大宗商品的特点下半年實體經濟的特點仍然是解決有效需求不足的矛盾年头風頭強勁的國際金價近来一周“閃跌”，改良5年半新低﹔國際油價、銅價也“不甘落伍”，創下近7年新低﹔鋼材價格更是處於近20年的新低，苛重工業原料價格都已降至13年的低谷。令人擔憂的是，大宗商品的這波暴跌潮還未有终了跡象。

　　众家社會機構預計，正在市場供過於求、經濟下行、美聯儲加息預期升溫和美元持續走強的交叉影響下，本年下半年大宗商品市場頹勢仍將持續。這不仅會打擊环球投資者，對剛展显现企穩跡象的中國經濟也將構成沖擊：一方面，實體經濟企業虧損難止﹔另一方面，國內低通脹壓力也也许加大。

　　近期，國際金價下挫趨勢愈演愈烈，7月20日更是出現毫無征兆的暴跌，正在亞洲贸易時間一分鐘內就重挫48美元。當日，紐約商業贸易所黃金期貨價格盤中最低下跌至每盎司1080美元，創2010年头以來最低價，最終收於每盎司1106.80美元，下跌25.10美元或2.2%，為2010年3月30日之后主力金價的最低位，諸众黃金众頭是以爆倉。

　　黃金的“暴跌潮”並未是以止步。近来一周，紐約金價跌破1100美元大關，改良5年半新低。對此，各大機構集体認為，此前持續兩年的金市震蕩盤整已經結束，下行周期開啟，未來幾個月金價也许繼續探底。高盛預計，金價將跌破1000美元/盎司﹔摩根士丹利認為，最差情況下金價能跌至850美元/盎司﹔德意志銀行的判斷更為悲觀，稱金價也许必要下行至750美元/盎司智力使價格回到歷史均匀價水准。

　　原油同樣難遁“熊市”。正在一季度創下6年新低46美元/桶后，國際原油價格曾一度反彈到亲密70美元/桶，但近来數周連續陰跌，進入7月更是再現跳水。截至27日，紐約商品贸易所9月交貨的輕質原油期貨價格收於47.39美元/桶，9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於53.47美元/桶，亲密7年新低。

　　就正在兩周前還對油價和能源公司股價會強勢反彈抱有信念的摩根士丹利，目前也不得不警卫一種也许，即隨著伊朗造裁的消弭和利比亞局勢改革，美國以外的原油供應也许會繼續增長。此外，美國原油產量也也许再次上升。那麼，反彈就不像曾經那麼確定了，而本輪油價下跌也许持續三年或者更長時間，“比1986年慘烈得众”。

　　别的，據相识，目前銅價已創下近7年的新低，而鋼材價格則處正在近20年的新低。彭广博宗商品指數顯示，苛重工業原质料價格已跌至2002年3月以來的最低點，低沉幅度為40%以上。

　　作為一边鏡子，大宗商品暴跌巨浪照射出的，是环球加倍是新興國家經濟狀況的疲軟。過去的若干年，因供應控造和新興市場（巴西、俄羅斯、印度、中國、南非）的需求，帶來大宗商品價格上漲超過均匀周期。而這兩年新興市場國家經濟增長放緩，大宗商品需求也隨之減少，產能過剩問題開始凸顯。“加倍是近期，中國國內經濟數據較差，對商品市場產生必然影響，并且美元強勢及加息預期壓造商品價格反彈。”卓創資訊分解師劉新偉對《經濟參考報》記者稱。

　　據彭博社統計，有13種苛重大宗商品的合約數量正在昨年低沉了19%，為12年來的最大降幅，超過2008年金融危機時的低沉幅度。這主若是出於歐債危機及對新興市場國家經濟減速的擔憂。并且，环球70%以上的大宗商品，都是以美元進行結算的。從技術層面而言，隨著美元走強，大宗商品價格便自然下跌。

　　劉新偉認為，基於目前倒霉的經濟環境以及环球供給過剩的式样判斷，大宗商品將繼續處於底部運行狀態。受到國內基筑等需求預期向好等成分的影響，預計下半年商品價格將呈現緩慢上漲的式样，但上漲幅度不會太大。

　　宇宙銀行最新發布的《大宗商品市場预测》也判斷，正在市場供過於求、經濟下行、美聯儲加息預期升溫和美元持續走強的交叉影響下，本年下半年大宗商品市場的頹勢仍將持續，线年。

　　值得關注的是，中國和印度兩國的大宗商品需求是主導復蘇的關鍵成分。“中國和印度的需求苛重由兩方面成分主導，一是兩國追趕發達國家人均大宗商品耗费量的潛力，二是兩國經濟增速和人丁增長趨勢。”宇宙銀行報告稱。

　　有觀點認為，作為原质料進口大國，目前大宗商品的下跌對於國內經濟有明顯益處。但也有人稱，這種观念過於樂觀，作為宇宙第二大經濟體，本輪國際大宗商品價格普跌，中國很難獨善其身。上半年，國內工業品價格深幅下跌。此中，上逛、中逛工業品（採掘業與原质料工業）價格的下行壓力明顯大於下逛（加工造造業）。

　　劉新偉認為，原质料價格的下跌，下降了現金本钱，但對實體企業來說，企業生產出來的產品價格也低沉了，加倍是上逛企業，利潤水准肯定受到較大影響。好比鋼鐵行業，上半年就再度陷入全行業虧損境界，前5個月的利潤率僅有0.04%。

　　北京大學經濟筹议所常務副所長蘇劍對《經濟參考報》記者示意，下半年實體經濟的特點如故是解決有用需求缺乏的抵触。工業生產者價格指數（PPI）正在本年整年難改負增長排场，工業生產將正在低位波動中緩慢回升。三季度工業的同比增長率仍將根基維持上半年整體的低位踯躅走勢，四时度或有所企穩，但出現逆轉的概率不會太大。

　　國內低通脹壓力也也许是以加大。匯豐銀行宏觀分解師馬曉萍示意，本年以來，國內總需求持續弱勢，投資、消費增速放緩。二季度經濟數據顯示需求面出現一面回暖信號，但PPI正在連續40個月阻滞正在負數區間后，6月降幅進一步擴大。外圍大宗商品價格的新一輪下跌為中國下半年PPI的走勢仍仍旧相對弱勢埋下伏筆。盡管消費物價指數（CPI）仍正在正數區間，豬肉價格的上漲也會推動CPI正在未來幾個月溫和回升，但低通脹的壓力仍正在。于是，未來计谋層面的著眼點仍應正在於提振總需求，筑議進一步降息降准，同時擴大財政开支。

　　蘇劍認為，大宗商品價格持續下跌將壓低中國的通貨膨脹率和中國企業的生產本钱，這種供給層面對物價的造止是良性的。可是，民眾也许會跟需求低迷引發的低通脹搅浑，這種擔憂會造止投資、消費低沉，從而進一步加大對物價的造止，造成惡性循環。“正在目前經濟增長下行壓力較大的情況下，政府應該進一步採取擴張性的需求管造计谋，預防這種惡性循環的出現。”他說。