计投资抵达160万亿[1];按照财务部布告数据，2013-2022年地方民众租赁房付出累计投资抵达4462亿元;中邦交通部布告，截至2021年我邦收费公途里程18.76万公里。截至2022年，寰宇铁途贸易里程抵达15.5万公里。截至2023年6月，寰宇通用仓储总面积4亿平方米[2]。亿吨大口岸胜过 39个，寰宇运营、正在修和计议的百般物流园区胜过 1600 个，变成了渊博备选的根柢措施修造。
截至2023年9月，以上是REITs合计28个，合计发行领域924亿，比拟百万亿体量的存量根柢措施来说，依然有很大的扩容空间。
我邦公募REITs的投资人席卷政策配售投资者、网下专业投资者和大众投资者，三者的配售比例大致为70%、20%和10%。政策配售投资者席卷原始权力人及其干系方、其他专业投资者。介入政策配售及网下配售的机构投资者以券商、保障公司、保障资管、基金公司、信任公司为主。券商本钱目前发扬最为生动。从底层根柢措施的特质来看，根柢措施普通具有长周期、不变回报的特性，这一特性与保障资金投资需求相吻合。截至2023年7月，我邦保障公司保障资金使用合计26.87万亿，从目前已上市的REITs一级配售状况来看，保障资金得到配售合计59.16亿，占发行领域的6.4%，另日保障资金发力同样也会为REITs开展供给精良的资金支柱。目前模仿海外阅历，海外REITs的重要投资者为着重长线不变收益的群体，投资者布局中养老金和保障资金占大头，构成最首要的投资方。
对标海外墟市，纠合我邦渊博备选的根柢措施根柢以及坚实的投资需求的根本邦情，我邦REITs墟市固然起步较晚，但另日仍有宽广的开展前景。
[1] 通过统计局供给的2017年的固定资产投资根柢措施修造投资告竣额及2017年从此根柢措施修造投资累计同比数据测算
[2] 陈健恒，浅道海外墟市REITs发扬，上海，中金公司钻探所，2020
[4]董伊婷，陆文添，邦外里REITs开展状况简介，中债估值核心，2022
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