但化债资金到位滞后（2月财政存款同比多增16374亿）与信贷需求疲软显示复苏基础尚不牢固？大宗商品的定义周内（3月10日至3月14日），通胀预期降温，宏观数据转好，谋利资金推升黄金、白银期价双双上涨。大宗商品价钱上涨为主。股指期货板块、根基金属板块领涨，航运板块收跌。
就邦内期货墟市的确来看，能源化工板块，燃油周上涨0.45%、原油上涨1.81%；玄色系板块，铁矿石周上涨2.58%、焦煤上涨0.46%；根基金属板块，碳酸锂周下跌0.76%、沪镍上涨3.17%、沪锌上涨0.75%、沪铜上涨2.72%；农产物板块，棕榈油周上涨0.15%、豆粕上涨0.55%、生猪上涨3.20%。航运板块，集运欧线%。
本周股指期货全线上涨，盘面连接瓦解，与前期差异的是，大盘股本周呈现优于小盘股。完全浮现出上下切换的品格。的确来看上证50主力合约上涨2.44%，沪深300主力合约上涨1.75%，中证500主力合约周上涨1.73%，中证1000主力合约上涨1.70%。
东证期货王培丞阐发指出，本周环球股市延续跌势，中邦股市仍呈现较强。但从的确行业看，则产生显明的上下切换。如食物饮料、煤炭等板块跑赢墟市，而电子、通讯、传媒等行业则呈现凡是。正在目前地方处，墟市心思仍旧由AI驱动慢慢转向闭心宏观。一方面邦内正在消费和民生范围产生较众新增蜕化，如内蒙古呼和浩特市发放生育补贴激发墟市对消费板块的预期回升。另一方面，美股下跌带来的环球资金再均衡仍再连接。
华泰期货钻探员汪雅航透露，近期特朗普政府经常加码对欧洲、加拿大等地域的闭税计谋，且有扩充趋向，美股一口气调度，A股保卫强势上涨。金融数据根基相符预期，后续要闭心邦内经济筑底的时点。
南华期货王梦颖透露，一方面从期指目标来看，今日期指基差、持仓量PCR均显明上涨，显示墟市心思有所好转，另一方面，央行夸大择机降准降息，天下各地生育补贴计谋或将落地，以及下周一邦新办消息宣布会预告先容提振消费相闭境况，普及了墟市对利好计谋的预期。
预计后市，王培丞以为目前股指期货存正在肯定危害。他指出，2月份金融数据出炉，呈现出显明的政府债融资支柱社融的景色，除政府债除外的股债内素性融资需求如故低迷。信贷方面，企业中长贷和住民中长贷均呈现凡是。地产回暖并未能有用正在住民中长贷上有所反响。邦内的修复斜率和目前股市心思之间存正在预期差。
邦联期货王娜以为中邦百姓银行开释的“择机降准降息”计谋预期，叠加金融拘押总局对消费金融的政策布置及邦务院即将召开的提振消费专题集会，协同组成了活动性宽松与需求侧刷新的双重计谋组合拳。通过消费场景改进与信用扩张旅途为经济苏醒注入新动能，加强了墟市对二季度根基面修复的设念空间，使得股指完全下方具有显明强支柱。
汪雅航以为，邦内计谋定调主动，叠加科技叙事不时加强，股指价钱中枢希望抬升。
王梦颖估计后市股指颠簸偏强。但同时，她夸大应闭心潜正在危害，若周一邦新办消息宣布会上释出的提振消费计谋不足预期，加上闭税带来的外围扰动，股指或存正在回调或者。
本周comex黄金一度打破3000美元/盎司，最高触及3017.10美元/盎司。截至3月14日，伦敦金收2984.48美元/盎司，comex黄金收2993.30美元/盎司。
清华大学王茅以为黄金价钱打破新高由众重要素所协同饱舞。一是特朗普对中邦、欧洲、印度、越南等发轫加征闭税，对邻近的加拿大、墨西哥也不手软。这加剧了宇宙经济的动荡担心，资金避险心思升温，各邦央行纷纷进一步增持黄金，饱舞了黄金价钱的大涨。二是美邦政府正正在推敲延期兑付美邦债务。特朗普团队正正在推敲延缓兑付美邦债务。美债的兑现危害促成了美元相对黄金贬值。
