近二十年黄金走势图基金的投资组合比例为：本基金持有豆粕期货合约价值合计不低于基金资产净值的 90%、不高于基金资产净值的 110%A股商场的地狱形式，让越来越众的人酌量众元化投资。出于消浸含A率的方针，投资种类除了海外商场的QDII基金外，再有一类可能酌量的是大宗商品基金，本日思要道的是一个小众种类，豆粕ETF，代码159985。

　　基础观点：豆粕ETF持仓比拟粗略，即持有大连商品期货营业所的豆粕期货主力合约。

　　基金的投资组合比例为：本基金持有豆粕期货合约价格合计不低于基金资产净值的 90%、不高于基金资产净值的 110%。

　　总之即是一个不带杠杆，跟踪豆粕指数的ETF基金，为什么要独立说这个基金呢，咱们可能拿另一个比拟人人的商品ETF，黄金ETF来比较。

　　下图把黄金ETF和黄金指数叠加，可能看到黄金ETF基础是与黄金指数的走势相当：

　　而豆粕ETF则额外奇妙的大幅跑赢了豆粕指数，而且每年都有逾额收益，从上市至今不到5年时分一共跑赢了指数83.4%：

　　上外中显示豆粕指数代价这5年来只涨了4%旁边，而豆粕ETF净值涨了87.7%。莫非是基金司理的神操作吗，本来是和这个ETF的产物安排相闭。

　　豆粕ETF的净值伸长是有三条腿走途的。做过老封基的人都显露，封基用净增、分红、折价三条腿并行因此能跑得速，而豆粕ETF的三条腿辨别是净增、息金、吃贴水。

　　这个人就要说说豆粕ETF的持仓上风，比较黄金ETF，豆粕拿的是期货合约，期货是保障金营业，保障金比例会依照分别的合约和商场境况有所转变，均匀水准大约正在7%旁边。

　　也即是假若这个基金要修仓1亿元的豆粕，只须花700万就行了，剩下的资金拿去做固定收益，这个人每年可能供给1-2个点的异常收益。

　　从基金二季度持仓种类看，大个人资金拿来做了银行存款，只要6.99%的其他资产，这个其他资产即是期货合约。

　　第三条腿即是展期基差收益，大口语翻译过来即是群众常说的吃贴水，这个也是大幅扩展净值收益的个人，咱们可能看一下豆粕主力合约的走势图：

　　图上众个显着的缺口，即是远期合约比近期合约代价低。基金司理通过移仓操作，正在扔出近期合约移仓到远期合约的时分，可能吃到不小的利润，终年积聚下来，每年均匀吃到贴水14%的展期收益。

　　也即是说无论第一条腿的指数涨跌何如，靠着存款收益和展期收益，这个ETF每年能众收15%旁边的异常利润，这不是妥妥的躺赢了。

　　然而本年境况有点倒霉，豆粕指数回到众年前的史书较低水准，商场对远期豆粕代价的反弹预期值稍高，以是本年的远期合约贴水率连续不尽人意。方今的豆粕ETF净值更受豆粕行情的影响。

　　豆粕的时节性很强，以往每年春季到夏日的几个月大批都是涨的，本年却不灵了，来历也是众方面，本年环球大豆产量预期扩展，南美大豆丰产，加上下逛养殖业需求疲软，邦内油厂原料大豆和豆粕库存累积，供应压力加大等等。

　　这个豆粕ETF种类本日先容给群众，此后若是基础面转好，记得A股商场上再有如此一个三条腿的ETF可能酌量哦

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