富途牛牛国产&国际品牌齐头并进兴业证券揭晓探讨叙述称，邦内，7月底政事局集会后，商场的计谋预期改正、危机溢价从高位回落，这将是中邦股市(A股和港股)夏令反弹的重要逻辑，该行以为计谋预期改正的窗口期将希望正在8月份延续。中邦股市的危机溢价希望从高位回落，有利于中邦权柄资产的代价重估，截至7月28日，港股恒指的危机溢价也疾捷回落至2021年7月以后的均值之下。驾驭港股反弹行情的右侧，行情节律将惊动，然则目标仍将向上，眷注三条投资主线。
20230607《“心动众于风动”的反弹，重申压伤的芦苇也能迎风昂首》中夸大，“short cover驱动的港股反弹，左侧信号往往是地缘政事危机缓解，右侧信号是计谋预期改正进而经济预期和邦民币预期改正”，并指出夏令有段“心动众于风动”的反弹窗口期，太过绝望的预期正在6月初到7月底希望修复。20230627中期战略《惊动市，布局致胜》，再度夸大“港股short cover式反弹或正在夏令、年尾”。
邦内，7月底政事局集会后，商场的计谋预期改正、危机溢价从高位回落，这将是中邦股市(A股和港股)夏令反弹的重要逻辑。7月24日政事局集会正在地产地势、血本商场、债务化解、稳内需等方面的计谋导向主动，之后，闭系计谋繁茂落地。计谋预期改正的窗口期将希望正在8月份延续。7月24日至25日，证监会召开2023年体例年中事务闲叙会，探讨摆设下半年重心事务，提出要更好落实生动血本商场计谋，进一步激勉血本商场的生气，并就之前政事局集会提出的“生动血本商场，提振投资者信仰”遍及搜求了看法。
7月28日，超大特大都会主动稳步促进城中村改制事务摆设电视电话集会正在京召开。同日，住修部召开企业闲叙会，条件进一步落实好下降进货首套住房首付比例和贷款利率、改正性住房换购税费减免、私人住房贷款“认房不消认贷”等计谋手腕。
7月31日，邦度生长更始委揭晓《闭于光复和伸张消费的手腕》，提出要：褂讪大宗消费、伸张效劳消费、鞭策村庄消费、拓展新型消费、完整消费方法、优化消费境况等。
中邦股市的危机溢价希望从高位回落，有利于中邦权柄资产的代价重估。1)A股上证综指股权危机溢价自7月24日的5.21%回落至7月28日的4.88%，回落至近三年滚动均匀+1倍法式差之下;2)截至7月28日，港股恒指的危机溢价也疾捷回落至2021年7月以后的均值之下。
8月份，美邦经济“软着陆”仍是商场的主流预期，美股希望持续惯性冲高。2季度美邦GDP数据超预期，权重型上市公司2季度赢余也超预期，以及美邦消费等高频数据坚持较强的韧性，这都有利于美股惯性冲高。8月份，商场对美联储的计谋预期进入观看期，美债十年期收益率(现正在4%左近)持续上行的危机不大，反而恐怕回落。短期看，6月非农就业伸长不足预期，美邦焦点通胀超预期改正，6月美邦焦点PCE通胀数据降至两年来新低，对7月份是结果一次加息的预期仍较强。固然，美邦焦点通胀粘性仍强，赋闲率处于低位，非农薪资增速仍强，不摈斥再加息的恐怕性，然则，8月份没有美联储议息集会，下一次议息集会将正在9月下旬召开。
8月份，美元汇率希望高位惊动乃至小幅度回落，而邦民币汇率希望跟着闭系经济计谋的繁茂落地而企稳并惊动升值。
港股估值仍处于汗青低点。1)截至7月28日，恒生指数PE-TTM为9.3倍，PB为0.96倍，分散处于2015年以后的20.5%、15.1%分位数水准。2)从各行业预测PE所处汗青分位数水准来看，热门板块估值回落至汗青中位数水准，音信身手、金融、工业、能源、公用行状等预测PE所处分位数仍处于汗青较低水准。