墟市阐发以为来自于美邦的降息预期也饱舞了黄金的价钱上涨。美邦劳工统计局周四宣布陈说，因为供职本钱降落，美邦批发通胀2月份陷入停顿。其余，周三通告的消费者价钱指数低于预期。以上音讯均激发了美联储或者正在不久的畴昔下调利率的预期。
其余，金价续改进高抵制了黄金的消费，后续应察看来自于印度和中邦的黄金消费品的影响。来自印度的音讯，为刺激消费，印度经销商本周的黄金售价比官方价钱低了每盎司39美元，抵达近8个月来最高程度。因为金价屡改进高，需求受到抵制，印度2月份黄金进口量估争论上年同期降落85%，抵达20年来同期的最低程度。
预计后市，宇宙黄金协会阐发以为，机遇本钱下降、金价屡改进高、股市回落和投资者对滞胀的忧郁是饱舞北美地域黄金ETF流入的闭头要素。黄金ETF期权的到期激发多量基金竣工流入，评释投资者对黄金仍持进一步看涨立场。
中邦银河证券研报透露，黄金价钱上涨的三个要紧中期逻辑：美联储降息下的环球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美邦债务题目激发的信用贬值对冲交往仍将连接演绎，饱舞金价上涨。而目前A股黄金板块估值处于近些年低位，金价创下新高希望激发A股黄金股的估值修复。
德邦证券研报指出，从永恒来看，黄金价钱希望正在美元周围扩张等要素的动员下继续晋升；从短期来看，美联储降息预期的继续晋升以及近期CPI等数据的短期刺激希望让金价告终颠簸重回上行趋向，黄金及闭连个股修设机遇希望渐渐出现。
2025年2月社会融资周围存量为417.29万亿元，同比拉长8.2%。广义钱银(M2)余额320.52万亿元，同比拉长7%。狭义钱银(M1)余额109.44万亿元，同比拉长0.1%。流畅中钱银(M0)余额13.28万亿元，同比拉长9.7%。前两个月净投放现金4562亿元。
“M1同比回落要紧源于住民活期存款走弱，而非企业活动度亏损，这或显示住民资产修设正转向权柄墟市。”申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，2月新口径M1同比增速微降0.3个百分点至0.1%，而原口径M1同比增速回升3.2个百分点至-2.5%。不同主因正在于住民活期存款同比增速降落5.1个百分点至4.6%。连合1-2月住民信贷偏“弱”的数据呈现，或反应资金正流向近期回暖的证券墟市。赵伟接着从住民端和企业端张开阐发。
从住民端动身，信贷数据印证居习俗险偏好如故郑重，杠杆规避愿望显明。1-2月住民短贷同比少增1898亿，中长贷同比少增1449亿，凸显住民对欠债的仔细。该趋向既延续了2024年下半年边际消费目标下行轨迹，也与2月重心CPI回落酿成印证，评释住民决心修复仍需岁月。
企业端同样出现仔细立场，1-2月中长贷合计同比少增6000亿元，PPI继续裁减限制投资愿望。即使1月单月企业中长贷浮现高增态势，但2月数据印证该趋向难认为继。PPI继续处于裁减区间压缩企业赢余空间，叠加外部不确定性，企业资金开支坚持阅览神情。
预计异日，赵伟以为2月社融增速已获财务融资放量支柱，住民资产机闭调度流露主动信号。但化债资金到位滞后（2月财务存款同比众增16374亿）与信贷需求疲软显示苏醒本原尚不巩固。特别主动的财务计谋或将有用冲破目前预期偏弱的轮回格式。跟着加大开支强度、加快开支进度的财务计谋加快落地，估计社融将坚持稳中有升，财务资金直达实体希望刷新微观主显露金流，进而饱舞信贷企稳。
