第一黄金网实时限制了地缘政治带来的涨幅周二指数午后显露拉升，沪指重回3000点，小盘股发扬不绝好于大盘股。近期稳伸长计谋接连出台，同时邻近两会召开，计谋预期不息升温，商场失望预期依然昭彰革新。正在相连反弹后，指数或许保存颠簸需求，但指数底部依然探明，调动空间有限，提倡逢低不绝构造。

　　螺卷：盘面有所反弹，本周需求有所开释，同时两会邻近，商场对计谋预期加紧，如汽车下乡、一线都市不绝摊开限购，保险性住房等。同时焦煤供应再次显露扰动。商场心绪受讯息影响会重复，但赶速到了旺季验证期，总的需求很难乐观，估计盘面颠簸为主，去库不足预期后仍有下行压力。

　　铁矿：铁矿随从玄色系种类反弹，本期发运受天色影响环比回落，然而本年目前身分提供仍然不低。下逛铁水产量复原速率偏慢，估计矿价反弹空间有限，逢高做空。

　　双焦：焦煤提供再次显露扰动，神华2024年宗旨产量低于2023年产量，正在没有看到焦煤产量开释前，提供仍会受预期影响。然而近期现货总体仍是偏弱，焦炭第四轮提降也落地，铁水产量复原舒徐，估计双焦上行空间有限。

　　玻璃：固然玻璃企业现货提涨声响不息，但盘面总体偏弱，中逛的库存压力是斗劲大的，同物价格有上风。下逛刚性补库为主，低价也有采购意图，估计玻璃盘面颠簸为主，反弹做空。

　　纯碱：纯碱价钱延续弱势，目前高供应下，下逛采购意图平常，商场心绪差，估计盘面总体弱势形式延续。

　　原油：油价周二走高，合于OPEC+思考拉长减产的讯息支持了油价，不事后深夜API原油库存大幅扩张843万桶减少了片面涨幅。按以往通例，估计二季度拉长减产的决策将由各邦正在三月上旬颁布。原油总体支柱颠簸走势，夹正在疲软的基础面与接连升温的红海场合间摇曳。

　　巴以停火期望苍茫，也门胡塞武装接连袭击行动，影响红海航运。美邦高频数据仍然不佳，叠加众名美联储理事上周外现不急于降息，这些都造止了原油需求前景，限度了地缘政事带来的涨幅。估计油价上方空间不大，逢高卖出看涨期权为主。

　　沥青：2月第3周沥青工业数据显示炼厂开工开端复原，下逛需求仍未到开展之时。厂库有较大扩张，或组成阶段性压力。隔夜油价反弹，短线估计颠簸企稳。

　　LPG：三月沙特CP出口公价估计将环比下跌，丙丁烷均下跌超10美元，进口本钱至4850元一线之下，进一步打压邦内商场。然本钱端走低利众PDH安装开工，化工需求伸长后续必然水准提振商场行情。思考到燃烧需求疲软，邦内商场缺乏本质上行驱动，仍将暴露偏弱颠簸。

　　PX：PX近弱远强形式难改，供应弹性较差，然而芳烃美亚套利空间开启，3月底即使有的确交易爆发，则视为调油逻辑开启，届时开工率则有低沉空间，目前PXN依然支柱正在350美元以上颠簸运转。

　　战略提倡：中持久仍然逢低众PX和众PXN，左侧构造众单等候调油逻辑的开端。

　　PTA：PTA本钱有必然支持，叠加3-4月份的安装春检，供需抵触存缓解预期，前期TA加工费接连压缩，估计后续有必然反弹的空间。战略提倡：中持久随从PX寻找低众机缘，目前点位做众安定边际不高。

　　MEG：夜盘焦煤、甲醇大涨，本钱发动乙二醇盘面跟涨，短期来算作本支持偏强，目前根据3-4月份颁布的检修策画来看，估计3月份合座去库幅度正在6-8万吨独揽，底部支持相对偏强，但短期估计仍然是偏强颠簸为主，然而驱动和估值仍然向上。

　　PVC：昨日日盘兴起上涨，夜盘高开低走，短期来自于基础面以及宏观计谋面的变量不众，然而时价的小涨仍有利于现货商场，下逛企业逢低挂单采购，PVC出产企业开工率持稳，现货商场的货源消化照旧并未造成常态化的去库。本钱端支持偏强，跟着道线运输的复原，企业出货好转，企业去库昭彰，电石价形式部地域小幅上涨。

