这一现象存在较强逻辑支撑大宗商品官网从商品品品种型的角度，邦金证券将邦内的商品基金分类为贵金属基金、能源基金、其他商品基金。

　　黄金类商品基金是目前邦内商品基金中数目最众的，正在所有39只商品基金中占20个，合计范围304.56亿元。个中包罗7只基金跟踪上海金、7只基金跟踪上海黄金往还所现货SGE黄金9999、2只基金跟踪中证沪港深黄金资产指数、3只基金跟踪伦敦金、1只基金跟踪伦敦金和金矿股夹杂指数。

　　上海金指数和SGE黄金9999均由上海黄金往还所宣告，个中分歧重要正在于，SGE黄金9999为AU99.99现货合约指数，由商场往还定夺，而上海金指数由数家大型金融机构聚集订价，两者均为黎民币基价，跟踪邦内金价变化，分歧极小。伦敦金指数为伦敦往还所的黄金现货代价指数，因地址地分歧，与上交所的金价有时会生存价差，但两者收敛性较强。

　　2023年10月11日，邦内首批投资于中证沪港深黄金资产股票的ETF正式获批，中原基金和永赢基金分裂发行了各自的黄金股ETF基金，进一步完竣了我邦商品基金商场。

　　黄金股的震撼永远大于黄金，这一景色生存较强逻辑支持。黄金股的中心价格，开头于资源量、矿石品位、产能等身分，黄金股的股价弹性，不单是开头于黄金代价上涨给上市公司带来确当期利润蜕化，更主要的是公司资产价格的擢升带来的指数级伸长。黄金股行为一个弹性更强的标的，更适合正在黄金行情上涨的境况中持有，特别是当行情同时餍足黄金股满堂估值偏低，同时预期黄金有上涨逻辑驱动的期间，黄金股ETF大概比黄金现货ETF得回更好的风报比。

　　SSH黄金股票指数，是正在中邦内地与中邦香港商场中，拣选50只市值较大且营业涉及黄金采掘、冶炼、出售的上市公司证券行为指数样本。然而从其因素股整体所处细分行业来看，申万三级行业是黄金的因素股正在指数中的占比仅有50.79%，而铜、钟外珠宝则分裂占33.63%和7.74%。

　　从整体股票来看，SSH黄金股票指数的前十大因素股中，第一大因素股紫金矿业（同时第六大因素股是港股紫金矿业）申万三级行业分类既为铜，且其日收益率与黄金代价日收益率的闭系系数仅有29.46%。其他少许三级行业分类为黄金的股票，日收益率与黄金日收益率的闭系系数也仅有50%安排。

　　从指数的行业组成中，能够看到SSH黄金股票指数现实上“黄金纯度”并不是格外高，其第二大权重行业铜，对指数功绩会变成必然影响。从整体数据来看，SSH黄金股票指数相对AU9999黄金代价的逾额收益，与沪铜近月陆续合约的代价生存昭彰的闭系性。所以对付该指数的投资，除了对金价的判决外，也能够适度参考铜价的预期，以便正在黄金股ETF和黄金现货ETF中实行选拔。

　　能源基金是目前邦内商品基金中的第二大类，共有产物11只，合计范围共约67.48亿元。因为我邦原油和液化石油气期货合约上市时辰较短，同时尚未有自然气合约上市，不具备构筑油气类基金投资组合的投资器械，所以目前能源类商品基金重要为QDII基金，共10只，个中5只以标普石油自然气勘测及坐褥精选行业指数行为功绩基准，其他5只的基准分裂为道琼斯美邦石油斥地与坐褥指数、标普环球石油净总收益指数、邦际原油现货代价、标普能源行业指数、标普高盛原油商品指数。另有一只境内股票型ETF基金，以中证特别资产指数行为功绩基准。

　　满堂来看，QDII-股票指数类能源基金对各自指数的跟踪成果较好，与原油闭系性较低，而易方达原油和南方原油与布油和美油的闭系性高达90%安排。（富邦标普石油自然气勘测及坐褥精选行业ETF、嘉实标普石油自然气勘测及坐褥精选行业ETF、博时标普石油自然气勘测及坐褥精选行业指数A、邦泰中证油气资产ETF创筑时辰较短，此处且自不统计与原油闭系性）

　　从闭系性的数据来看，与原油行情闭系系数较高的三只基金是嘉实原油LOF、易方达原油LOF和南方原油LOF，它们的对标的基准分裂为WTI原油代价、标普高盛原油商品指数、60%WTI原油收益率+40%布油收益率，均为商品自身的代价，这三只基金的投资标的也以海外投资于商品的被动基金为主，所以与原油代价显露出了极强的闭系性。其他能源板块商品基金均重要投资于能源闭系股票，所以与原油代价震撼闭系性稍低。