中信证券透露正在决定层提振内需计谋的饱舞下，财务资金拨付希望动员银行配套项目融资需求刷新，同时伴跟着节后企业开复工继续饱动，估计3月信贷境况较2月将有所刷新。
东方金诚首席宏观阐发师王青以为，跟着化债方法继续饱动落地，政府债券发行对社会融资周围拉长酿成了苛重支柱。同时，较低的债券融资本钱荧惑企业更众通过债券墟市融资，也饱舞社融周围继续较速拉长。
为鼎力提振消费，全方位扩充邦内需求，以增收减负晋升消费技能，以高质地供应创造有用需求，以优化消费境遇巩固消费愿望，针对性办理限制消费的卓绝抵触题目。新华社北京3月16日电克日，中共主旨办公厅、邦务院办公厅印发《提振消费专项手脚计划》，并发出报告，恳求各地域各部分连合现实严谨贯彻落实。
手脚计划了了，督促工资性收入合理拉长，拓宽家当性收入渠道；优化“一老一小”供职供应，扩充体裁旅逛消费，饱舞冰雪消费，兴盛入境消费；加大消费品以旧换新援救力度，更好满意住房消费需求，延迟汽车消费链条。
正在保证停息歇假权柄方面，手脚计划了了，庄重落实带薪年歇假轨制。荧惑带薪年歇假与小长假连歇，竣工弹性错峰歇假。依法保证劳动者停息歇假权柄，不得违法延迟劳动者职责时代。荧惑有要求的地方连合现实寻找设立中小学年龄假。
钻探征战育儿补贴轨制，扩充学龄人丁净流入城镇的教授资源供应，得当普及退歇职员根基养老金……手脚计划聚焦苍生重视的医疗教授、养老托育等题目加大计谋援救力度，省略苍生后顾之忧。
其余，据邦新办网站音讯，邦务院消息办公室将于2025年3月17日（礼拜一）下昼3时举办消息宣布会，请邦度兴盛转换委副主任李春临和财务部、人力资源社会保证部、商务部、中邦百姓银行、墟市拘押总局相闭负担人先容提振消费相闭境况，并答记者问。
原油：供需层面，2月OPEC方面仍旧坚持庄重减产格式，但OPEC增产集会邻近对油价空间仍有压制。宏观方面美邦CPI数据低于预期，但分项评释，去通胀经过未具备较好继续性，存正在为“救市”调度的或者，短期内进一步宽松预期将依赖鲍威尔自己的后相以及非农数据，通胀数据难以发生进一步的宽松驱动。油价受众方政事预期压制单边价钱难现大幅反弹，短期战术以逢低短众正套为主，中期战术单边阅览恭候空点产生。（五矿期货）
铁矿石：供应方面，本期铁矿石环球发运量稍有回落，45港铁矿石到港量环比小幅拉长。需求方面，本期五大材外需环比有所上升，陪同本钱支柱有所松动，钢厂利润尚可，本期铁水产量环比微增。库存方面，45港铁矿总库存环比微降，延续去库趋向，总库存发轫扩张。完全来看，目前钢厂利润尚可，且钢厂仍有提产空间，加之阶段性补库，铁矿石希望酿成一段时代的去库，支柱矿价宽幅颠簸运转。但受到后期成材供应端调控计谋调度的影响，铁矿石中永恒需求预计偏弱。（华泰期货）
沪铅：供应端看，原生铅冶炼厂前期临盆克复提产，下周电解铅供应或继续扩张。再生铅供应难以大幅拉长，乃至或者省略。完全供应受原生铅增产和再生铅受限的双重影响，蜕化存正在不确定性。需求端看，目前铅锭采购主动性欠佳，若下逛行业如汽车工业产销仍保卫近况，未产生显明好转，对铅的需求难以明显晋升。从目前数据和墟市境况看，需求刷新的力度和机遇难以确凿预估。本钱端动身，铅精矿加工费降落，对铅价酿成肯定支柱。本钱对铅价的支柱影响也会相应转移。下周沪铅墟市概略率连接延续颠簸走势。（瑞达期货）
豆粕：目前豆粕现货价钱连接高位回落，豆粕期货M2505合约价钱触底回升，收盘价短暂受阻5日均线，全天走势偏强，手艺形状上看，5日、20日均线酿成死叉，短期来看，正在现货高位回落气氛下，豆粕期货价钱反弹力度或削弱，后市或环绕5日均线博弈。（邦金期货）
