大宗产品观点梳理：3月20日看法梳理：3月20日，螺纹代价波动运转，主力合约收于3570元/吨，收跌0.08%，持仓削减11.2万手。现货方面，唐山方坯代价上调40元至3390元/吨，上海地域螺纹钢价上涨40元至3560元/吨，上一来往日修材成交量18.75万吨，环比填充17.3%，修材成交延续放量。宏观方面，日本央行自2007年今后初次加息10个基点，退出负利率，但因为此前工会薪资商议继续落地、日元前期升值已订价了“高工资增速-退出YCC”的逻辑，商场反而越发合怀美邦通胀超预期带来的美元走强。跟着美邦就业和通胀的韧性，商场来往再通胀预期，合怀今晚美联储3月聚会的经济预测、点阵图和声明合系议论等。邦内方面，2月社融数据低于预期，厉重受到本年政府债投放进度慢的影响；1-2月经济数据中地产端如故显示偏弱特性，限造玄色金属需求空间，合怀二手房成交情状。根本面上，找钢网数据显示，本周修材产量318.30万吨，周环比减3.31万吨；修材厂库543.13万吨，周环比减29.86万吨；修材社库786.33万吨，周环比减7.48万吨；修材外需355.64万吨，周环比增36.16万吨。热卷产量343.40万吨，周环比增2.90万吨；热卷厂库75.15万吨，周环比减0.15万吨；热卷社库311.84万吨，周环比减6.91万吨；热卷外需350.46万吨，周环比减4.72万吨。数据显示正在钢厂减产配景下，修材产量小幅回落，但库存由增转降，后续验证库存拐点是否确认。正在钢价大幅下挫之下，众地发宣布诉主动通过调控产量，竣工供需均衡；本周空单减仓钢价反弹，现货成交好转，但后续需求预期仍不乐观，旺季需求高点仍远低于往年秤谌，目今的减产能否竣工供需均衡仍需考察。海合总署最新数据显示，2024年2月，中邦出口钢铁板材512万吨，同比增进32.0%；1-2月累计出口1108万吨，同比增进49.7%，后续出口能否延续仍需考察。仍对钢价撑持偏空对待。

　　看法梳理：3月20日，铁矿石代价波动运转，主力合约收于823.5元/吨，收跌0.42%，持仓削减2.42万手。现货方面，青岛港601298）PB粉代价上涨20元至820元/湿吨，超特粉代价下跌5元至665元/湿吨。宏观方面，合怀今晚美联储3月聚会的经济预测、点阵图和声明合系议论等。邦内方面，2月社融数据低于预期，1-2月经济数据同样偏弱，限造玄色金属需求空间，合怀地产金三银四体现。根本面上，据钢联数据，3月11日-3月18日，澳洲巴西铁矿发运总量2208.0万吨，环比削减314.4万吨。中邦45港到港总量2277.1万吨，环比填充252.4万吨。发运总体处于季候中性秤谌。上周日均铁水产量持续回落1.43万吨至220.82万吨。全邦45港进口铁矿库存环比填充134.91万吨至14285.45万吨；全邦钢厂进口铁矿石库存总量环比填充9.86万吨至9269.84万吨。铁水产量持续回落，口岸库存睹不到去化，供需转弱使得铁矿延续偏弱运转格式。然而近期复产预期驱动铁矿代价反弹，咱们以为铁矿代价走势中枢如故是需求改正水准，取决于铁水产量和钢材去库斜率，从目前钢材需求估计难以看到铁水延续改正。但铁矿相顽抗跌，或必定水准上受到汇率支持，合怀钢材需求变革。

　　看法梳理：3月20日，焦煤盘面反弹遇阻回落，主力合约收于1638.5元/吨，收涨0.49%，持仓削减6674手。3月20日，现货代价方面，众地代价暂稳运转，目前终端成材消费疲软，钢材去库节拍较为迟钝，昨日片面主流钢厂对焦炭采购价再次提出下调，调理幅度100-110元/吨。商场心绪走弱，下逛焦钢企业如故留神采购，中心合节以及洗煤厂对后市仍保留迟疑立场。海运炼焦煤口岸现货商场弱稳运转，终端需求不佳，商场参加者采购意图不高，整个口岸炼焦煤商场灰心心绪扩张。根本面方面，上周Mysteel统计全邦110家洗煤厂样本：开工率67.32%较上期降0.28%；日均产量57.10万吨增0.04万吨；原煤库存270.31万吨增15.12万吨；精煤库存155.35万吨增15.36万吨。节后洗煤厂开工收复，原煤回补库存，日产填充，但商场需求弱势，精煤累库。上周矿山企业的炼焦煤库存为233.27万吨累库16.69万吨。口岸炼焦煤库存为199.92万吨去库了16.15万吨。焦企第五轮提降的落地，亏蚀进一步放大，增产意图不高，撑持炼焦煤库存低位状况。上周，247家钢铁企业炼焦煤库存为772.81万吨降低了8.98万吨。库存可用天数也从12.85天，下滑到12.42天。整个来看，玄色盘面孔前反弹主倘若因为空单减持所带来的向上的驱动，但目前向上的力度因实际端的弱势而慢慢转弱，短期撑持波动趋向。

　　看法梳理：3月20日，焦炭盘面陪同玄色系遇阻回落。主力合约收于2175元/吨，收跌0.21%，持仓削减982手。3月20日，焦炭现货商场代价暂稳运转，交易集港量相对褂讪，口岸库存窄幅颠簸。宏观层面，房价连涨三个月后，石家庄拟上调首套房贷利率下限。贝壳磋议院宣布数据显示，2024年前两月，中邦50个核心都邑二手房来往量虽不足昨年同期高基数，但商场收复势头优良，片面都邑来往量高出昨年同期，片面都邑二手房代价止跌或略有上涨。根本面方面，上周，全样本独立焦化企业的产能运用率为66.22%下滑了1.17%。受焦炭代价低迷，行业延续亏蚀，焦企开工率持续下滑。目前，全样本独立焦化企业的冶金焦日均产量正在60.76万吨削减了1.07万吨。跟着开工率的降低，日产也显示降低态势。247家钢铁企业的焦炭产能运用率正在87%增进了0.21%。钢铁企业的焦炭产能运用率有所回升。上周中邦的焦炭消费量为99.37万吨削减了0.64万吨。厉重由于上周钢厂停产的数目填充，高炉产能运用率有所下滑，需求削减。上周独立焦化企业持续去库，下逛钢厂撑持低库存战略。现阶段独立焦化企业亏蚀幅度有所放大。目前看，现阶段的玄色系空头慢慢离场，合于盘面的压造也会减轻，但受困于根本面的弱势，玄色系的上方如故保存较大的需求压力，短期盘面撑持波动。

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