12月19日在已经“扩板”的情况下涨幅达到12.76%—大宗产品 英文红海事态发酵，众家邦际航运公司挑选暂停红海航行或绕行好望角，运输本钱、即期运价随之上涨，并一道传导至航运和大宗商品墟市上。
12月21日，邦内集运指数（欧线合约，本周再次涨停，至此该合约（结算价）本周累计涨幅已达35.72%。
突发性变乱叠加航运淡旺季等成分，激励墟市众空区别加大，本周欧线集运指数期货的持仓量、成交量环比上涨均产生大幅增加。
须要指出的是，欧线集运指数期货与古代大宗商品生活很大分别，前者是现金交割，后者是实物交割，这使得二者的价值传导机造生活明白分别。
“已有的商品期货，即期价值之是以能够鼓动远期合约震动，性子正在于即期商品实货能够积聚至远月，并造成套利、交割锚定，这是远期合约也许跟从即期价值走势的根基原故。”邦泰君安期货航运剖析师黄柳楠指出，这正在任何一种非实货类衍生品上刹那无法完毕，也意味着航运类衍生品远月合约对即期锚定应当相对偏弱。
另外，EC2404仍然是距今比来交割的合约，然则距其交割仍旧有4个众月的期间，功夫仍需面临红海变乱奈何演绎，航运公司会否复航和即期运价震动等诸众不确定成分。
也恰是正在上述墟市震动幅度、危害扩大的配景下，上期邦际能源买卖核心12月20日针对EC2404等期货合约，宣告了蕴涵调度确保金、涨跌停板和手续费正在内的“一揽子”调控方法，以防控大概的墟市危害。
地缘政事导致的偶发性变乱，是影响期货墟市震动的主要变量，此次红海变乱即是一个规范案例。
11月中旬起，胡塞武装推广对以色列宗旨的滞碍局限，首先正在红海对“与以色列相闭的船只”履行滞碍，袭击了众艘与以色列相闭的商船。
12月起，袭击宗旨升级为统统驶向以色列口岸的船只，12月9日至15日，蕴涵马士基、赫伯罗特正在内的集装箱船受到袭击。随即，众家海运巨头通告，暂停统统红海集装箱船的运输或绕航好望角。
而红海（苏伊士运河）线道又是环球最忙碌的航路，上述变乱也导致了远东到北欧航路运力重要、本钱抬升，即期运价随之提拔。
对此邦泰君安期货12月21日指出，“目前墟市已布告的来岁1月初的订舱价值为2000-2200美元/TEU、4000+美元/FEU，折算成SCFIS（欧线点。”
传导到期货墟市上，即是近期上期邦际能源买卖核心集运指数（欧线）期货的大幅上涨。
12月18日，EC2404主力合约涨停，12月19日正在仍然“扩板”的环境下涨幅抵达12.76%，12月20日收于涨停价、但未组成单边市，12月21日再次涨停。
根据收盘价、结算价筹算，本周EC2404合约累计涨幅仍然分离抵达38.86%和35.72%。
集运指数（欧线）期货总持仓量，由上周五的11.7万手扩大至今日的21.5万手，同期成交量则昔日期的20余万手放大至50万手以上，12月20日更是一度抵达87.5万手。
也恰是正在偶发性变乱所导致的墟市大幅震动配景下，买卖所层面开展了暂且调控。
12月20日，上海邦际能源买卖核心布告，自12月21日收盘结算起，将EC2404、EC2406合约的买卖确保金比例调度为14%，涨跌停板幅度调度为12%，同时将EC2404等全数合约日内平今仓买卖手续费调度为成交金额的万分之四。
以上方法，是邦内期货买卖所的向例调控用具。降低确保金能够扩大投资者持仓本钱，调飞腾跌板幅度有利于墟市自愿调价，上调平今仓手续费法式则是为了扩大投资者买卖本钱，以此低重墟市投契热度。
