美股行情科网股龙头是回购大户10月5日-12日，港股“暖意渐显”短期反弹，恒生指数、恒生科技指数等重心指数连涨6天；

　　好景不长，10月13日、10月16日，港股市集又回头向下，恒生指数等连跌两日；

　　咱们再将视线月底（三个月来阶段高点）此后，港股市集不断陷入低迷，Wind数据显示，2023年1月27-2023年10月18日，恒生指数、恒生科技、恒生金融差别跌21.42%、20.82%、14.89%。

　　如斯跌幅，可能遐念大局限港股市集投资者的本质大概会跟港股行情相通“焦灼”。

　　可是眼下，新的信号宛若来了。联系数据显示，近期有众只港股ETF获大额净申购。

　　这意味着什么？此刻市集下，港股市集面对的海外里成分若何？港股接下来会“触底反弹”仍然不断“跌跌不歇”？本文一道来看。

　　近期港股迎来南向资金不时买入，近30日（截至10月18日，下同）有25日得到净买入。10月此后南向资金合计净买入84亿港元；本年此后南向资金净买入额已近2800亿港元。

　　从基金看，据统计，近期众只ETF外示“越跌越买”情景，近30日共有6只港股ETF获超10亿份额净申购，个中中邦恒生科技ETF净申购份额最高为66.4亿份；但反观这6只ETF近30日回报率，却均跌超3%。

　　再来看看举座港股基金（征求ETF及其他主动权力基金，基金中港股投资市值占基金资产净值占比正在40%以上）收益情景，10月初至今颤动岁月，384只港股基金均匀回报率小幅收跌为-0.51%，从年头至今看，正在港股市集举座昏暗的布景下，以上港股基金均匀回报率大幅收跌于9.56%。

　　个中，年头至今回报率逾越10%的仅有4只港股基金，差别为天弘中证中美互联网A/C、创金合信文娱媒体A/C，但值得提防的是，该四只基金持有港股的比例相对较低，差别为43%、45%。

　　中证中美互联网A/C为跟踪中美互联网(CNY) 指数的QDII基金，跟踪的指数采取海外市集上市的十大中邦互联网公司以及十大美邦互联网公司行为样本股。脸书、亚马逊、阿里巴巴、腾讯控股、美团、奈飞、谷歌A、拼众众合计权重比（2023年中报占基金净值比）为64.24%，从权重股年头至今涨跌幅看，美股上市的脸书、谷歌A、、差别大涨169.24%、58.36%、56.51%、28.57%，从而也带头了基金净值的上涨。

　　创金合信文娱媒体A/C紧要投资于文娱媒体焦点联系行业和公司，年头至今看，文娱媒体焦点外示亮眼，中证体裁 (930616.CSI) 涨14.54%。

　　外部市集境况看，相较于A股来说，港股行情受海外影响较大，特别是与美股联动性较强。信达证券总结紧要原由大概与港股投资者机闭中外资占比高、素质上是中邦资产以美元计价的市集有必然相干。

　　邦泰君安证券磋商说明，美元指数与恒生指数有较为分明的负联系性。短期加息预期计入已较为充盈，越来越众的美联储官员偏鸽后相，加息周期尾声逐步了解。四序度活动性希望边际改观。

　　2022年10月至2023年10月，港股行情崭露屡屡，以为紧要与邦内经济还原阻挠较众相闭。

　　磋商发明，我邦现实GDP当季同比数据大致与港股（季度均值）同偏向动摇，这声明港股的根基面紧要受邦内经济增进情景影响；正在微观的照射上，发明恒生指数（月度均值）走势与BCI中邦企业利润前瞻的走势两者趋同特别分明。

　　从邦内计谋面看，众个机构以为此刻我邦处于“计谋底”，将来若出台利好计谋有利于正在催化剂方面助力港股从底部反弹：

　　：我邦正在计谋方面（财务计谋、货泉计谋、资金市集计谋、财富计谋等众个计谋方面）仍有空间。将来若出台利好计谋有利于正在催化剂方面助力港股从底部反弹。

　　中金：显而易睹，此刻市集处于“计谋底”。地方政府化债历程加疾，汇金增持邦有四大行的措施也值得体贴。

　　其它，邦内经济企稳回升，港股赢余中枢将希望抬升。以为：邦内稳增进计谋不断发力，经济探底企稳回升。9月PMI回升至兴衰线以上，修制业景心胸联贯4个月回升，供应修复强于需求，需求联贯两月好转，稳增进计谋刺激下后续将维持必然的韧性。地产计谋“组合拳”频出，中上逛需求或将回暖，企业赢余预期将逐渐改观，港股赢余中枢希望抬升。

