以现货市场价格为基准做出理性的期货价格判断大宗商品交易流程客岁从此，部门大宗商品价值猛烈颠簸，投资者的收益却并非一边倒，爆仓和穿仓环境时有产生。

　　即日，《证券日报》记者到众家期货公司和生意部走访后知道到，正在大宗商品价值猛烈颠簸下，部门投资者赚得盆满钵满，阶段性赢利乃至到达上亿元；也有部门投资者因危害支配不佳，显露爆仓或穿仓的环境；再有部门投资者玩得很绝，正在期货公司央求追加包管金时，直接把期货公司“拉黑”。

　　疫情产生后，邦际大宗商品价值每每显露极度颠簸，部门种类更是显露阶段性单边行情。好比，邦际油价已经显露“负值”行情，即日显露的单边上涨更是一度寻事140美元/桶大闭。正在外里盘联动的靠山下，邦内商品期货墟市也猛烈颠簸，即日沪原油和沪镍期价乃至众次显露涨停一幕。

　　看待期货墟市的猛烈颠簸，差别投资者的感触也大不相似：一方面，众头投资者大获全胜；另一方面，空头投资者亏本要紧，爆仓与穿仓事务众有产生。

　　“爆仓”，是指投资者包管金账户中的权利为负值时，由期货公司强平后仅结余部门资金的环境。这种环境下，投资者与期货公司之间尚不存正在了偿须要。“穿仓”，则是指投资者账户上的权利为负值的环境下，即使账户上的持仓被期货公司强行平掉后，如故倒欠期货公司钱的活动。

　　《证券日报》记者即日正在走访后挖掘，部门期货公司的投资者因为持仓的期货种类显露单边行情，本身的往还目标与期价走向相反，已显露众起爆仓或穿仓的环境。

　　“本年从此，受邦际油价赓续上涨影响，沪原油期货价值众次显露涨停，很容易激励爆仓或穿仓事务。但目前来看，邦内期货墟市完全危害相对可控，显露穿仓的环境并不众。”北京一家期货公司的首席危害官对记者呈现，近期邦际油价显露的单边上涨行情是阶段性的，对沪原油价值的影响也是阶段性的。邦内投资者对此预期对照饱满，公共能正在暴涨前做好打算，是以显露穿仓的环境并不众。

　　“固然有投资者遁过了原油期货价值单边上涨带来的亏损，却未能正在镍期货价值的单边上涨中幸免。”北京另一家期货生意部总司理向记者呈现，近期邦际镍期货价值涨势汹汹，令良众投资者始料未及，比及反映过来再去平仓，曾经来不足了。

　　上述期货公司首席危害官也呈现：“此次伦敦往还所镍期货显露的单边上涨行情太甚极度，因为LME对期货种类不设涨跌停板，伦镍正在部门往还时段一度显露60%、80%的极度涨幅，墟市危害无尽放大。与之比拟，邦内镍期货价值固然设定了12%至17%不等的涨跌停板限定，固然正在必定水准上支配了危害，但暴显现来的危害如故不小。一朝沪镍期货显露贯串几个涨停的极度走势，做空的投资者仍无法实时回避爆仓或穿仓的危害。”

　　“近期沪镍期货显露的极度走势，已导致好几个客户穿仓，客服司理每天都加班到很晚，大部门时刻都正在向客户追讨包管金。投资者对期货危害的承担材干不相通，有的客户爆仓后能利市补回包管金；有的客户爆仓后直接‘躺平’，连电话都不接，乃至正在接到几次电话后直接将客服‘拉黑’。”前述期货生意部总司理对记者呈现，“好正在这种客户是少数，是以公司完全危害如故可控的。”

　　记者走访后挖掘，本年从此，固然众个期货种类显露单边极度行情，但暴显现来的危害却完全可控。北京一家期货公司的高管告诉记者，与往年比拟，本年显露爆仓或穿仓的公司客户数目并不众，涉及资金量也不高，年内合计穿仓资金亏空40万元，且客户基础能正在当日收盘后实时追加包管金，这注脚投资者的心态越发成熟，对期货墟市往还危害的承担材干也更强。

　　据这家期货公司的风控部分事业职员先容：“即日公司悉数穿仓的客户仅有一人，涉及资金量很低，亏空600元。”这家期货公司的高管对记者填充称，这也是本年穿仓客户亏损资金量起码的一个。

　　前述领受采访的期货生意部总司理呈现，固然公共半客户的期货投资越发理性，对危害的完全承担力也更强了，但仍免不了有赖账活动的显露。有位投资者穿仓资金亏空1万元，不肯追加包管金，还直接把咱们客服“拉黑”了。这对咱们来说分外尴尬，苛重是维权本钱太高了。

　　据该期货生意部总司理先容，“为了追讨这1万元的穿仓亏损，咱们须要就寝特意的事业职员行止理，事业职员包罗财政、客服、法务等，费时辛苦不说，还要走执法步骤，维权本钱太高了。倘使咱们不追讨，这部门亏损就要由公司来负担，最终很能够由生意部来买单。倘使如此的客户数目众了，生意部也吃不消啊。”

　　期货往还，有买就有卖，有赔就有赚。上述期货公司首席危害官对记者呈现，“本年从此赢利最高的，与客岁比拟再有点差异。客岁，咱们公司曾显露赢利上亿元的客户，正在某一阶段收益更是赶上2亿元。

　　该首席危害官以为，投资者可能获取高额收益，一方面得益于期货公司予以的详细任事，更加是正在期价颠簸猛烈时予以的指挥；另一方面得益于投资者自己的理性往还，以现货墟市价值为基准做出理性的期货价值判别，正在节余时可能实时离场，落袋为安。”

　　大宗商品价值颠簸越猛烈，对风控的央求就越高。本年从此，随同邦际大宗商品价值的猛烈颠簸，期货往还所不守时地对会员单元实行危害提示，并选取进步包管金比例和涨跌停板等措施，稳固墟市交投心思，乃至对部门种类选取了“暂停往还”的法子，对墟市取利活动实行了有用胁制。

　　对此，众位业内人士评判称，这些措施加强了期货公司和投资者的风控材干，近年来已很少显露较大的亏本事务。