京东大宗商品长期则面临全球经济下行导致的需求下滑的压力：新的转移。1）邦际方面：正在俄乌冲突、滚动性收紧等要素的障碍下，环球经济下行的危机加大。同时，正在各邦配合抗击高通胀的勤苦下，通胀预期希望回落，墟市或将从贸易滞胀提前转向贸易阑珊。2）邦内方面：稳拉长的主线逻辑并未产生转移，但思虑到疫情防控的难度加大，疫情几次的危机较大，这影响了稳拉长计谋的效。”

　　1.（1）上半年血本墟市要紧环绕着俄乌冲突、美联储加息、疫情障碍下邦内穷苦苏醒三个逻辑实行贸易。

　　3.1）邦际方面：正在俄乌冲突、滚动性收紧等要素的障碍下，环球经济下行的危机加大。

　　4.同时，正在各邦配合抗击高通胀的勤苦下，通胀预期希望回落，墟市或将从贸易滞胀提前转向贸易阑珊。

　　5.2）邦内方面：稳拉长的主线逻辑并未产生转移，但思虑到疫情防控的难度加大，疫情几次的危机较大，这影响了稳拉长计谋的效率，同时，海外经济体经济下行将加大中邦经济修复的难度，于是，中邦经济苏醒不会一帆风顺。

　　7.1）因为计谋微调纠偏，钱银前松后稳，阑珊式宽松再现，债市受益于利率下行，上半年机缘相对确定，下半年经济回暖或限制利率下行的空间。

　　9.邦内疫情高点已过，外部压力逐渐缓解，复工复产循序渐进，扶助计谋落地提速，A股希望走出独立行情，延续络续数月的中期修复行情。

　　10.3）大宗商品短期受益于需要亏损，需要受限+稳拉长合连的商品仍有阶段性机缘，恒久则面对环球经济下行导致的需求下滑的压力。

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