　　其它，邦度统计局10月18日颁布的数据显示，经开始核算，前三季度邦内坐蓐总值（GDP）为91.30万亿元，按稳固代价计较，同比增进5.2%。个中，三季度增进4.9%，这一外示好于大批机构的预期。

　　终末回归到港股自身。活动性上，港股活动性不足A股宽绰。2005年至2023年10 月18日，恒生指数区间日均换手率为0.24%，远小于上证指数1.12%。

　　从成交额来看，港股活动性外示向大市值公司纠合的特色。据统计，2010年-2022年，港股大盘股（市值大于500亿的公司）成交额大大批情景下占所有港股70%-80%以上。而这些大盘股数目占所有港股的比例只要7.65%（截至2022年岁晚）。可能看出，因为港股的投资者机闭相对成熟，活动性向大盘蓝筹股纠合水平较高，使得洪量的中小市值公司缺乏活动性。

　　针对港股活动性较低等情景，近期香港政府已建树增进股票市集活动性专责小组，以一切检视影响股市通畅性的成分。外现，中邦香港建树增进股票市集活动性专责小组，接洽放宽上市门槛、升高市集成交量、吸引IPO赴港上市，以及缩减股票营业印花税等题目，有助于晋升港股灵活度，加强投资者信仰。

　　但从估值上看，长久此后港股估值底逐渐下台阶。纵向比较来看，史书上港股四次阶段性估值触底，估值底均创史书新低。

　　Wind数据显示，截至10月17日，港股本年的回购总额超900亿港元，约占昨年整年回购金额的85%；而9月至今的回购额超243亿港元。恒生指数公司估计，2023年港股整年的回购金额或将达929亿港元，为前5年均匀程度的3.9倍。此高程度的回购金额，响应出企业以为其正在香港上市的股票被低估，促使其正在期内“逢低买入”。

　　这个中，科网股龙头是回购大户，岁月累计回购357.8亿港元，占港股回购总额的近4成；小米集团、疾手也位居港股回购金额榜前十位。

　　总结港股市集面对的海外里因数看，主动成分正在增加，但仍存正在许众不确定性。三、港股接下来会奈何走？可能摆设哪些板块？

　　正在当下庞杂的海外里境况下，港股接下来会奈何走？大批机构看好港股当下左侧结构机遇：

　　信达：以为此刻港股亲近底部区域运转，此刻处于左侧结构阶段，将来闭器重点或正在于邦内经济苏醒情景，其次体贴美联储加息节律。商酌到稳增进计谋力度不时增强，港股对计谋和经济修复或有更高的弹性。

　　邦信证券：港股左侧做众窗口正正在翻开。诚然，港股市集正在将来仍大概面对美邦财务带来的美债收益率打击—正如环球其他非美邦离岸市集相通。然而，目前中邦的根基面正正在企稳，股票市集估值也处正在相对低位。正在这个布景下，张望到群众币汇率的阶段性底部依然获得了充盈确认。按照此刻群众币的趋向，以为起码可能正在将来的一个季度看众群众币资产。

　　高盛：保卫A股和港股的超配评级，但兵法上更看好离岸市集，因其股票估值更具吸引力，按照近期南下资金流判定，港股市集或正在岁晚前反弹。

　　邦泰君安：“三成分”共振看众港股，以生长气概为主。港股反弹买什么？以逆境反转战略为主。1）短期海外活动性边际改观，体贴港股生长气概，体贴港股恒生科技指数，板块方面，体贴互联网、医药、汽车以及有色种类；2）体贴中美相干联系的受益板块，如半导体、新能源等；3）中长久体贴邦内经济稳增进，接续拥抱盈余+供应端受限联系板块，如通讯运营商、石化和民众工作等，边际体贴油服和船舶。

　　中金公司：依旧以为市集存鄙人行扞卫，但上行空间尚未翻开。摆设上，安宁现金流板块（高分红比例，如电信、公用工作和能源）近期不断受到市集和资金流向追捧，即使大概存正在必然得益回吐，但以为长久看仍有投资价钱。预期现金流改观板块（对经济增进修复或计谋救援敏锐板块，如汽车、耐用消费品、科技和局限互联网等）大概正在增进弱修复布景下更具确定性。与此同时，倡议投资者体贴受益于计谋优化的范围，比如可选消费、一局限供应拘束的资源品等。

　　信达：低估值是港股吸引环球摆设型资金流入的上风之一，但同时须要提防的是，商酌到港股估值底逐渐下台阶，低估值大概不是港股发生逾额收益的充盈条目。

　　华泰证券：近期巴以冲突升温促进避险心思陡升、环球危机偏好承压，地缘政事或导致港股危机偏好修复再遇阻挠。

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