市场预期为268.8亿美元；核心每股收益为1.67美元原材料价格查询网站北京时代2月9日，美邦食物饮料巨头百事公司揭橥2022财年年报，第四序度功绩再超预期。

　　据百事公司财报显示，其2022年Q4达成营收280亿美元，市集预期为268.8亿美元；主题每股收益为1.67美元，市集预期为1.64美元。盘后百事股价收涨0.95%。

　　总体而言，百事公司2022年功绩呈现亮眼，但这份亮眼的财报是通过对产物涨价减量而来，可连续性值得商榷。面临高通胀和高本钱的压力，百事公司将来的增进点正在哪里？连接这份财报恐怕能找到少许谜底。

　　财报显示，百事公司2022年Q4营收为279.96亿美元，同比增进11%，整年营收为863.92亿美元，同比增进8.7%。纵观过去五年，2017-2021年，百事公司的营收增进率离别为1.16%、1.79%、3.87%、4.78%、12.93%，2022年的增速固然较2021年稍有放缓，但仍获得近几年来较好的结果。

　　而再看其四序度净利润情形，便稍显弱势。据财报显示，百事公司Q4的净利润为5.18亿美元，上年同期为13.22亿美元，同比降落60.82%。细究其交易情形，Q4菲众利(Frito-Lay)北美利润同比增进9%，桂格食物北美(QuakerFoods)利润同比降落3%，百事饮料北美利润同比增进133%；拉丁美洲交易利润同比增进5%，欧洲交易利润同比低落420%，非洲、中东和南亚交易开业利润同比降落148%，亚太、澳大利亚、新西兰和中邦区域开业利润同比降落215%。

　　除了北美和拉丁美洲外，其他区域的开业利润均涌现大幅下滑的情形，苛重原故是品牌减值和大宗商品涨价带来的负面影响。

　　而百事公司正在四序度计提众项减值后，整年的净利润增幅仍抵达17%，苛重原故则正在于2022年百事公司将出售纯果乐、Naked等果汁品牌带来的33亿美元收入计入利润。

　　若将外汇影响、收购和资产剥离对百事公司的影响剔除，百事公司2022年Q4的有机营收增进应为14.6%，净利润增进应为10%，整年有机营收增进应为14.4%，净利润增进应为11%。

　　剔除外汇影响、收购和资产剥离后，百事公司的有机收入和利润增进仍处于较高程度的首要原故正在于涨价减量计谋。

　　据百事公司财报显示，其于2022年采纳了主动的订价计谋，整年的均匀订价上涨14%。

　　此中，菲众利(Frito-Lay)北美的均匀订价同比增进17%，桂格食物北美(QuakerFoods)的均匀订价同比增进16%，百事饮料北美的均匀订价同比增进10%；拉丁美洲交易的均匀订价同比增进16%，欧洲交易的均匀订价同比增进19%，非洲、中东和南亚交易的均匀订价同比增进16%，亚太、澳大利亚、新西兰和中邦区域的均匀订价同比增进6%。

　　显着，百事公司2022年全交易线都正在实行涨价，而涨价的苛重原故则正在于抵消高通胀、地缘政事、供应链受阻所带来的高本钱。早正在2021年的三季度财报中，百事公司便提到因原资料缺乏、劳动力缺乏、航空或其他贸易运输的可用性低落、口岸闭塞或国界范围，供应链受到晦气影响，进而影响公司坐蓐和发售产物的材干。

　　为了应对这些晦气影响，百事公司采用了从消费者下手，采纳进步产物售价的景象应对本钱的上升。实践上，美邦的食物通胀正在2022年仍旧抵达了近40年来的最高程度，原资料和劳动力本钱络续上升，食物饮料公司均采用提价转嫁本钱。早正在2021年11月，百事公司的老敌手美味可乐就已率先提价，征求美味可乐、雪碧、芬达正在内的众款产物零售价上调，500ML瓶装可乐的零售价由3元涨至3.5元。

　　除了涨价以外，百事公司还正在实行减量的操作，首席履行官Ramon Laguarta称，面临本钱压力，公司将加快本钱处置部署，并操纵各样管理主意，如策画更小的包装尺寸，或者将一袋薯片的含量削减，而不是提价。

