中金公司最新的策略研报认为2023年6月13日2023年上半年的港股一度让人充满盼望，结果却不尽如人意，港股正在环球主流商场中再度垫底。

　　预测2023年下半年，中金公司最新的战术研报以为，港股商场希望完成必然水平上的“均值回归”，但正在真正增加“抓手”显示前，能够是正在相对低秤谌上的平衡。

　　满堂上，中金估计MSCI中邦和恒生指数正在方今秤谌有10-15%的上涨空间，苛重动力来自7%的节余功勋和2-8%的估值修复。

　　宏观处境上，中金以为，方今的排场更为雷同2019年（中邦宽信用迟到下的慢爬坡），也是正在2022岁尾做终年预测时给出的基准道途，对应指数撑持宽幅颤动，上有顶下有底。

　　但方今比拟2019年，宏观上地产和企业库存压力更大，微观上机闭行情也不足卓绝。所以，后续策略进一步的接济如故有需要的。这一剖断面对的上行危害是策略刺激力度和时点前置。

　　装备战术上，讨论以为，策略“推高亏损托底足够”能够对应商场“上有顶下有底”，所以正在这一排场转换之前，中金提议投资者：

　　1. 做波段，恒生指数18000点对应估值已抵达较低秤谌，往往会取得较强支柱，但上行空间能够受到增加前景限定；

　　2. 做机闭，一手盈利一手发展（音信科技、医疗保健）的“哑铃型”装备可能较好的契合方今的宏观处境，行使盈利行为固定回报的底仓，而把仍有片面发展性的板块行为弹性泉源。

　　中金提议，超配片面高分红邦企（电信运营商等）、公用行状、音信科技（软件与半导体）、医疗保健与片面互联网；对大金融、地产、必要消费品、汽车等撑持标配。

　　从资金流向方面讨论，中金称， 南向资金满堂延续流入，对高分红央邦企板块闭切度上升。尽量年头至今港股商场趋向下行，但南下资金延续了满堂流入的态势。年头至今，南向资金满堂流入1,233亿港元，小幅弱于旧年同期。正在流入趋向上也与商场走势有所背离，流露出前期得益回吐但后续逆势加仓的迹象。只是正在后续商场不断承压功夫，却流露逆势加仓的趋向。

　　全体流向上，除了以往青睐的新经济龙头如腾讯、美团以外，高分红央邦企标的如中邦搬动、中海油、中邦电信、中邦神华以及中石油均阔别进入了年头至今南向资金累计净流入的前十位。

　　依照EPFR数据显示，年头正在商场曾面对的“三重压力”均有所缓解的提振下，海外主动型资金一度相连回流推升商场。只是这一趋向正在三月中旬戛然而止，近期正在公民币贬值北向大幅流出的后台下，这一流出趋向也有所加快，导致商场承压。

　　满堂来看，年头至今海外主动型资金已回吐前期的一起流入，累计流出海外中资股商场18.7亿美元。板块层面，年头往后主动型基金装备互联网板块占比有所低重，而对付消费品以及能源与原质料闭联板块的装备有所扩展。