最近钢材涨价的原因荷兰国际集团（ING）在给第一财经记者的报告中表示过去一年，环球大宗商品期货走势强烈瓦解，邦际金价迭立异高，原油先抑后扬，自然气异军突起，工业金属喜忧各半，可可、咖啡等软商品则从农产物中脱颖而出。

　　跟着新年驾临，各大机构更新了对商品期货的预测。因为环球经济前景不确定性和美元强势预期，估计2025年完全商品走势将面对压力，但黄金、自然气被延续看好，原油、铜则取决于环球经济苏醒前景，而可可、咖啡不妨将迎来价钱和需求的微妙拐点。

　　旧年原油价钱受到要紧消费邦需求疲软和供应过剩的拖累，产油邦同盟OPEC+被迫众次推迟了原定的复产方针。商场旁观人士估计，2025年油价将络续承压。

　　荷兰邦际集团（ING）正在年度商场预测讲述中写道，本年油价面对相当大的压力，商场操心需乞降2025年的过剩前景，“尽管正在OPEC+成员邦定夺进一步推迟克复非常自发减产后，商场仍将产生供过于求的环境，估计赢余的范围已从100众万桶/日缩小到50万桶/日驾驭。”

　　澳大利亚联邦银行估计，本年布伦特原油价钱将跌至70美元/桶，由于估计非欧佩克+邦度的石油供应将增补，这将遮蔽环球石油消费的拉长。

　　遵循美邦银行的最新预测，2025年布伦特原油均匀价钱为65美元/桶。这不只意味着非欧佩克邦度的石油产量将大幅增补，还不妨会对OPEC+形成远大的价钱压力，不少产油邦正面对着由石油收入裁汰带来的财务处境恶化。

　　旧年欧洲自然气价钱大涨超30%。跟着乌克兰从1月1日最先休止向欧洲邦度输送俄罗斯自然气，给环球自然气商场带来了更大的不确定性。与此同时，新一轮寒潮驾临进一步加剧了季候性供需顾忌，推高了自然气价钱。

　　正在2022年俄乌冲突发生前，俄罗斯餍足了欧盟40%的自然气需求。2023年，俄罗斯输欧自然气仍然降至2018~2019年峰值的8%。跟着来自于远东地域供应消重后，欧洲和环球自然气价钱飙升，但欧盟随后主动试验寻找代替由来，譬喻通过来自美邦、卡塔尔和澳大利亚的液化自然气（LNG）来加添俄罗斯的缺口，并大肆生长新能源本领，可是能源本钱如故显然上升。

　　关于潜正在的空白，美邦LNG希望进一步攻陷欧洲商场。此刻，美邦最先从8个LNG步骤出口自然气给欧洲。这意味着，美邦对欧洲的燃料供应量增补，将成为环球第一大自然气供应方，可是这不妨会给邦内的消费需求带来攻击。周一，美邦自然气期货再度大涨超10%。

　　花旗示意，接下来，美邦和亚洲冬季盈利时辰的严寒天色也不妨使自然气价钱居高不下。

　　惠誉商酌旗下斟酌机构BMI预测，正在液化自然气行业需求拉长和管道净出口增补的胀舞下，2025年美邦自然气价钱将上涨约40%，到达每百万英热单元（MMbtu）3.4美元。“正在出口技能不绝抬高以及欧洲和亚洲需求强劲的助助下，液化自然气将络续胀舞新的消费。”。

　　旧年，黄金创下了2010年来的最佳年度出现。机构FactSet的数据显示，正在央行和散户投资者采办的胀舞下，2024年金价上涨了约26%，并迎来了2800美元里程碑。

　　全邦黄金协会上月颁发的黄金需求趋向讲述显示，旧年三季度环球黄金总需求同比拉长5%，到达1313吨，初度突出1000亿美元。值得注意的是，黄金营业所营业基金ETF成为了“更生力气”，三个月内净流入95吨，这是自2022岁首往后的初度。全邦黄金协会示意，若是美联储络续降息，那么正在其他条目褂讪的环境下，对ETF的意思该当会络续。

　　黄金投资办事公司BullionVault和摩根大通估计，2025年金价将上涨至3000美元/盎司。BullionVault的斟酌主管阿什（Adrian Ash）示意：“投资者对2025年的黄金和白银持乐观立场，由于他们对地缘政事和政府债务持灰心立场。”他夸大了黄金行动对冲危险的效率。

　　摩根大通了解师估计，若是美邦的战略以抬高合税、加剧生意吃紧局面和增补经济拉长危险的事势变得“更具伤害性”，金价将取得更大动能。

　　然而高盛即日颁发讲述称，因美联储降息幅度或小于预期，下调了2025年金价方针价，由此前的3000美元/盎司下调至2910美元/盎司，估计2026年中期金价才具到达3000美元/盎司。高盛以为，黄金价钱将受图利需求消重和央行购金需求增补的彼此效率，使得黄金价钱正在过去几个月保护正在一个区间内颠簸，央行的购金需求正成为长久支持黄金价钱的要害力气。

　　行动环球经济晴雨外，铜也是电动汽车和电网创制的要害，正在环球能源转型的配景下，铜价钱旧年上涨8%。与原油近似，正在旧年5月触及史书新高后，供应过剩的顾忌令铜期货不才半年出现低迷，旧年7月全邦三大营业所注册的铜库存时隔四岁首度突出50万吨。

　　美邦大选正在很大水准上给众个需求场景带来寻事。BMI正在一份讲述中写道，“正在特朗普的战略转动中，能源转型不妨产生减速，这不妨会正在必定水准上压抑2024年支持价钱的‘绿色心理’。”

　　金属管束商酌公司John Gross and Company以为，高通胀、高利率和强势美元的搀和要素将对席卷铜正在内的完全金属商场组成压力。

　　德邦贸易银行大宗商品了解师弗利施（Carsten Fritsch）以为，工业金属等周期性大宗商品正正在面对着普通负面的投资者心理，商场正正在恭候消费端苏醒更确定的信号。

　　受天色要素影响，“软商品”可可、咖啡接连第二年领跑商场。因为阴恶天色条目和要紧产区供应吃紧，二者价钱均攀升至史书高点。

　　盛宝银行了解师汉森（Ole Hansen）示意，本年迄今为止，软商品的出产继续难以餍足不绝拉长的需求，咖啡和可可都孕育正在微小的热带地域。这种齐集使得软商品异常容易受到阴恶天色条目的影响，更加是正在咖啡强邦巴西和越南，这两个邦度约占环球产量的56%。

　　荷兰邦际集团（ING）正在给第一财经记者的讲述中示意，可可上涨行情简直没有结局的迹象，2023年至2024年的可可出卖年度将以近60年来最大的环球供应赤字结局。

　　但有看法以为，价钱延续上涨不妨会进一步影响商场的消费技能。环球最大的咖啡出产商之一雀巢集团首席实施官施奈德（Mark Schneider）旧年9月被撤职 ，原故是董事会对出卖疲软和价钱上涨导致的商场份额耗费感触不满，这促使消费者转向更低贱的品牌。

　　荷兰协作银行示意，“鉴于这些商品的营业价钱远高于出产本钱，咱们估计来岁产量将增添，需求将萎缩。”