与其他谷物、油籽、牲畜和乙醇相关的套利和价差交易机会6/15/2024大宗商品交易骗局本年以后，大宗商品市集闪现出强劲的增加态势，这一趋向被视为环球经济苏醒和供需闭联改正的主动信号。然而进入6月份，境况发作厘革，大宗商品市集进入高位调节阶段，回调幅度渐渐扩充。

　　正在方才过去的端午节假期，大宗商品价钱更是整体遭受重创，COMEX白银主力合约价钱、 COMEX黄金主力合约价钱以及COMEX铜主力合约价钱永别下跌5.13%、2.81%和4.94%。究其来因，大宗商品价钱的回调与克日美邦公告的远超预期的5月非农数据不无闭联。

　　上周五，美邦公告的5月非农数据无疑让市集深感不测。美邦劳工统计局数据显示，美邦5月非农就业生齿添加27.2万人，预期添加18.5万人，前值添加17.5万人。美邦5月赋闲率为4%，预期为3.9%，前值为3.9%。

　　超预期的非农数据，激励了市集对待美邦通胀的顾忌，进而打压了降息预期。受非农数据挫折，黄金、白银、铜等大宗商品罕睹暴跌。

　　只是，北京功夫周三晚间公告的CPI数据给寻求降息信号的投资者带来了一个惊喜。5月美邦CPI集体和主旨目标涨幅全线低于预期，显示出通胀压力恐怕正正在削弱。

　　数据显示，美邦5月CPI同比增加3.3%，较前值和预期值3.4%小幅降低。5月CPI环比增加0%，低于预期0.1%；5月主旨CPI同比增加3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%。5月主旨CPI环比增速从4月份的0.3%降低至约0.2%（本质值为0.16%），弱于预期的0.3%。

　　CPI数据公告后，市集估计本年9月首降以及年内美联储起码降息两次的概率均有所擢升。但几小时后，6月泉币计谋决议的公告却又给降息预期泼了盆冷水。

　　美联储周三依期发布陆续“按兵不动”，将联邦基金利率的宗旨区间支撑正在5.25%到5.50%。据最新点阵图和利率中位值，年内降息预期从此前的三次降至约一次。

　　同时，据芝商所FedWatch公具剖释，美联储8月支撑利率稳固的概率为91.7%，降息25个基点的概率为8.3%。9月支撑利率稳固的概率为38.5%（看下图），累计降息25个基点的概率为56.7%，累计降息50个基点的概率为4.8%。

　　恒久以后，美联储的泉币计谋平素被视为影响大宗商品价钱，极度是黄金价钱的闭头身分。正在比来的市集动摇中，这一影响尤为明显。

　　正在美邦5月的非农数据公告后，金价显示暴跌，市集宛如对经济前景感觉扫兴。然而随后公布的CPI数据却激励了市集的强烈计议，美邦通胀的降温刺激了市集对将来降息的预期，这赶疾改变了金价的跌势，使其由跌转涨。

　　就正在市集对降息充满等待之际，美联储公告的最新利率决议又再次间接抑止了金价涨势。正在美联储决议公布后，市集心境发作转移，现货黄金涨幅收窄至0.2%，失守2330美元并一度下探至2320美元之下。

　　影响金价的另一要紧身分也阻挡看不起。邦度外汇收拾局克日公布的数据显示，截至2024年5月末，黄金储藏支撑正在7280万盎司。正在此之前，中邦的黄金储藏从2022年11月起已连结18个月上升。中邦央行黄金增持止步“18连增”，同样激动着金价的下行。

　　中邦央行虽暂停购金，但并不虞味着央行增持黄金的大目标发作转移。有业内人是默示，黄金被以为是一种避险资产，其价钱受到环球经济气象、地缘政事变乱、泉币计谋等众重身分影响。从久远角度来看，金价具有上升潜力。

　　商讨到金价的动摇境况，投资者可体贴芝商所黄金期货（产物代码为GC），该期货合约是环球贸易最通俗的期货产物之一，是分离投资组合危机的要紧用具。

　　与黄金、白银、铜等金属产物比拟，大豆、玉米、小麦等农产物价钱更众的受到天色、种植境况、季候性供需、库存仓储等身分影响。

　　供需闭联是决计市集价钱的基石，对大豆等农产物来说也不不同。以大豆为例，CBOT大豆价钱近期滞涨调节至1200美分/蒲下方，要紧就与美邦新季大豆播种较为亨通、南美大豆丰产上市等方面身分闭系。

　　美邦农业部(USDA)每周作物滋长申诉显示，截至6月9日当周，美邦大豆优秀率为72%，适应剖释师预期，为2020年以后同期最高水准。美邦大豆作物临盆情景评级较为强劲。

　　跟着滋长季闭头期间的邻近，市集的体贴中心也转向天色情景。寰宇情景构造正在最新预测中默示，2023年年中先导推高环球气温、带来异常天色的厄尔尼诺景象“展示消退迹象”，集体而言会负气温变凉的拉尼娜景象将正在本年晚些时间“回归”。若拉尼娜景象回归，环球农产物价钱将受到提振。

　　针对农产物价钱走势，正派中期期货指出，本年三季度厄尔尼诺转向拉尼娜的概率较高，美豆天色升水贸易或正在所不免，届时邦内豆粕希望与美豆共振走强。节拍上来看，估计6月中下旬之前我邦豆粕价钱偏弱筑底为主，7月份往后上涨的概率较大。

　　另外，海洋运输是粮食交易的命根子，为粮食从临盆地到消费地的顺畅流利供应了不行或缺的支柱。地缘政事冲突的加剧，无疑给邦际海运带来了更众挑拨，进而影响农产物价钱。

　　投资者可体贴芝商所旗下的CBOT大豆期货（代码:ZS）来对冲价钱改观危机。CBOT大豆期货是本质交割合约，为大豆买家和卖家供应高效收拾危机的形式。贸易大豆产物的上风网罗，价钱发明，可收拾与交易大豆产物闭系的价钱，与其他谷物、油籽、牲畜和乙醇闭系的套利和价差贸易时机，以及该市集滚动性满盈且透后。