以12月21日为例，邦内某头部公司推行的上述集运指数（欧线）期货确保金便仍然抵达了25%（买卖所+期货公司两片面），加上期货墟市的逐日无欠债结算轨造，投资者的穿仓危害仍然大大低重。
海通期货航运切磋员雷悦也指出，“调度手续费，也许较好地平抑指日偏过热的激情，对墟市全部运转起到疾速的危害应对和提防影响。”
“过去几天，集运指数（欧线）期货量价齐增，一方面来自于红海变乱影响了集运亚欧航路的船期调节，另一方面也是受墟市全部激情共振。”环世物流集团董事会秘书范长平评判称，确保金和涨跌停板的上调则有帮于进一步指点墟市激情回归。
而根据买卖所的风控细则，正在12月21日EC2404合约产生涨停板后，12月22日的确保金比例、涨跌停板幅度将相应上调。
即，正在买卖确保金比例14%、涨跌停板幅度12%的根柢上，分离同步上调3个百分点至17%和15%。
不难看出，本轮上涨行情的导火索即是红海事态升级和航运公司的停航，而这又是地缘政事导致的偶发性变乱，能否永恒接续生活不确定性。
最先，集运指数（欧线日才正式上市，首批上市共计EC2404、EC2406等5个合约，个中距今交割比来的便是今朝主力EC2404合约。
而EC2404合约的终末买卖日是“合约交割月份终末一个发展期货买卖的周一”，即2024年4月29日，这距今又有4个月的期间。
功夫，红海变乱奈何演绎，航运巨头会否复航等变量，都将操纵集运墟市的价值震动。
其次，从集运指数（欧线）期货合约自己来看，因为与古代大宗商品期货生活诸众分别，也不行十足沿用商品期货的买卖逻辑。
“从EC盘面走势看，过去一周墟市基于这种涨价前景对EC众配热中较为狂热。这种跟从即期价值震动的众配热中固然短期大概延续，但也是极为担心定的，随时大概连忙反转。”黄柳楠指出。
他还指出，既有的商品期货即期价值震动，之是以能够鼓动远期合约的震动，性子原故依然正在于即期商品实货能够积聚至远月，并造成套利、交割锚定，这是远期合约也许跟从即期价值走势的根基原故，这正在任何一种非实货类衍生品上刹那无法完毕。
反观集运指数（期货）期货，最先其合约标的物为上海出口集装箱结算运价指数，采用的是雷同于股指期货的“指数点”报价单元，同时其交割格式是现金交割，而非商品期货遍及采用的实物交割。
这意味着，商品期货即期价值鼓动期货价值的机造，并不实用于航运类衍生品，后者的即期、远期的价值锚定较弱。
“当然，良众民风了实货买卖的墟市插足者，初度插足EC买卖时锚定着即期做是能够懂得的，羊群效应下这种跟班大概还很激烈。”黄柳楠流露，但从战略构筑确凿定性来看是懦弱的，随时大概反转。
再次，就中永恒供需联系来看，并用命上述“买卖战略的构筑以确定性为逻辑起始”的规矩，黄柳楠以为集运价值的下行趋向并未调动，主题逻辑有以下几个方面。
第一，运力投放确凿定性。2023年，集运墟市新增运力投放增幅约7.8%，2024年为10.1%，投放幅度约为近10年新高；
第二，出口需求难以刷新确凿定性。从美欧库存周期看，他日半年或仍处于去库周期（尾声），运输需求端难以刷新；
第三，2404合约淡季属性确凿定性。即使产生需求反转，出当前2406或者2408合约概率相对更大，正在1-3月份运价大要率产生振动下行的态势；
第四，下行空间确凿定性。2016年，欧线美元/TEU的低位，对应约250-300点的SCFIS指数，远低于今朝点位。而他日一年的运力过剩幅度大要率跨越2016年。
而从期货盘面的远期价值弧线来看，对集运指数（欧线）期货近月、远月价值也生活明白分裂。
近两日，主力EC2404合约收于涨停价，而EC2406等非主力合约大片面下跌。