正式落地就在今天！港股 SPAC一文全知道啥是 SPAC？跟 IPO 有区别吗？散户能不行玩？对全盘商场而言，又意味着什么？

　　长桥正在《港股也要开盲盒？这回带来惊喜的或是 SPAC》一文中一经先容过，SPAC 是英文 Special Purpose Acquisition Company 的简称，是有别于守旧 IPO 的一种改进型上市融资形式。

　　SPAC 上市的特质为先有上市公司、再有营业。SPAC 是空壳公司或空缺支票公司。SPAC 的设置只要一个方针——收购。

　　正在上市之后，SPAC 会急迅通过营业吞并 (De-SPAC) 去收购有进展前景但未上市的 “对象公司”，从而使该私有公司急迅竣工上市，而 SPAC 的建议人及投资人竣工投资回报。

　　普通，SPAC 的招股书中会写明其欲已毕 SPAC 并购往还的对象公司所正在的行业及区域。不过，SPAC 不得正在上市前锁定对象公司。如 SPAC 正在上市前已最先接触对象公司，则须正在招股书中披露对象公司的合系讯息，从而急急阻误 SPAC 的上市经过。

　　通常情景下，SPAC 须正在上市后的 12 - 24 个月内已毕 SPAC 并购往还，不然就必需将资金返还投资者。

　　依据光大证券剖判师王一峰的总结，与主流上市方法 IPO 比拟，SPAC 最焦点区别正在于上市的订价权从公司与投资人的询价，转向了公司与 SPAC 建议人之间的商榷，从而正在公司上市的流程、上市岁月和估值订价方面与 IPO 均有所区别。

　　从践诺角度启程，2020 年从此环球滚动性弥漫、权利商场量价齐升的布景下，科技类企业滋长赛道的不确定性和估值的专业性尤其契合了 SPAC 的特质，故而选取 SPAC 上市的公司大局部为科技类公司，美邦 SPAC 上市的公 司约有三分之一是 TMT 企业。

　　值得留意的是，港交所上市主管陈翊庭一经外现，SPAC 不会取代守旧新股发行，而将做为新股发行的增补，其首要方针是吸引更众来自豪中华区、东南亚区域以及天下其他区域的公司。

　　王一峰则进一步称，港交所目前正在践诺阶段更目标于 “小步缓行”，正在确保 SPAC 对付优质公司有必定吸引力的同时准确珍惜投资者权利。

　　比拟于 9 月时揭橥的《接头文献》，港交所正在 SPAC 上市机制方面有所放宽，但照旧死死咬住了一条 “红线”：很可惜，散户仍旧没戏。

　　浅易来说，只要专业投资者才可介入 SPAC 股份营业，散户只可正在 SPAC 股份已毕并购往还后才可能入场营业。

　　邦信证券剖判师王鼎、王剑、戴丹苗、王可指出，正在香港区域，专业机构投资者的门槛很高，包含（1）具有代价不少于 800 万港元投资组合的个体，（2）具有代价不少于 4000 万港元资产的相信法团，（3）具有代价不少于 800 万港元投资组合或 4000 万港元资产的法团或联合。

　　但思虑到香港区域商场的散户占比大约正在 20% 把握（2019 年数据），此等控制或者首要会影响另日南下的理财客户，避免盲方针投资活动。

　　上述剖判师以为，港交所的服从，正在必定水平上仍旧控制了港交所对 SPAC 建议人等介入方的吸引力。同时，跟着美联储加息的邻近以及 Taper 的加快，估计中短期内 SPAC 的热度会接续降落，最终对港交所的影响力有限。

　　天风证券以为，港交所 SPAC 原则切实立将大抵率为港股 IPO 带来明显增量， 进一步为商场扩容。

　　香港商场 IPO 吸引力正在 SPAC 轨制切实立下进一步擢升，拟上市公司的上市经过将明显提速，希望为商场带来增量；其它，正在中美资金商场摩擦不竭的布景下，跟着港股 SPAC 上市轨制的落地，为中概股的回流带来更为雄厚的方法， 将进一步擢升中概股的回流速率。

　　王一峰外现，往还所之间逐鹿实在便是对优质上市企业的逐鹿，天下各地往还所引入 SPAC 的深方针来源正在于提前介入优质公司，并为其融资供应便当。

　　邦信证券进一步称，从永恒角度而言， SPAC 对港交所照旧具有必定的意旨。举动中邦正在美元体例内的主要往还所，港交总共优裕的动机去行使 SPAC 机制，绑定商场资源，以锁定永恒滋长的资源基本。

　　中信证券还点出，港版 SPAC 落地，将环绕钱、货、场，深化香港邦际金融核心名望：与守旧 IPO 变成互补，篡夺优质上市资源，进一步稳定新经济主疆场定位；吸引更众投资机构和资金，打制邦民币离岸理财核心；深化香港离岸金融核心名望，助力港交所打制亚太时区领先的往还所。返回搜狐，查看更众