美国大宗商品指数比如中国央行已连续两个月暂停增持黄金储备截至7月17日16时，伦敦黄金现货价值踯躅正在2478.52美元/盎司相近，盘中一度创下史籍新高2482.24美元/盎司。

　　这意味着短短5个来往日内，环球黄金价值涨幅到达4%，涨幅近100美元/盎司。

　　正在业内人士看来，眼前黄金价值再次迭更始高，紧要受两大要素影响，一是美联储9月降息预期高企令投资机构广博认定美元即将进入下跌周期，纷纷买涨美元计价的黄金；二是上周末特朗普遇到未遂刺杀事情，进一步加剧了美邦大选不确定性，令金融市集对黄金的避险摆设需求升温。

　　“越发是前者，正令越来越众对冲基金重返买涨黄金阵营。”一位华尔街众政策对冲基金司理向记者指出。

　　美邦商品期货来往委员会(CFTC)颁发的最新数据显示，截至7月9日当周，以对冲基金为主的资管机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周大增1306200盎司，一改此前两周减持黄金净众头处境。

　　上述华尔街众政策对冲基金司理指出，金价高企所带来的金饰消费需求降落，以及环球央行增持黄金力度削弱，或令黄金价值“高处不堪寒”。

　　“某种水平而言，眼前黄金的金属属性（本钱的投资得益热中），正跨越黄金的消费属性（实物消费需求）与钱银属性（环球央行贮备黄金需求）。不过，这种处境很能够难以连接良久。”他向记者领悟说。正在美联储9月降息预期升温所带来的买涨黄金套利热中褪去后，金融市集会急迅闭心金价高企对消费需求与环球央行黄金贮备需求的克造效应，令黄金价值冲高回落。

　　一位贵金属经纪商也指出，过去数年，每次黄金价值迭创史籍新高后，都市迎来一轮幅度不小的回落行情。

　　荷兰邦际银行大宗商品政策师Ewa Manthey显露：“跟着更众经济数据支撑美联储能够正在9月扣动降息扳机，对美邦降息的乐观心绪正正在支持黄金价值连接上涨。”

　　记者众方相识到，眼前买涨推高黄金价值最踊跃的，主倘若押注美联储能够7月降息的投资机构。

　　Jan Hatzius指出，美联储等候降息的危急正正在扩展，由于最新的赋闲和通胀数据注脚，美联储的基准利率应正在4%摆布，而眼前美联储基准利率区间正在5.25%~5.5%，是以美联储扣动降息扳机将很速降临。正在这种境况下，美联储有坚实的原故最早正在7月集会上降息。

　　“因为高盛正在黄金市集具有较大的影响力。是以高盛首席经济学家的观念，将影响不少华尔街投资机构，开头押注美联储或提前降息，令美元更速进入下跌周期，由此带来以美元计价的黄金价值超预期上涨。”前述华尔街对冲基金司理指出。

　　正在他看来，本周往后，对美联储很速降息的乐观预期，正主导所有黄金市集价值走势。以至这种乐观观念很洪水平“抵消”了“特朗普来往”炎热所带来的负面袭击。

　　全体而言，跟着“特朗普来往”炎热令10年期美邦邦债收益率急迅收复4.5%一线，加之美邦通胀压力连接回落，美邦实质利率（10年期邦债收益率-表面通胀率）趋于上涨，是晦气于黄金价值走强的。

　　“正在黄金市集，即使有投资机构讲及‘特朗普来往’，大众的眼光都放正在特朗普遇到未遂刺杀事情所带来的美邦大选不确定性与资金避险需求上升，而不是10年期美债收益率回升与美邦实质利率趋涨所带来的金价下跌压力。”这位华尔街众政策对冲基金司理向记者直言。

　　Granite Shares职掌人Paul Marino显露，美邦债务范围日益扩展，加之邦际地缘政事危机形式连接升温，上周末又发作特朗普遭未遂刺杀事情。正在这种充满不确定性与动荡工夫，本钱市集往往会优先投资黄金避险。

　　他供认，即使是非期美债收益率比正正在趋于险要（永远美债收益率回升），通胀压力也有所刷新，但这亏空以摆布黄金市集来往心绪。目前黄金市集闭心的核心，仍是美联储降息程序邻近与美邦大选不确定性所带来的避险需求。

　　德邦贸易银行大宗商品领悟师Carsten Fritsch以为，眼前黄金价值已计入美联储9月降息预期，但跟着美联储年终还能够有第二次降息，黄金价值正正在提前“兑现”改日美联储连接降息效应，令黄金价值希望正在短期内迭更始高。

　　数据显示，眼前大都华尔街投资机构押注美联储9~12月功夫会有两次降息（每次降息25个基点），但个人投资机构也正在豪赌美联储年内会有三次降息，令他们追涨黄金热中显得越发上涨。

　　究其来因，疲弱的金饰消费需求与环球央行增持黄金力度削弱，令个人投资机构开头顾虑眼前高企的黄金价值缺乏足够的“支持力”。

　　“若黄金价值连接迭更始高，改日黄金供需干系将发作兴味的变更，一壁是高企的金价令黄金开采商纷纷加大举度伸张黄金开采需要力度，一壁是高企的金价令金饰实物需求与央行购金力度双双降落。”前述贵金属经纪商直言。

　　记者防备到，除了二季度起中邦黄金饰品消费需求趋降，另一个黄金消费大邦印度也感应到金饰品难卖的逆境。

　　印度黄金珠宝协会秘书长苏伦德拉·梅塔（Surendra Mehta）显露，即使印度人“热衷于黄金”，但连接高企的黄金价值正对印度家庭的黄金进货力变成影响——因为近期黄金价值再度触底反弹，印度家庭只要两个遴选，要么下降黄金进货量，要么进货纯度更低（价值相对省钱）的黄金饰品。

　　标普环球旗下的印度领悟公司Crisil以为，若金价连接踯躅正在史籍高点相近，到2025年3月，印度金饰品发售量将故步自封。

　　与此同时，面临高企的金价，越来越众邦度央行能够遴选暂缓增持黄金。好比中邦央行已延续两个月暂停增持黄金贮备。

　　Joe Cavatoni指出，眼前寰宇黄金协会正高度闭心亚洲的黄金需求，由于各邦央行增持黄金贮备与亚洲消费者的金饰品进货乐趣，是支持金价的首要个人。即使少少邦度央行放缓进货黄金速率能够会正在短期内给金价带来下行压力，但寰宇黄金协会以为，这些邦度央行不会思索逢超出售黄金贮备。

　　“即使各邦央行不会借着金价迭创史籍新高之际卖出得益，不过，眼前环球央行增持黄金力度与黄金实物消费需求双双削弱，正令越来越众投资机构认识到——比拟5月份黄金价值更始高功夫有着央行增持与金饰品进货需求支持，今朝7月黄金价值再更始高则全部是本钱鼓励。一朝美联储降息预期升温所带来的本钱买涨黄金潮褪去，黄金又缺乏实物需求支持，金价很能够显现较洪水平回落，且难以显现托底者。”这位贵金属经纪商指出。这也是众众对冲基金正在COMEX黄金期货市集大幅扩展套保头寸的一大要素。

　　前述华尔街众政策对冲基金司理指出，本周往后，不少华尔街投资机构对外踊跃看涨改日黄金价值，但私自里，他们以为由本钱鼓励的这轮黄金牛市行情，能够“来得速，退得更速”。

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