大宗商品期权钢联通过收购中联钢、山东隆众加强黑色金属及能化布局原题目：天风证券：上海钢联（300226.SZ）大宗商品B2B规模龙头，主意价91.8元，保持“买入”评级

　　智通财经APP获悉，天风证券公布探讨讲演称，上海钢联（300226.SZ）大宗商品B2B规模龙头。因为公司2020年功绩低于此前预期，将2021-2022年净利润由3.36/4.40亿元下调至2.94/3.90亿元，估计2023年净利润为4.94亿元，2022年合理市值175亿元，主意价91.8元，保持“买入”评级。

　　天风证券指出，上海钢联已成为大宗商品B2B规模龙头，志正在构修资讯、探讨、磋议、来往、仓储、物流于一体的归纳平台生态。钢联电商生意仍然积聚起明显体量上风，资讯生意客户数目和ARPU也杀青对邦内同行的赶超，提供侧更始、“双碳”趋向下大宗商品讯息任职商头部聚合，整合趋向显着。

　　上海钢联已成为大宗商品B2B规模龙头，志正在构修资讯、探讨、磋议、来往、仓储、物流于一体的归纳平台生态。2014年起公司电商生意收入展示发生式增进，但进入成熟期后功绩增速放缓。2017年后公司资讯生意进入新滋长期，2018年此后资讯生意收入增速领先电商生意，资讯生意仍然成为公司新的滋长驱动。公司2021年股权激发安顿功绩考试也锚定资讯生意收入增速。

　　钢联电商生意仍然积聚起明显体量上风，资讯生意客户数目和ARPU也杀青对邦内同行的赶超，提供侧更始、“双碳”趋向下大宗商品讯息任职商头部聚合，整合趋向显着。外邦巨头虽具有起步早口碑好的先发上风，但其上风紧要针对高端客群，遍及腰部商场空间宽敞。钢联资讯生意掩盖四类紧要客群，守旧测算，上海钢联潜正在付费机构客户数目(账号数目)领先12万个，六大品类大宗商品潜正在年收入空间领先18.9亿元。

　　钢联产物类型完全，模范产物主打网站会员和钢联数据终端，定制化产物囊括探讨讲演、期刊、磋议、聚会和培训等，照应到客户各样细分需求。钢联电商生意和资讯生意造成任职闭环，来日通过强化客户转化，电商生意的客户本原将为资讯生意引流。钢联付用度户数从2017年的6.73万增进至2020年的17.66万元，三年来杀青2.6倍增进，而同行付用度户数则展示下滑。钢联ARPU虽因挪动端客户弥补而低浸，但也连续高于同行。

　　钢联紧要资讯产物网站会员和数据终端采用SaaS形式，客户按年支拨订阅用度。普氏能源资讯是模范普尔旗下环球领先的能化讯息任职供应商，其订阅收入占比达90%，而咱们按照公司通告测度，钢联此刻订阅占比约70%，尚有晋升空间。钢联此刻客群仍紧要聚合于大宗商品坐蓐加工类企业，来日将向财产链上下逛以及金融客户拓展。正在品类拓展方面，钢联通过收购中联钢、山东隆众强化玄色金属及能化组织。钢联价钱指数已获取上清所、芝加哥商品来往所(CME)等认同，进一步晋升其行业话语权。

　　危害提示：宏观经济危害;编制数据安静危害;生意扩充不足预期危害。返回搜狐，查看更众