大宗商品期权中金公司大宗商品团队分析员郭朝辉认为10月8日，邦内商品期货商场众个种类高开低走，此中集运指数（欧线%，纯碱、玻璃等修材类商品期货跌幅居前，原油系期物品种则体现强劲。业内人士吐露，策略驱动的经济回暖以及消费改正的预期尚未兑现，且目前未有新增的财务策略出台，于是众半商品期物品种盘中回落。不外，如今商品期货代价运转逻辑已爆发少许转变，由原本的商场有用需求亏损，转为改日需求生计较大改正空间。四时度，可合心原油、有色金属等种类的做众机缘。

　　10月8日，邦内商品期市开盘大面积上涨，原油系众个期物品种涨停，但随后众半轰动回落，收盘时涨跌互现。文华财经数据显示，截至收盘，响应邦内商品期货代价走势的文华商品指数报176.14点，涨0.41%，盘月朔度涨超3%。

　　分种类来看，原油系期物品种全天走势强劲，原油、燃料油期货主力合约一字涨停，低硫燃料油期货主力合约涨超8%，此前一度触及涨停；集运指数（欧线%，此前一度触及跌停；纯碱、玻璃等修材类商品期货主力合约跌幅也较为靠前，纯碱期货主力合约跌超9%。

　　广州金控期货探求核心副总司理程小勇吐露：“除了原油和燃料油期货合约涨停，10月8日邦内商品期货商场上大众半种类高开低走，主倘使因为策略驱动的经济回温柔消费改正的预期尚未兑现，且邦度发改委揭橥的重磅策略中并未看到新增财务策略，商场需求合心存量策略成就，越发是需求改正的力度。”

　　就原油系期货而言，邦庆假期邦内商品期货商场息市时期，因为中东地缘场合神速升温，邦际原油代价大幅上涨，布伦特原油期货一度从70美元/桶邻近一度大涨超10美元，对节后邦内原油系期物品种酿成明显提振。

　　“近期，邦内商品期货商场体现出肯定的振动性，主倘使受宏观经济周期错配以及经济数据分别、地缘场合危机、商品本身供需合连转变等众成分影响。”上海东亚期货首席经济学家景川吐露，近期大宗商品代价强烈轰动，要紧体目前两方面：一方面，欧美经济数据回落合于以美元计价的商品代价组成压力，同时正在地缘场合升温配景下，贵金属以及能源类商品代价受到支持；另一方面，以群众币计价的商品期货代价此前一度明显承压，不外，9月24日邦新办信息揭橥会以及9月26日中共核心政事局集会开释的一系列利好股市以及房地产商场的方法，合于以群众币计价的商品代价带来明显提振，一度驱动众个商品期货代价迅猛上涨。

　　现实上，9月中旬以还，邦表里大宗商品代价便一扫前期阴晦，此中布伦特原油期货代价一度重返80美元/桶上方，伦铜期货和新加坡铁矿石期货代价一度永别站上10000美元/吨和110美元/吨。9月末了一周，邦内众个玄色系商品期物品种呈现涨停一幕。

　　中金公司大宗商品团队分解员郭朝辉以为，本轮大宗商品代价反弹始于美邦的超预期降息，美联储50个基点的降息落地后，铜、铝等有色金属代价先行反弹，黄金代价再立异高。以后，邦内经济加码预期无间升温，9月中共核心政事局对经济的定调主动，降息、降准等泉币策略落地，宏观心境显著改正，叠加中东地缘事务的袭击，玄色系和原油等种类接力上涨。不外，近期颁布的美邦9月非农就业数据彰显就业商场韧性，商场预期进一步倒向“软着陆”乃至“再通胀”境况，美邦经济衰弱顾忌缓解的同时，商场对年内降息幅度预期也较之前收窄，降息预期回摆也或者会对黄金代价酿成压造。举动与房地产、基修周期合连最周密的种类，邦内玄色系期货代价上涨是响应商场贸易最直接的外达之一。

　　从商场运转逻辑来看，景川以为，近期商品期货代价运转逻辑仍旧爆发了少许转变，除了商场贸易供需情景，经济运转预期、央行泉币策略预期以及财务策略、行业策略预期也成为商场差异时段贸易的重心。跟着期货商场的成熟和金融科技的使用，期货订价和危机统造效用变得愈加高效，使得商品代价的古代淡旺季运转逻辑受到主要袭击，投契性需求扩展，资金博弈正在代价酿成中起到更鸿文用。

　　程小勇也以为，本年大宗商品运转逻辑正在预期上有所转变，此前因为邦内商场有用需求亏损，许众商品呈现库存累库情景，众个商品代价陆续下跌，越发是修材类商品代价跌幅较大。9月下旬，央行调降存量房贷利率将有利于修复住民部分资产欠债外，策略刺激从原先的供应端切换为需求端，这意味着改日经济改正力度会加大，需求改正的空间或者也较大，有利于改日商品商场加疾去库存，代价完成企稳回升。

　　预计四时度，景川以为，美联储降息策略和环球经济形象的不确定性，或者会对商品期货商场发生影响，需求亲密合心这些宏观经济成分转变。

　　程小勇以为，四时度大宗商品走势将会分裂，邦际化水平高的期物品种代价或者会庇护涨势，越发是有色金属种类，供应紧缩将会供给陆续利好。不外，响应邦内需求的修材类商品还需求光阴筑底，如今房地产策略仍是苛控增量，合于前端消费的玄色系、修材类种类改日需求的改正很难立竿睹影。化工品同样生计去库存压力，不外原油代价上涨或会带来本钱端支持。

　　景川吐露，估计年内原油代价将庇护内强外弱大局，邦内策略加码对需求预期的拉行为用将陆续，邦内原油代价将表示偏强走势，而中东地缘仓皇场合和美邦非农就业数据转变将加大原油商场振动。油脂油料代价将持续受到来自供应端的扰动而表示偏强运转。另外，贵金属代价希望延续强势运转态势，玄色系种类或表示先反弹后走弱态势，有色金属集体将表示大幅轰动。“总体而言，四时度，商品期货商场或者会持续受到宏观经济、地缘场合和供需合连等成分影响，投资者需求亲密合心这些成分的转变，并应时调解投资战术。”

　　就玄色系商品而言，郭朝辉以为，固然邦内大宗商品的商场需求仍处正在磨底阶段，然则玄色系、有色金属等种类的高频需求数据均呈现边际改正迹象，终端库存也陆续去化。不外，如今玄色系种类代价反弹幅度已逾越预期，能否陆续性上涨仍要看后续财务发力情景以及实体经济体现。