行情预测：反弹行情的右侧，行情节律将惊动，然则目标仍将向上。7月底，港股正在危机偏好驱动下迎来剧烈而疾捷的short cover式反弹。8月份，行情进入反弹的右侧，赚钱回吐的压力有所增添，行情希望正在过去一年恒生指数的底部区域18000点-23000点惊动上行，上行的空间跟中邦经济基础面的苏醒力度一律。投资主线一：跌深反弹，以“恒生科技指数”为代外的科技板块迎来的贝塔行情，除了新能源车、电子等先辈创制业，可眷注落伍补涨的互联网板块。
新能源车：短期计谋提振汽车消费，乘用车需求光复韧性超预期;中期维度自决品牌兴起，电动智能化改革会使得乘用车闭系布局性时机凸显。
电子：半导体行业景心胸希望触底回升，消费电子异日功绩受益于下搭客户改进，精选具有环球角逐上风的电子龙头。
互联网：短期存身short cover式贸易性时机，中期眷注龙头公司功绩能否正在异日1-2个季度连续开释利润。
投资主线二：精选受益于伸张消费计谋的优质消费龙头，提议眷注纺服、餐喝酒旅等。
体育鞋服：运动品牌景气向上，邦际品牌声量渐起，球星重启中邦行，杭州亚运会揭幕期近，马拉松赛事振作发展，估计品牌公司下半年(尤其是8月后基数偏低)将有更亮眼的流水伸长发扬，邦产&邦际品牌齐头并进，直营占比高的公司将正在扣头和筹划杠杆的正面助助下功劳更高的利润伸长。运动板块从估值角度一经具备较高的摆设代价。
餐喝酒旅：估值低位盘桓，高生长属性褂讪，向上弹性较大。中恒久来看，疫情后餐饮公司收入端迎来回升、发售杠杆撬动以外，疫情时代的降本增效也带来赢余才略的明显提拔;同时疫后各公司的开店安放也特别开朗，开店速率也正在加疾。短期来看，餐饮公司处于慢慢苏醒阶段，提议眷注三季度暑期时节性旺季窗口;同时各公司开店安放聚积于Q3、Q4，下半年展店估计将加快，希望带来催化。
投资主线三：优质央邦企代价股是港股中恒久焦点摆设标的，个中大型银行及保障、地产等短期受益计谋边际改正，中恒久电信运营商、能源(石油、煤炭)、公用行状等范围的优质央邦企龙头高股息摆设代价凸显。
地产：跟着房地产行业计谋的优化，地产板块估值希望进一步提拔，邦企地产公司新房发售坚固，融资通顺，连续拿地，发售、功绩有保险。
银行：上市银行2020年后存量危机加快出清，目前已站正在资产质地相对较佳的拐点。计谋刺激力度超预期，看好经济苏醒靠山下银行板块估值修复行情。
保障：宏观经济、计谋预期改正靠山下，新单苏醒趋向下保障板块将迎来“量价齐升”;且方今保障板块估值和持仓仍处于汗青底部区间，估值仍将具备精良修复空间。
电信运营商：“邦资云+数据因素+AIGC”驱动恒久生长。运营商永远坚持褂讪伸长，正在邦资云+数据因素靠山下，大肆生长云营业，迎估值重塑;古代营业ARUP值提拔，高股息上风优秀，彰显摆设代价。
能源：1)煤炭、原油等古代能源范围的优质邦企龙头，其赢余的褂讪性抬升。能源布局变化大靠山下，古代能源的新增供应特别制服。2)OPEC+挺价志愿较为明晰、企业血本开支相对有限，大宗商品价值和行业利润酿成某种水准的垄断，带来充裕的现金流，可用于分红的比例大幅降低。3)主贸易务希望稳中向好，邦企更始不绝深化希望进一步加强企业内正在角逐才略，能源邦企或迎投资新机会。
公用行状：双碳靠山下，正在邦度创办新型电力体例的进程中，新旧能源接替，加之需求侧的连续伸长，电力供需告急或成为中恒久常态，倒逼机制理顺和行业更始加快促进。“十四五”时代，看好新旧能源代价重估，提议眷注火电转型绿电公司以及低估值的龙头绿电运营商。
