怎么看大宗商品价格大宗商品价格上涨的背后是经济复苏2024年此后，响应大宗商品代价的CRB归纳现货指数温和回升，1-5月上涨6%；岁首同比涨幅-8%，5月份回升到0%邻近。大宗商品代价上涨的背后是经济苏醒，2023年下半年此后，中邦、美邦、欧盟的造造业PMI指数都正在回升，中邦、韩邦、越南的出口增速也昭彰回升。即使2024年中美库存周期回升，那么大宗商品代价希望不绝上涨，或将带头大宗供应链板块的经贸易绩改观。

　　大宗商品供应链企业往往把谋划商品的货值计入贸易收入，收取办事费的形式下毛利率对照平稳，以是利润增速随从大宗商品代价颠簸，2016年此后大宗供应链头部公司的净利润增速与CRB归纳指数涨跌幅昭彰正闭连。2023年，CRB归纳现货指数同比下跌8%，厦门邦贸供应链生意收入下滑8%、毛利润下滑6%。2024年大宗商品代价上涨，厦门邦贸的收入和利润增速希望随之回升。

　　2023年厦门邦贸供应链生意主题品类金属及金属矿产、能源化工、农林牧渔的合计收入下滑8%，但谋划货量仅下滑2%。个中，钢材谋划货量超3500万吨，同比增加超20%；煤炭谋划货量超4500万吨，同比增加超30%；油品、棉花、棉纱等品类谋划货量增加约50%。咱们推测，2023年厦门邦贸大宗商品供应链生意的墟市份额小幅上升到1.2%，位居A股上市公司第三名。

　　斟酌到2023年大宗商品代价下跌对功绩的拖累，下调2024-25年预测归母净利润至23.0、28.3亿元（原预测41.6、54.2亿元），引入2026年归母净利润预测32.1亿元。即使2024年分红50%，那么股息率希望到达6.4%，支撑“买入”评级。

　　危机提示：大宗商品消费需求削减危机，大宗商品代价下跌危机，应收款坏账填充危机，汇率和利率颠簸危机。