　　节后下逛商场络续复原出产，手套工场外现上半年订单题目不大，目前订单已睡觉之4-5月，目前来看上有下逛需求支持，下有原料支持。战略提倡：后续安装春检带来的供应低沉估计会带来新一波的上涨行情，05合约支柱小幅颠簸趋向，底部众单不绝持有。

　　甲醇：讯息面上，伊朗Kaveh（230万吨/年）甲醇安装现已重启，目前负荷不高。口岸接连缺货叠加西南气头安装3月减产20%，甲醇短期颠簸偏强。固然供应压力偏大和需求季候性下滑的弱势基础面形式并未取得根基性盘旋，但实际端偏强且强基差延续的情景下做空危害偏大。

　　可待看到产销区运输复原以及伊朗限气完结落伍口量显着回归所形成口岸本质性累库和煤价开端下行等显着信号后再逢高沽空，体贴春检和“金三银四”需求旺季的兑现情景。

　　聚烯烃：当下商场显露变革的点正在于：（1）石化库存累积幅度较预期偏高；（2）PP新投产不足预期、合座有所推迟；（3）节前心绪偏失望但节中央绪较好，且出口订单较强，失望心绪有所缓解；（4）本钱发扬偏强。聚烯烃短期偏弱颠簸对于，PE好于PP，提倡空PP。

　　要紧来由正在于：（1）对金三银四的小旺季并不看好，商场生意实际时弱需求有压造；（2）节后的高库存需求靠贬价、出口以及减产去消化；（3）PP正在05合约上投产预期较大，供应端永远保存压造。然而思考到海外偏强带来的出口较众以及春季仍有检修预期，下行幅度也会受限，后续体贴的确需求的验证情景。

　　铜：宏观面众空交错，趋向性有限。基础面，下逛复工复产将接连促进，估计开工将进一步走高，但消费预期偏弱，且此前低库存的形态依然取得了昭彰革新，正在旺季消费成色尚难以确定确当下，基础面进一步驱动价钱向上的气力有限，周一库存小幅累增，仍正在季候性累库的态势中，估计仍僵持正在高位，支柱高位颠簸。

　　铝/氧化铝：氧化铝方面，几内亚氧化铝发运目前支柱寻常，矿端的复产预期推迟到两会之后，远月供应题目仍有革新预期，价钱上方空间有限。电解铝方面，下逛开工将进一步复原，旺季消费成色仍有待验证，短期基础面抵触不优秀，正在预期未有昭彰革新前，上方空间仍然受限，内蒙古某大型铝厂停电事项基础复原寻常，影响有限，估计铝价支柱颠簸运转。

　　镍：受印尼总统换届以及审批流程更新，2024年印尼RKAB审批进度舒徐，本钱支持走强，推进镍价上涨。中期来看，镍价供需宽松形式褂讪，镍库存仍正在急速的累积，压造镍价上方空间。短期，拘束追高；中持久，可体贴计谋身分扰动完结后的逢高沽空机缘。

　　油脂：昨日邦内油脂走强，要紧因邦内油脂库存下跌。遵照中邦粮油商务网的数据，上周邦内三大油脂库存合计203.25万吨，环比前一周低沉4.44%，要紧因节后首周油厂开工率偏低，且下逛保存补库需求。

　　受此影响，周一周二邦内油脂相连两日上涨。然而咱们仍是以为这种反弹是偏短期的，环球油脂油料的供应仍极端宽松，于是等候逢高做空的机缘。

　　豆粕/菜粕：昨日内盘两粕跟外盘豆粕走势分解昭彰，邦内因短期的节后补库需求走势较为坚挺，而外盘因南美大豆产量前景乐观而相连下跌。然而跟着邦内库存行情的完结，估计内盘两粕走势将逐步向外盘接近。

　　生猪：05盘面低开颠簸调动，收盘14365点。春节事后猪肉商场转向疏远，心绪回调转入商场淡季，东北地域价钱大幅下滑破7元/斤，但屠宰商场相对宰量下滑不大，片面企业集团厂出栏举动较为主动，南方地域价钱下滑，但基础支柱7元/斤以上，有琐屑二育显露，但对猪价支持不大。合座看，节后生猪商场将即刻进入需求明显下滑、供应仍居高位的新一轮错配形态，现货价钱短期难以上涨，近月思考空单，持久看好行业苏醒转型。

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