　　诚然，涨价减量的举止短期内让百事公司得到了喘气的机缘，正在高通胀的情形下仍获得不错的结果，然而云云的形式可谓是竭泽而渔，长此以往至极容易受到消费者的反噬，这正在其财报中仍旧有所反响，据其财报显示，2022年Q4百事可乐的净发售量降落2%。

　　百事公司也认识到了这一点，据财联社2月9日报道，百事CFO默示，不会进一步提价，大个人提价都已到位。只是，若不连接涨价减量，百事思要连续获得增进，只可回归主业找寻新的增量。

　　据财报显示，2022年整年菲众利(Frito-Lay)北美营收为232.91亿美元，同比增进19%，桂格食物北美(Quaker Foods)营收为31.60亿美元，同比增进15%，百事饮料北美营收为262.13亿美元，同比增进4%。

　　不难看出，百事饮料和菲众利的简单食物交易是百事公司的苛重功绩支柱，将来的增进也会从饮料和零食交易发端。

　　先看饮料交易，百事可乐和美味可乐是环球软饮料赛道当之无愧的双寡头。据Euromonitor数据显示，2021年环球软饮料行业总销量最高的品牌是美味可乐和百事可乐，市集份额离别为10.5%和9.7%。

　　然而自从2015年可乐被诸众媒体和机构列入“不康健饮料”名单从此，以及消费者对康健越来越看重，碳酸饮料也步入阑珊期。据Euromonitor数据显示，2021年碳酸饮料正在环球的软饮料市集占比从2016年的36.80%降落至34.93%，是以思要正在碳酸饮料赛道找增量仍旧意旨不大。

　　对此，百事近两年正在饮料界行为常常，正在2021年以33亿美元的价值将增进鲁钝的纯果乐、Naked等果汁品牌出售，同时押宝效力性饮料。

　　2020年头，百事收购Rockstar，联手旗下的激浪联合开辟能量饮料市集，2022年1月，百事与星巴克合伙树立的北美咖啡定约推出即饮能量饮料新品牌Baya Energy；8月，百事又以5.5亿美元高价收购能量饮料公司Celsius Holdings（燃力士）8.5%的全数权。

　　这完全的结构都源于能量饮料赛道的宽敞前景，据Allied Market Research数据，环球能量饮料市集领域正在2020年为458亿美元，估计到2031年推广至1084亿美元，年复合增进率达8.2%。

　　而正在效力性饮料赛道，百事的压力与上风并存。百事旗下的佳得乐固然稳居北美能量饮料第一，但近年来市集份额继续被蚕食。据Euromonitor数据显示，佳得乐正在北美的市集份额从2015年的76.6%下滑至2021年的65%，其老敌手美味可乐于2018年收购BodyArmor抗衡佳得乐，目前仍旧是北美第二。

　　承压之下，为了正在效力性饮料上获得高增速，夺回被蚕食的份额，百事加快产物更始，逢迎消费者需求，近年来推轶群款以牛磺酸、咖啡因、茶众酚为亮点的效力性饮料，品类涵盖苏打水Soulboost、助眠饮料Driftwell、鸡尾酒NeonZebra等。

　　纵然正在效力性饮料赛道上，百事难以避免与美味可乐的逐鹿，但赢输难断，正在市集份额和产物众元化上，百事乃至要更胜一筹，这也意味着其将具有更广博的用户群体。

　　再看简单食物交易，百事也是行业的领先者，其旗下的乐事、众力众滋等品牌仍旧深刻消费者实质。只是，目前哨便食物市集已从增量转向存量，北京研精毕智讯息商量数据显示，2021年环球息闲食物市集领域达4924亿美元，估计正在2028年全市集领域将抵达6300亿美元，年复合增进率约3%，显着不足效力性饮料市集。且该市集目前最大的题目是逐鹿者浩瀚，统一食物种别下产物同质化情景较为告急，产物更始材干亏损。以坚果为例，与百事旗下百草味推生产品相仿的就有三只松鼠、良品铺子、洽洽等。

　　由此看来，百事若思获得新打破，掀开更大增进空间，押宝效力性饮料赛道是不错的采用。通过肆意结构效力性饮料，百事不只可能有力增添产物群的空白，也希望与美味可乐实行更扫数的抗衡。后续若效力性饮料环球化之途走通，百事也将能更好地胀吹新增进和获得更广博的市集。