中国稀土股票港币柜台因为股票供应量减少而股价上升双币上市形式同时设有港币和黎民币两个往还柜台，固然币种差异，但正在股东权力上无任何差别，且可能正在两个柜台之间彼此转换。

　　合伙历农户轨制是双币上市形式的中央，通过农户实行套利往还晋升双柜台股票的活动性以及节减两个柜台的价钱差别。

　　双币上市形式可望晋升香港股票市集的往还量和生动度，并牢固香港黎民币离岸核心职位。

　　为胀励黎民币于香港证券市集的进展，香港共同往还悉数限公司（简称“联交所”）于旧年底推出了港币-黎民币双柜台形式（简称“双币上市形式”）。自该形式推出往后，已有15家正在港上市企业提交了新增黎民币柜台的申请（睹下外），当中大一面均为较具周围的港股通标的企业，反响双币上市形式对待有必然境内投资者根本的企业有相当的吸引力。

　　双币上市形式并非簇新事，联交所早于十众年前曾推出相同轨制，容许上市公司股票采用众柜台形式往还。但该轨制推出后反响寻常，至今仅有合和公途基筑有限公司（现称深圳投控湾区进展有限公司）一家公司采用该轨制。究其来历苛重是当时很少有投资者采用黎民币投资香港股票（特殊是轨制践诺初期港股通尚未开通），正在黎民币投资需求不大的情形下股票往还均凑集正在港币柜台，相反黎民币柜台的股票交投量则寥寥可数，满堂缺乏活动性。其余，正在当时的轨制下股票正在两个柜台之间转换不甚便当，导致两个柜台股票存正在较大价钱差别，亦阻难了联系轨制的进展。

　　接收了之前的经历，联交所此次推出的双币上市形式正在众柜台轨制的原有根本上作出了众项针对性的优化更正，个中一大冲破便是引入了合伙历农户机制，维持双柜台证券实行跨柜台往还，以办理前文提到的双柜台证券活动性和价钱差别两大题目。

　　双币上市形式是指上市公司股票同时设有港币和黎民币两个往还柜台，分袂以港币和黎民币两个币种实行报价、交易及结算。固然币种差异，但港币和黎民币股票均为同种别股票，正在股东权力上无任何差别，且可能正在两个柜台之间彼此转换（双币上市形式的特性详睹以下示例）。

　　ABC股份有限公司于2018年上市，股份代码为6688，股份简称为ABC公司。 若该公司采用双柜台形式，则其股票往还就寝如下：

　　以上示例凸显了新的双币上市形式的两大上风。起初，单柜台往还使境内投资者可能采取以黎民币交易上市公司股票而无需转换成为港币，从而避免了汇率改动发作的危害。其余，双币上市形式容许股票实行跨柜台往还，正在两个柜台崭露价钱差别时投资者可能通过跨柜台往还赚取两个柜台之间的价钱差。

　　合伙历农户机制是双币上市形式的中央，事实该轨制是怎么运作？又凭什么可能盘活双币上市形式？联交所引入合伙历农户机制是愿望为双柜台股票供应活动性以及节减两个柜台之间的价钱差别。合伙历农户的效用是为双柜台股票交易两边供应延续报价，为投资者供应交易股票的往还敌手，以办理过往轨制活动性不够的题目。

　　什么是合伙历农户？合伙历农户，是根据联交所的法式注册并依照相应义务及哀求的农户。固然注册法式尚未正式公布，但估计将与现有往还所交易产物的农户哀求相同，会归纳思索农户的财政状态、危害处分、往还纪录、电脑兴办及内部保安步伐等成分。

　　设立合伙历农户注册及囚禁哀求，有利于确保农户或许合法地实行农户营谋，确保香港金融市集公正、高效地运转。

　　列位可以会问，合伙历农户为双柜台股票供应延续报价可能得到什么回报？对待合伙历农户来说，他们可能通过跨柜台往还实行套利，而他们套利的手法是当港币柜台和黎民币柜台股票之间存正在价钱差别（假设港币柜台价钱较低）时，通过买入报价较低的港币柜台股票，然后正在黎民币柜台以较高价钱卖出完结套利往还。

　　提到套利往还许众人都市有负面的印象，但有功夫套利往还对市集来说并非坏事，就像正在双币上市形式中，合伙历农户实行套利往还可能同时办理活动性以及价钱差别两大题目，鼓励香港血本市集的进展。当然，这种跨柜台往还套利并非毫无危害，特殊是正在市集股票价钱对照颠簸的情形下农户仍旧有可以亏空的。

　　假设ABC公司采用双柜台形式，其港币柜台股票价钱为港币10.5元，黎民币柜台股票价钱为黎民币10元，汇率为黎民币1元兑港币1.1元。正在不思索往还用度的情形下，合伙历农户会怎么套利？

　　合伙历农户会正在港币柜台以港币10.5元采办股份，将其转换至黎民币柜台沽售，得到黎民币10元，该笔黎民币资金可转换为港币11元。正在该往还中，合伙历农户交易每股ABC公司股票可赚得港币0.5元。

　　信托列位精通的读者应当会出现上述套利往还的示例存正在一个巨大的假设，便是跨柜台往还不涉及往还用度，假设这个假设不设立，上述套利往还也许不行杀青（特殊是正在两个柜台之间的价钱差别不大的情形下）。香港的囚禁政府当然亦提神到这一点，因而正在推出合伙历农户机制的同时亦辅以对农户实行合伙历往还宽免印花税行动配套。要知晓印花税正在港股股票往还用度中占一个很大的比重，宽免印花税将为双币上市形式的延续进展创作有利条目。

　　其余，农户制亦有助节减两个柜台之间的价钱差别。跟着合伙历农户套利往还延续实行，更众股票将从港币柜台转至黎民币柜台，港币柜台由于股票供应量节减而股价上升，而黎民币柜台则由于股票供应量增添而股价下跌，最终两个柜台股价将会趋同。

　　双币上市形式推出往后反响正面，已有众家蓝筹上市公司提出申请，这也不难领略，假设能有用办理过往黎民币柜台贯通性不够，与港币柜台价钱差别大这两大题目，境内投资者可直接以黎民币交易合伙历的香港股票而无需先兑换成港币无疑极具吸引力，终于这除了为投资者带来便当以外还可能有用避免汇率危害。原本双柜台不光实用于已上市公司，也实用于初次公斥地行（IPO）。对待拟上市公司来说，双币上市形式的好处也明晰易睹。香港股票市集正在新轨制的发动下无论往还量以及生动度均希望进一步晋升，这将为境内企业来港上市供应众一个诱因，而企业上市时可能采取采用港币和黎民币双柜台亦有利于拓宽投资者根本。总体来说，假设双币上市形式能得到告捷将有利于黎民币“走出去”以及牢固香港黎民币离岸核心的职位。就让咱们拭目以待。