预计未来两年全球能源供需总量基本维持平衡-大宗商品价格走势网自2020年4月新冠疫情产生以后，大宗商品的价值一经上涨近2年年华，诸众商品价值创史籍或近年来新高。预计改日，跟着环球经济举止和大宗商品需求慢慢光复至疫情前水准，需要稳步开释下的供需错配缓解，叠加美元滚动性处境的收紧，对紧要大宗商品价值高点将造成压力。

　　预计2022年，大宗商品价值普涨的情景也许不再复睹，不外，绿色能源仍为2022年金属市集的投资主线，新能源金属如锂等受造于供应苛重的式样短期稳固，下逛需求端以新能源车为代外的规模高速增加，同时正在内地双碳战略驱动下新的能源构造转型也带来了新能源金属的长景气周期，将成为2022年商品市集的破局之道。此外，正在工业品通胀压力慢慢削弱之际，市集起初将眼神转向农产物。农产物也许亦有机缘成为2022年商品市集的破局之选。

　　受此前锂价低迷和疫情等成分影响，环球锂资源项目设立扩产速率明显放缓，2021-2022年环球有用新增供应估计相对较少。2022年已精确的新增供应紧要来自现有项目扩产，且产能开释聚合正在2022年下半年或岁暮，估计无法缓解目下锂供应苛重的事势。需求拉动，本钱抬升叠加期货价值升水，众重成分刺激下，估计碳酸锂价值将坚持坚挺，价值短期仍有上涨动力。

　　内地猪肉价值于2021年大幅调治，但咱们预期2022年中猪价拐点或将映现。正在过去，猪肉价值一般表露时长约4年周期性摇动，而自2018年5月猪肉价值睹底至今一经44个月。不外，估计2022年上半年合座生猪需要仍将处于过剩地步，春节新进入第二波去产能， 猪价仍将再次触底。不外，从众家上市猪企正在昨年三季度映现了赔本的景象，这种景象彰彰不行永恒络续，所以跟着需要端博弈的缓解，估计猪肉价值或不再庇护目下低位。合座剖断，咱们估计后续猪价将进一步转弱，节后或将二次触底，但到2022年年中猪价拐点或将映现。

　　昨年邦际原油市集的供需失衡导致油价最大涨幅超70%，正在环球紧要大类资产涨幅中遥遥领先。估计改日两年环球能源供需总量根本庇护平均，原故正在于本年总需求将趋于回落，OPEC+稳步增产，同时新能源需要将慢慢开释，中东石油需要将慢慢增进。美邦 EIA 估计环球原油供需缺口正在本年会映现反转。

　　伊朗是影响宇宙原油需要最大的不确定性成分。若2022年油价大幅上涨，美邦对伊朗的造裁也许会减少，伊朗希望开释的100-150万桶/日的产能将有帮于油价下行。另一方面，跟着龙头企业财政好转，2022年美邦页岩油产量的增加幅度也许取决于油价是否大幅上涨。若油价上涨幅度较大， 拜登政府也许会减少对页岩油行业的压造以减轻通胀压力。

　　归纳而言，估计本年WTI原油价值将先升后降，年头打破90美元，但岁暮将回落至65美元。

　　受益于：一) 现实收益率处于低位；二) 经济苏醒后台下需求擢升与血本开支周期下需要刚性的错配；三) 通胀与本钱撑持大宗商品价值景气，铜铝等工业金属自疫情以后均映现明白上涨。个中铜因消费端受益于新能源需求且需要端更为刚性而领衔此轮上涨，时代价值创史籍新高。

　　预计改日，跟着环球经济举止和大宗商品需求慢慢光复至疫情前水准，需要稳步开释下的供需错配缓解，叠加美元滚动性处境的收紧，对紧要大宗商品价值高点将造成压力。2022年工业金属的价值高点低于2021年的价值高点，年度价值中枢下行。

　　咱们估计此轮Taper周期中美元指数将进入1至2年的小周期上行，伴跟着现实利率与美元指数上行，金价正在Taper时代估计将承压下行。此外，咱们预期美联储或于6月启动缩外。如推广缩外，将拖累金价下行。

　　归纳而言，如Omicron变异毒株对环球苏醒的影响较预期大，或正在欧美战略摇晃以及通胀预期难消后台下，环球市集避险情感和资金寻求抗通胀资产的需求也许阶段性推升邦际金价。但咱们预期岁暮金价仍将最终回落至1,600美元/盎司。

　　归纳而言，咱们估计2022年价值涨幅由高到低循序为：能源金属、农产物、原油、工业金属、贵金属。