笔者的惯性思维还是依据自己的投资交易体系国家禁止现货交易上市公司搞“定增”，便是向特定对象增发股票，主意很直接，融资、筹钱。原来这是环球证券行业最常睹、也最为普及的一种融资方法，不过到了咱们A股，片面上市公司的定增往往却饰演了“地雷”的脚色，实实正在正在对雄壮股民变成了危害，这个中详细来因，请往下看。

　　本日跟行家聊聊我正在大宗商品供应链龙头股——厦门象屿这只股票上的“踩雷”履历。笔者打点着家人的四个股票账户，个中MD账户就持有厦门象屿，本钱价正在9.8元每股，占MD账户市值40%支配，结果本日这个“玄色木曜日”，股价大跌2.95%，盘中跌幅最尊贵过4%。

　　咱们都明白欧美有猖狂购物的“玄色礼拜五”，有经历的老股民，必然会经验到咱们的A股有“玄色木曜日”，也便是每个周的周四往往是一周当中跌幅最大的一天。持仓股股价大跌，每私人城市用己方的惯性头脑去寻找背后的来因，基础面？音信面？照旧有什么不为人知的“黑天鹅”？

　　笔者的惯性头脑照旧按照己方的投资生意体例，容易说便是把己方所摒挡的量化选股计谋——A股“地雷阵”过遍筛子，详睹上图，看看这回股价大跌与哪颗“地雷”合系，谜底便是“定向增发雷”。

　　通过盘查厦门象屿近来几天的公揭发现，5月17日当天，厦门象屿稠密颁布从2022年5月早先盘算的向特定对象发行A股的合系告示，详睹下图。

　　然后咱们再翻开厦门象屿股价走势日K线日阿谁生意日，当天最高价是10元每股，收盘价9.93元每股，从那之后到本日大跌2.95%，股价显然一道下行。

　　为何定向增发会压造股价？这与咱们A股墟市合于定向增发的订价机造相合，普通来说，向特定对象增发股票的价钱，有两条限度条目，一是不低于每股净资产价钱，二是不低于订价基准日那段工夫均匀生意价钱的80%，两条需求同时餍足。

　　厦门象屿本次盘算的定向增发早正在2022年5月就早先启动，订价基准日也是正在那段期间，遵循上述两条限度条目，厦门象屿本次增发股票价钱大略为6.5元每股，借使定向增发正在2022年分红之后推行，那么定向增发价还要再减去每股分红，就变为5.91元每股。

　　非论是6.5元每股，照旧5.91元每股，区分比目前的墟市价9.54元每股低贱了32%~39%，同样的每股股权，这回的定向增发价钱是墟市价的快要6折，也便是咱们往往说的“股权”通过定向增发被稀释，普通来说，增发价与墟市价差异正在20%为宜，象屿股份今日收盘价9.54元每股，并担心好，不扫除连续下跌的也许，极限价位也许下探到8.12元每股。

　　先说财报数据层面，本次定向增发共计召募32.2亿资金，向招商局、山东口岸和象屿集团三家发行5.4亿股，遵照5月24日厦门象屿董事长邓启东正在一季报事迹阐发会上预测的2023年营收6124亿，遵照0.59%的净利率，净利润为36.13亿，目前总股本22.64亿股，假如本年年内增发5.4亿股，岁晚累计28亿股，每股收益1.29元每股，比2022年的1.1元每股延长17%，这是股票增发晦气的第一边，由于股数增众，股权及每股红利均被稀释。

　　股票定向增发，尤其晦气的一边是对净资产收益率的影响，咱们大致估算下，2023岁晚净利润还用上面的36.13亿，目前净资产是367.3亿，定增推行后，召募的32亿资金会将净资产抬高到399.3亿，延长8.7%支配，但因为本次召募的32亿资金要紧用于偿债，因而不会直接给2023年财报带来净利润的加添，只会下降欠债率。遵循ROE的筹算公式，分母的净资产加添8.7%，但分子净利润没有明显延长，本次定增会压造2023年度ROE的提拔，这是股票增发晦气影响的第二面，幸亏本次定增筹集资金总额占净资产比例不是很高，没有抵达三四年前涪陵榨菜的定增比例，因而影响有限。

　　厦门象屿本次定增的对象是招商局、山东口岸加上象屿集团，属于双赢；一方面象屿与招商局、山东口岸属于强强撮合，会极大煽动厦门象屿打造天下一流的供应链体例；另一方面，招商局、山东口岸能以墟市价的6折拿到象屿股权，也是实实正在正在的实惠。

　　笔者看了近来的机构到厦门象屿的调研会纪要，发觉像通威股份、海大饲料，都特殊依赖象屿的供应链体例；别的，象屿寄托数字供应链对货品的管控门径，促成客户方与银行资方之间的信贷生意，从而收取供职费，也是新的利润延长点。

　　坐拥福筑沿海的地利，具有邦企身份，笔者仍然看好厦门象屿的将来，目前持仓本钱9.6，若股价下跌到8元，将是极佳补仓时机。

　　一、A股“地雷”之定增上市公司搞“定增”，便是向特定对象增发股票，主意很直接，融资、筹钱。原来这是环球 证券行业 最常睹、也最为普及的一种融资方法，不过到了咱们A股，片面上市公司的定增往往却饰演了“地雷”的脚色，实实正在正在对雄壮股民变成了危害，这个中详细来因，请往下看。今...