资本动态｜港股“口腔医院第一股”瑞尔集团今日上市首日破发、跌幅424%财经网血本墟市讯 3月22日，号称“中高端口腔连锁第一股”的瑞尔集团正在香港联交所主板挂牌上市，正式成为港股墟市第一家口腔专业连锁企业，也是中邦口腔行业第一家宇宙连锁上市公司。瑞尔集团的首发价钱为14.62港元/股，截至收盘，报14.02港元/股，跌幅4.24%，首日破发，总市值81亿港元。

　　公然原料显示，瑞尔集团创设于1999年，定位高端医疗供职，特意为中产阶层和高收入人群供应全科及专科口腔医疗供职。截至2021年9月31日，瑞尔集团正在邦内15座一、二线都市（蕴涵北京、上海、成都、重庆等），设立了7家病院和104家诊所（蕴涵51家高端瑞尔齿科品牌及53家中端瑞泰口腔品牌），具有882名资深牙医，已供职患者约740万人次。

　　2019至2021财年，瑞尔集团的贸易收入阔别为10.8亿元、11亿元和15.15亿元，据弗若斯特沙利文的数据，2020年瑞尔集团曾经成为中邦最大的高端民营口腔医疗供职供应商。然而，举动中邦最大的高端民营口腔医疗供职供应商，瑞尔集团至今深陷亏折泥潭。

　　招股书显示，2019至2021财年，瑞尔集团阔别亏折3.04亿元、3.26亿元、5.98亿元，三年累计亏折12.28亿元，显着增收不增利。2021财年瑞尔集团亏折高达6亿元，瑞尔集团注明称，亏折重要由可转换可赎回优先股公道价钱转变所致，若刨除合联公道价钱转变及股份开支等一次性开支身分，经调解后的净利润于2021财年扭亏转盈，但却仅录得5591万元，经调解净利润率仅为3.7%。

　　别的，财经网留神到，2019-2021财年，瑞尔集团的毛利率阔别为15.2%、10.1%、24.1%，不但不足已上市的“牙茅”通策医疗600763)（43.29%、46.08%、45.17%）的一半，以至不足与其同期冲刺港交所且目前仍正在列队的牙博士（52.7%、53.8%、55.5%）和中邦口腔医疗（56.2%、54.4%、59.9%）。

　　依照招股书，2019年至2021年，瑞尔集团的出卖本钱阔别为9.17亿元、9.88亿元、11.51亿元，占总收入的比例阔别为84.8%、89.9%、75.9%。此中，最大的本钱开支来自雇员福利开支，同期阔别为4.63亿元、5.02亿元、5.85亿元，占比永远连结正在50%以上。另据招股书披露，2019至2021财年，瑞尔集团每名全职牙医的均匀收入阔别为137.67万元、128.79万元与187.48万元。2021年三季度末瑞尔集团又有882名牙医，每名牙医的百万年薪导致合联员工的薪酬福利开支高，毛利率仅庇护正在10%~20%水准支配。

　　瑞尔集团本次上市拟正在环球发售4652.75万股股份，此中香港发售股份465.3万股，邦际发售股份4187.45万股，另有15%逾额配股权；发售价为每股发售股份14.62港元，每手营业单元500股；摩根士丹利及瑞银集团为联席保荐人。

　　基石方面，瑞尔集团引入 Abax（盘实基金）、Harvest（嘉实基金）、HudsonBay、OrbiMed Funds（奥博血本）、当代牙科（五家举动投资者，认购约6500万美元，假设依据发售价订价且未行使逾额配股权，合计占发售股份约74.7%。

　　3月22日，瑞尔集团正式正在港交所挂牌上市，成为港股墟市第一家口腔专业连锁企业。瑞尔集团的首发价钱为14.62港元/股，上市当天，瑞尔集团以14.60港元/股低开，随后股价急忙下滑，盘中一度跌超10%，截至22日收盘，瑞尔集团报13.80港元/股，跌幅5.61%，总市值80亿港元。

　　财经网留神到，近期港股新股墟市气氛低迷，截至3月22日，正在年内已上市的11只新股中已有7只首日破发，首日破发概率达63.64%，除瑞尔集团外，别的6只首日破发股阔别为金力永磁300748)、改进颖智、明白医疗、蔚来、金茂供职、AQUILA ACQ；具体11只新股的首日均匀跌幅为5.60%，此中金茂供职首日深跌28.75%，跌幅最惨。